华安百联消费REIT半年报出炉 业态焕新释放消费潜能，夯实经营基本盘

8月30日晚，华安百联消费REIT发布2026年半年度报告。报告显示，该基金上半年实现收入11,531.79万元，EBITDA7,247.90万元，可供分配金额6,960.69万元；以2026年6月30日基金市值为基数计算年化现金流分派率为4.81%。此外，华安百联消费REIT在上半年内进行了2026年内第1次分红，分配金额约为3,934万元。

整体而言，2026年上半年，基金财务基本面表现稳健，核心盈利指标良好。作为华安百联消费REIT的核心底层资产，百联又一城购物中心（以下简称“百联又一城”）持续聚焦精细化客群运营、招商业态迭代焕新全域市场推广、数字化与空间提质等维度为商业空间赋能。项目重点落地多场IP及文体主题活动，持续优化品牌与空间格局，夯实商户经营底盘，充分挖掘存量商业的内需潜力。亮眼的经营数据进一步印证其稳健的运营能力：2026年1月至6月，百联又一城客流近1,200万人次；会员数量达66.61万人；会员消费占比达77.17%。截至2026年6月30日，租赁业务收缴率达100%。

精准锚定圈层需求，激活客流量向留量转化

2026年上半年，百联又一城紧扣“品质家庭、精致女性、轻质生活”核心定位，，围绕品质家庭、上班白领、青年Z世代等客群的差异化消费需求，以场景营销+数字化会员体系打通“引流沉淀转化”完整闭环，推动客流量朝高粘性“留量”跃迁。

从市场推广活动方面来看，据半年报数据显示，上半年百联又一城落地超35场差异化主题活动，以IP首展、文体赛事、粉丝活动等多重模式，撬动不同圈层客群客流量增长。此外，百联又一城上半年引入BAMBOOMATES“竹竹莓果乐园”上海首展，精准吸纳年轻群体与亲子家庭；举办围棋锦标赛、无畏契约线下电竞赛等文体赛事，吸引客流环比增幅均超20%；举行周杰伦25周年歌友会，带动消费转化超10万元；联动品牌走进高校开展城市运动节，完成Z世代客群拓新，实现场内场外流量互通。针对会员数字化管理运营，百联又一城依托无感积分3.0与CDP客户数据平台，构建会员全生命周期数字化管理体系，搭建高活跃、高转化私域客群底盘。针对女性、亲子、学生等群体推出分层活动与权益，百联又一城持续提升新客转化与激活存量会员，上半年的会员数据表现尤为亮眼——新注册会员转化率同比提升6.1%至15.6%；会员留存率同比提升1.41%至18.45%；一季度新增注册会员近万人，同比增长26%

值得关注的是，紧跟“上海之夏”国际消费季步伐，在近期7‑8月暑期消费档，百联又一城的营销势能持续释放，积极落地TEDDY IP夏日主题活动、“魔都技能潮集”手作体验工坊、QQ音乐“上场·青春声浪计划”等活动，持续吸引新客到访；同步上线暑期玩乐福利包、消费满额抽奖、会员消费券等专属权益，兼顾新客拓展和存量会员激活，抢抓暑期消费窗口挖掘消费增量。

精准招商与精细化运营，夯实商户经营基本盘

2026年上半年，百联又一城坚持以客群需求为导向、与商户共生的思路，以精准招商焕新迭代搭配全维度精细化营运管控，持续打磨分层差异化多元业态，实现商户结构持续优化。

招商方面，百联又一城围绕品质家庭、精致女性、年轻消费群体的多元消费诉求优化品牌矩阵，引入头部首店、补充细分赛道缺位品牌，通过精准招商补位适配目标客群消费偏好，塑造项目差异化竞争优势，为商场持续注入新鲜消费活力。与此同时，百联又一城立足客群消费行为习惯与商场硬件条件，分层构建起零售、餐饮、休闲体验协同联动的复合业态格局：B1层依托地铁直达的区位优势集聚通勤向餐饮与潮流配饰；中区楼层强化零售主力赛道；高层打造目的性体验业态集群，拉动高层客流上行。

营运层面，百联又一城搭建完整商户运营生态体系，做实商户全周期管理：一方面，搭建常态化监测机制，定向赋能头部重点品牌经营，推动重点品牌商户业绩走高：东华美钻同比增长62%、歌中歌增长153%、安踏增长70%，充分释放优质商户营收贡献。

乘势政策东风，聚焦内需导向谋长期稳健增长

步入“十五五”开局之年，“十五五”规划纲要明确提出要推动基础设施REITs常态化发行，消费基础设施REITs的战略位势明显抬升。今年四月，国家发改委表示将发行消费基础设施REITs纳入促消费“硬投资”范畴。当前，政策体系持续完善、市场认可度不断提升、优质底层资产加速涌现，行业正式迈入高质量扩容期。

市场人士指出，回顾上半年，百联又一城紧抓政策窗口，受益于促消费政策红利，通过精细化客群运营、招商业态迭代焕新、构建分层差异化多元业态生态，实现客流与销售质效的同步提升，以实体运营成果充分展现经营韧性。

展望下半年，在扩大内需、提振消费的宏观导向下，百联又一城以商业零售为核心，资产运营、资本运营协同共进的发展思路，持续优化业态组合，有望主动将政策红利转化为资产实际收益，进一步夯实REITs底层资产价值，推动资产收益长期稳健提升，为区域商业繁荣与实体经济高质量发展注入长效动能。