燧原科技也来IPO了，61亿募资去向如何？

2026年的国产算力赛道，迎来了关键里程碑时刻。

9月2日，燧原科技正式完成网上、网下申购，以142.18元/股的发行价冲刺科创板，预计募资总额61.19亿元。随着本次IPO推进，这家坚持全栈自研的云端AI芯片龙头，即将登陆资本市场，也意味着国产AI算力“四小龙”正式全员集结，国产自主算力版图彻底成型。

在一众国产芯片厂商扎堆兼容CUDA生态、走捷径快速落地的行业浪潮中，燧原科技是独一无二的“异类”。八年深耕，它坚持自研底层架构、不依赖海外技术生态，用持续的高研发投入，走出了一条最难也最稳固的国产算力自主突围之路。

今天，我们深度拆解燧原科技IPO的核心价值、技术壁垒、成长痛点与行业机遇，看懂国产高端AI芯片的突围真相。

01 八年磨一剑：从初创企业到国产算力龙头

燧原科技成立于2018年，扎根上海深耕云端AI芯片领域，专注研发面向人工智能训练与推理场景的高端算力芯片，是国内极少数具备全栈AI算力软硬件自研能力的企业。

不同于多数国产芯片企业的发展路径，燧原科技自成立之初就确立了“技术自主、生态自建”的核心战略，拒绝依托海外成熟生态快速变现，选择深耕底层核心技术，攻克AI算力领域的“卡脖子”难题。

本次科创板IPO，是燧原科技八年技术沉淀的一次正式落地，也是国产自主算力产业化的重要突破。梳理其IPO全流程，节奏清晰、推进稳健：

2026年1月22日：科创板IPO申请获上交所受理

2026年6月15日：顺利通过上市委审议

2026年7月9日：完成证监会注册生效

2026年8月31日：确定发行价142.18元/股，募资61.19亿元

2026年9月2日：完成全网申购，即将登陆科创板

值得关注的是，本次IPO阵容堪称豪华，腾讯、小米、兆易创新等知名企业悉数参与战略配售，资本市场与产业端对燧原科技的技术价值和行业前景认可度拉满。

02 61亿募资去向：深耕芯片迭代，夯实自主算力生态

本次燧原科技预计募资总额61.19亿元，其中60亿元为规划募资额度，全部聚焦核心主业研发与产业化，没有冗余的多元化布局，资金利用精准聚焦算力核心赛道。

三大募资投向，每一项都直击国产AI算力的核心短板，为长期技术领跑筑牢根基：

1、第五代AI芯片系列研发及产业化

投入15.03亿元，聚焦现有成熟芯片产品的迭代优化、产能提升与规模化商用，进一步夯实当下主营业务，扩大在云端推理、中小型模型训练场景的市场份额，实现产品盈利模式的稳步落地。

2、第六代AI芯片系列研发及产业化

投入11.97亿元，布局下一代高端AI芯片研发，对标国际顶尖算力产品，聚焦大模型超高精度训练、万卡级超算集群场景，补齐国产高端训练芯片的性能短板，缩小与国际巨头的技术差距。

3、先进AI软硬件协同创新项目

投入33亿元，占比超半数，重点搭建自主软硬件生态，优化自研编程平台、算子库、工具链，解决国产芯片“硬件强、生态弱”的行业痛点，降低AI企业的迁移和使用成本。

从募资布局不难看出，燧原科技的核心逻辑十分清晰：以持续技术迭代守住硬件壁垒，以生态搭建打破商业化瓶颈，摆脱国产芯片“单点突破、生态滞后”的普遍困境。

03 核心护城河：行业独一份的全栈自研能力

在国产AI算力赛道，多数企业选择兼容英伟达CUDA生态，依托成熟生态快速实现产品落地和市场变现，这是最稳妥、最高效的商业化路径。

但燧原科技选择了最难的一条路——完全自主DSA领域专用架构，零CUDA依赖，全栈技术自研。这也是其区别于所有国产竞品的核心壁垒。

截至目前，燧原科技已完成四代GCU架构迭代，推出五款自主可控的云端AI芯片，且实现全部一次流片成功，技术成熟度和稳定性行业领先。

1、底层硬件完全自主

自研GCU-CARE加速计算单元、GCU-LARE片间高速互联技术，从指令集、计算架构到互联链路全部自主研发。第四代架构原生支持FP8等多精度混合计算，完美适配当下大模型训练与推理的多元算力需求，可支撑万卡级超大规模算力集群搭建。

