越跌越买，增量资金要来了

上周（8月31日至9月4日），影视传媒相关ETF涨幅居前，多只影视ETF、传媒ETF上周涨幅超过5%；半导体相关ETF回调，多只相关ETF跌幅超过8%，值得注意的是，多只半导体相关ETF在出现较大跌幅的同时，被资金大笔买入。

上周，宽基ETF成交活跃。跟踪中证A500指数、SGE黄金9999指数、科创50指数的相关ETF上周合计成交额均超400亿元。创业板ETF易方达（159915）等多只宽基ETF上周也有较多资金流入。

科技、创业板方向将迎来增量资金。9月4日，创业板算力ETF易方达（158050）等8只跟踪创业板算力基础设施指数的ETF发行。

影视传媒相关ETF

上周涨幅居前

上周，市场整体回调，传媒影视、能源化工、海外市场等少数板块逆势走强。ETF方面，影视传媒相关ETF涨幅居前，影视ETF国泰是上周涨幅最大的ETF，涨幅为8.05%。影视ETF银华、传媒ETF鹏华、传媒ETF广发等多只影视ETF、传媒ETF上周涨幅超过5%。多只跨境ETF上周表现较好，中证港股通内地金融指数上周上涨5.07%。

8月31日至9月4日，半导体相关ETF回调，跌幅前十的ETF中，有8只半导体相关ETF跌幅均超过8%，包括科创半导体ETF华夏、科创半导体设备ETF华泰柏瑞、半导体设备ETF万家等。另外，科创新材料ETF汇添富和科创新材料ETF南方上周跌幅超过7%，跌幅居前。

资金逆势流入

科技、科创、创业板方向

上周，在市场普跌的背景下，资金逆势大幅流入科技、科创、创业板等方向，呈现“越跌越买”的逆势吸筹特征。

科创50ETF易方达（588080）跟踪的科创50指数相关ETF上周净流入99.19亿元，在各指数相关ETF合计净流入排名中居首位；创业板ETF易方达（159915）跟踪的创业板指数相关ETF上周净流入57.61亿元；科创芯片ETF易方达（589130）跟踪的上证科创板芯片指数相关ETF上周净流入26.76亿元。

此外，半导体设备ETF易方达（159558）等多只半导体、芯片相关ETF也被资金大举买入。

黄金与港股科技板块亦获资金青睐，黄金ETF易方达（159934）跟踪的SGE黄金9999指数相关ETF上周净流入23.62亿元，恒生科技指数相关ETF上周净流入6.98亿元。

从成交额看，宽基指数仍是资金交易的核心战场。A500ETF易方达（159361）跟踪的中证A500指数相关ETF上周合计成交额达789.55亿元，位居指数成交榜首位；科创50指数相关ETF上周合计成交额407.04亿元。此外，创业板指数、中证1000指数、恒生科技指数亦交投活跃，跟踪这些指数的相关ETF上周合计成交额均超300亿元。

首批算力主题ETF发行

9月4日，创业板算力ETF易方达（158050）等8只跟踪创业板算力基础设施指数的ETF发行。

易方达基金基金经理肖宛远表示，创业板算力指数聚焦计算、网络、存储、运维等算力基础设施核心环节，汇聚了一批深度参与全球AI产业分工、在国际市场中价值占比不断提升的成长型企业，与算力产业景气度联系紧密。

中长期来看，全球算力需求仍处于持续增长阶段。从训练端看，前沿模型为不断提升推理、编程和多模态能力，仍需在预训练、后训练等环节投入大量算力；从推理端看，随着智能体和各类AI应用加快渗透，用户规模、调用频次及单次任务复杂度有望同步提升，进一步打开算力需求空间。作为全市场首批算力主题ETF，创业板算力ETF为投资者把握算力产业中长期发展机遇提供了更加全面、便利的配置工具。

ETF解盘：A股大概率维持震荡偏强态势

民生加银基金表示，A股行情目前主要围绕国内企业盈利改善和高景气的方向展开。宏观流动性仍然保持相对充裕，为资金入市创造了良好的流动性条件。9月建议聚焦“科技创新、企业出海、传统低估值再平衡”三条线索。科技领域仍是关注的主线，海外云厂商资本开支持续上行，AI需求沿服务器、存储、光模块、PCB、先进封装向上传导，带动TMT环节中报业绩显著改善。出海方向重点关注全球渗透率提升的方向。低估值再平衡方向建议重视业绩改善确定性较高、估值相对较低的方向。

金鹰基金预计，A股9月大概率维持震荡偏强态势，但在前期压力区域和增量资金尚未明显入场的约束下，收益率预期不宜过高，行情结构或依然围绕再平衡。结构上，预计9月市场或将进一步转向结构再平衡，短期AI产业链反弹后仍需震荡整固、消化筹码与估值压力，中期新一轮行情仍需等待更明确的产业催化和业绩验证；非科技方向更受益于独立景气、盈利改善、供给约束和稳定现金流支撑，轮动持续性和资金承接力度有望进一步增强。行业配置方面，建议均衡配置，科技成长聚焦三季报可兑现业绩的新技术受益环节，价值股可配置加息预期推动和供需向好的方向，关注高股息股票的中期配置价值。