罕见存款利率倒挂，一年定存1.4%，两三年反而1.35%

作者 | 第一财经 邹婷 赖婧

“存期越长，利息越高”，这是不少储户根深蒂固的存款认知。但近期四川阆中融兴村镇银行公布的定存利率，打破了这一常识：一年期定存利率 1.4%，两年、三年期利率仅1.35%，出现明显存款利率倒挂。这种反常定价究竟是银行算错账，还是行业信号？储户又该如何调整存钱思路？

反常现象：一年期利率反超中长期定存

“定存一年利息是1.4%，定存两年、三年利息是1.35%。” 四川阆中融兴村镇银行最新定期存款利率一经披露，便引发市场关注。

按照传统存款定价逻辑，存款期限越长，承担的时间成本越高，对应利率理应更高。但在这家银行，一年期定存利率反而高于两年期、三年期，出现典型的利率“倒挂”。

第一财经记者从该行工作人员处了解到，存取款自由，存款到期后，储户可以选择转存一年；如果不愿转存，也可以直接支取，到其他银行办理存款业务。

并非算错账：银行主动调整负债结构

天府立言金融研究院院长曾刚向第一财经表示，这样的定价倒挂只是短期的个别情况，对于这家银行而言，属于短期经营策略，中长期利率水平会回归正常。

银行此举的核心目的，是调整自身负债结构，引导储户从中长期定期存款，转向短期存款产品。

曾刚解释，当银行存款结构里短期存款占比提升，倘若未来存款利率进一步下行，银行负债端重新定价的速度会随之加快，以此缓解自身成本压力。

换言之，这并不是银行利率计算出错，而是主动的负债成本管理。在息差持续收窄、存款市场竞争加剧的环境之下，部分中小银行希望用短期存款替换存量高成本长期存款，避免在利率下行周期，被高息的长期负债持续束缚。

期限溢价收窄，利率期限趋平已是行业趋势

个案之外，更值得关注的是行业底层变化。曾刚表示，当前存款的期限溢价持续走低，利率期限结构越来越平坦，这已经成为市场趋势。

简单来说，中长期存款相对短期存款的利率溢价不断收缩，长短期利率差距持续缩小，逐步向短期利率靠拢。背后驱动来自整体资金供求关系变化：当经济发展趋向成熟、金融供给愈发充裕，利率期限走向平坦化，这也是全球成熟经济体普遍呈现的特征。

但需要厘清，普遍性的期限溢价下降，不等于大范围出现极端利率倒挂。极端倒挂依旧属于个别银行的策略选择。

储户启示：个案不代表全局，理性看待存款利率变化

对于储户，不必因为个别银行出现利率倒挂，就片面判断整个存款市场的走向。曾刚提醒，单一银行的短期定价策略，不能代表存款市场的长期变化。

看待存款市场，应当锚定长期整体趋势。总体来看，期限利差或将持续压缩，收益率曲线会逐步走平，这是市场发展的大方向。储户的资产配置决策，应当立足这一长期大势，个别机构出现的利率倒挂现象，并不具备普遍参考意义，不足以作为投资决策的依据。