2、软件生态独立自建

配套自研驭算TopsRider全栈软件平台，涵盖驱动、编译器、算子库、开发工具链全套体系，无需依赖海外生态，彻底解决国产芯片“能用但难用、适配成本高”的痛点，大幅降低AI企业国产化替代门槛。

3、商业化场景精准聚焦

不同于行业兼顾训练与推理的通用路线，燧原科技采取推理优先、训练跟进的差异化策略。目前公司超80%收入来自云端推理芯片，场景落地更贴合互联网、政企算力、智能运维等刚需场景，商业化落地速度更快、现金流稳定性更强。

04 高速增长背后：盈利阵痛与行业现实

硬科技企业的成长，从来都是“高增长与高投入并存”，燧原科技也不例外。亮眼的营收增速背后，是高端芯片行业无法规避的研发烧钱困境。

财报数据显示，2023-2025年公司营收实现跨越式增长，从3.01亿元攀升至9.90亿元，三年复合增长率高达81.32%，2026年一季度营收同比更是暴涨1474.85%，增长势能十分强劲。

但持续的高额研发投入，让公司长期处于亏损状态：2023至2025年归母净利润分别亏损15.67亿元、15.10亿元、11.64亿元，三年累计亏损超43亿元，截至2025年末未弥补亏损达44.41亿元。

与此同时，公司存在明显的客户集中度较高的行业共性问题，深度绑定大股东腾讯，依托腾讯的场景资源完成产品打磨与商业化落地，前期依赖度较高，后续多元化拓客仍是核心课题。

不过行业阵痛皆有周期，燧原科技已呈现明确的减亏趋势，亏损规模逐年收窄。根据公司规划，2026-2027年有望实现盈亏平衡，随着本次IPO募资落地、产品规模化商用加速，盈利拐点渐行渐近。

核心总结：亏损不是短板，而是高端芯片赛道的入场券。AI芯片属于重研发、长周期行业，前期千亿级投入是常态，燧原科技的亏损是技术沉淀的必经之路，而超高的营收增速，已经验证了其产品的市场价值。

05 行业终局：国产算力自主化，迎来全新拐点

随着燧原科技即将登陆科创板，海光、景嘉微、沐曦、燧原科技四大国产AI算力龙头全部完成上市集结，国产算力正式进入规模化、资本化、生态化的全新发展阶段。

纵观整个行业，燧原科技的独特价值无可替代：

如果说其他国产厂商是“兼容生态、快速替代”，那么燧原科技就是“重构生态、自主建链”。在全球算力竞争日趋激烈、海外技术封锁持续加码的背景下，单纯的兼容替代始终存在技术卡脖子风险，唯有底层自主可控，才能筑牢国家算力安全底座。

当下，AI大模型迭代加速，政企国产化替代、智算中心建设、行业AI落地带来海量算力缺口，国产算力芯片的市场空间持续扩容。燧原科技凭借全栈自主的技术优势、成熟的商业化落地场景、豪华的产业股东阵容，有望持续受益于行业红利。

06 结语：慢赛道，长未来

八年深耕，燧原科技没有选择捷径，而是用最笨、最硬核的方式，守住了国产AI芯片的技术底线。

它的IPO，不仅仅是一家企业的资本登陆，更是中国高端AI算力从“兼容替代”走向“自主引领”的标志性事件。

短期来看，公司仍需突破盈利瓶颈、优化客户结构、完善生态布局；但长期来看，在算力自主化的国家战略下，燧原科技的全栈自研壁垒，终将转化为不可复制的核心竞争力。

当越来越多的国产企业敢于深耕底层技术、敢于走自主创新之路，中国算力产业的突围，便有了最坚实的底气。