康佳主动退市，家电巨头缘何集体陷增长瓶颈？

上周，昔日“彩电一哥”ST康佳拟主动撤回A、B股上市，转入新三板，正式告别深交所。

财报显示，2022至2025年，该公司连续4年亏损累计超200亿元，2026年上半年净资产仍为-62.27亿元，资不抵债局面尚未扭转。

家电巨头们集体陷增长瓶颈

不仅仅是康佳，当前的中国家电企业正处于行业深度调整下的业绩承压阶段。

2026年上半年，激光电视的龙头企业海信，也因产品高端化曲高和寡，大众机型同质化严重，虽然在海外营收走高，但增收不增利，多元发展分散主营彩电业务资源。今年二季度单季毛利率仅19.46%，处于近年低位。

创维集团2025年总营收曾首次突破703.24亿元，创历史新高，但归母净利润仅3.56亿元，同比大幅下滑37.3%，整体毛利率降至12.8%，较上年下降0.7个百分点。

TCL则受光伏业务拖累、高端化乏力等问题影响，2026年上半年国内收入为‌15.27亿元，同比下滑31.51%。

多元化让战略失焦

传统家电企业的坠落，并不是一场意外。以康佳为例，2017年彩电行情尚好时，康佳不甘只做电视，将主业扩张至多媒体、产业园、供应链、互联网、白电、手机、投资等八项，全面推进多元化，当年归母净利暴增5185%创纪录。但智能电视时代来临，企业逐渐迷失。

2019年，康佳集团营收达到551.19亿元的历史峰值后一路下滑，主营业务彩电销量持续萎缩，寄予厚望的半导体业务也始终未能实现规模及效益产出。大笔资金被投向产业园、文旅地产、PPP环保项目，并出现大幅亏损，导致主营彩电业务失血过多。

此后康佳退出一线彩电阵营，连年亏损、频卖资产，因多元化摊薄资源，反令核心业务失去竞争力。

小两观察

这已经不是单一彩电企业的困局，而是整个家电行业的集体迷失。康佳退市告诉家电企业，家电制造是主业也是根基。如果说增量时代靠规模与渠道，存量时代则靠技术、品质与模式创新。国产彩电必须彻底告别粗放式发展，破除内卷困局、回归实业本心、坚持技术突围，方能实现从“做大”到“做强”的产业重生。