双轮战略释放价值：物理AI风口下，「智能物种」第一股量化派盘中最大涨幅达14.78%

9月2日港股大盘整体震荡,恒生指数、恒生科技指数小幅低开,多数科技标的表现平淡,物理AI、具身智能细分赛道却走出结构性行情,「智能物种」第一股量化派(02685.HK)盘中显著走强,该股昨日收报4.025港元,今日开盘后快速抬升,截至发稿,盘中最高触及4.620港元,最大盘中涨幅约14.78%,振幅显著大于大盘,成为板块内关注度较高的标的之一。

目前AI产业正在完成从云端大模型向物理世界落地的转型,物理AI与具身智能不再局限于实验室样机,场景落地、真实数据积累、商业化闭环成为行业竞争核心。相较于多数纯AI研发企业,量化派具备差异化竞争优势,依托成熟消费业务底盘+物理AI创新业务的双轮驱动模式,走出了稳健的转型路径,一定程度缓解多数纯AI研发企业普遍面临研发投入高、现金流承压的行业难题。从公司最新中期财报数据来看,企业基本面保持稳健韧性,在行业调整期依旧实现稳定盈利。2026年上半年,公司实现营收4.37亿元,归母净利润达2952.4万元,持续维持盈利状态;资产负债率低至10.4%,财务结构较为健康,抗风险能力突出。

其核心消费业务基本盘稳固,旗下消费平台累计注册用户突破6500万,庞大的用户基数与长期运营积累的场景数据、用户行为数据,为物理AI模型训练、场景落地提供了核心数据支撑。同时,公司持续推进业务结构优化,B端供应链服务、电商运营服务已完成商业化验证,新业务收入占比达5.3%,成为公司新的业绩增长点,为AI研发投入提供持续的现金流保障。

资本层面,公司转型节奏稳步推进,2026年7月量化派完成国富量子认购,募资净额约5970万港元。本次募集资金将重点投入物理AI基座模型研发、消费级智能硬件迭代、技术团队扩充及日常运营,为AI新赛道布局补足资本实力。依托自主研发的QuantPlanet AI中台,公司深耕消费场景垂直领域,持续迭代物理AI基础模型,聚焦智能眼镜、智能家居等消费级硬件赛道,打造贴近大众生活的物理AI应用场景,稳步推进AI技术从数字化服务向实体硬件落地。

多家主流机构持续看好量化派转型价值,给予正向评级。复星国际证券指出,量化派正稳步实现从线上消费科技平台向物理AI场景赋能者的战略跃迁,公司并非与巨头比拼底层算力与硬件制造的全能型AI公司,稳固的消费底盘为AI转型提供独特优势,区别于赛道内纯概念型标的,给予「买入」评级,测算2027年合理目标市值163.5亿港元。盈立证券首次覆盖报告明确给予公司“推荐”评级。报告认为公司基本面稳健,传统业务造血能力稳定,采用SOTP分部估值看待成熟消费业务与高成长AI创新业务,物理AI新业务具备长期成长期权。同时,机构也客观提示,物理AI行业技术迭代快速、研发周期较长,新业务短期难以贡献大规模营收,业绩兑现需要持续跟踪落地进度。

整体而言,当前港股大盘缺乏整体性趋势行情,市场资金更加青睐有基本面支撑、赛道优质、逻辑清晰的结构性机会。物理AI、具身智能作为AI产业确定性较高的发展方向之一,长期行业红利明确。量化派凭借盈利底盘扎实、财务状况稳健、转型逻辑清晰、数据资源充沛的多重优势,在一众赛道标的中脱颖而出。未来,随着公司AI技术持续迭代、智能硬件产品逐步落地、B端新业务持续放量,其估值有望伴随业务兑现持续修复,长期成长价值值得持续关注。

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