物流平台集体奔赴港交所：一场关于效率的资本投票

2026年的香港资本市场，正在迎来一波特殊的客人。

兖矿能源旗下物流板块于6月底正式向港交所递表；智能新能源重卡制造商在5月初已率先提交上市申请；全球物流仓储巨头也传出了计划不晚于第四季度登陆港股的消息，筹资规模相当可观。在此之前，智能场内物流机器人企业已于3月下旬登陆港交所主板，成为该细分领域港股第一股。此外，多家物流科技企业也在排队等候中。

智慧物流平台，正在集体奔赴港交所。

一、物泊科技：大宗商品的"数字管道"

物泊科技的故事，从黑色大宗商品开始。

这家2018年起步的企业，定位于黑色大宗商品智慧物流供应链服务商。它的数字化平台试图将钢铁、矿石、焦炭等大宗商品的运输链条——从计划到配送——全部搬上线。

按照去年的交易规模统计，这家公司已经做到中国钢铁及冶金行业智慧物流服务平台的头把交椅，在整个黑色大宗商品行业也排进前三。

财务数据呈现出一个值得玩味的走势：从2023年到2025年，营业收入逐年有所回落，但同期净利润却从六千多万元稳步攀升至逾一亿七千万元。收入盘子收窄了，利润反而做大了——净利率从不足一个百分点稳步抬升到一个百分点。

这背后是主动的战略取舍。企业有意压缩了利润率偏薄的传统平台运输业务规模，这部分目前仍占总收入的八成以上；而附加值更高的供应链服务收入占比接近百分之五，虽还不大，但增长势头明显。整体毛利从两亿多元增长至近五亿元，毛利率也从百分之一出头提升到超过三个百分点。

物泊科技的看点是：黑色大宗这条"老链条"，能不能被数字化平台重新改造一次。母公司直接持有该公司近半股份，分拆完成后仍保持控股地位。一个传统能源巨头把智慧物流板块分拆出来独立上市——这是产业资本对物流数字化投下的信任票。

二、DeepWay深向：重卡"新势力"的资本加速度

如果说物泊科技代表的是"存量改造"，那么这家企业代表的则是"增量创造"。

从成立到年交付超过八千辆新能源重卡，只用了大约五年时间。按去年销量计算，已经跻身国内新能源重卡市场前十。

营收曲线同样够陡：从四亿多元起步，第二年跳升到近二十亿元，第三年逼近四十亿元——三年增长了近九倍。新能源重卡销售占营收的比重超过百分之九十九。

更值得关注的是现金流：去年经营现金流首次转正，达到八亿多元。对于一家仍在投入期的科技公司来说，这是重要的转折信号。虽然过去三年累计亏损超过十七亿元，但毛利率已经从微薄的水平提升到了接近百分之五。

资本市场的认可来得更为直接。今年初，Pre-IPO首轮融资超过十亿元；几个月后又获得数亿美元的追加融资，由中东资本领投，多家国际机构跟投，创下了重卡自动驾驶行业近五年来最大单轮融资纪录。

中东资本和海外机构同时下注——这背后不单纯是财务回报的考量，更是对中国智能重卡走向全球市场的长线布局。

三、普洛斯：一场高调的"回归"

与前两者不同，普洛斯是一次"回归"。

这家全球物流仓储巨头，多年前被中资财团以逾百亿美元收购。如今计划重返公开市场，目标估值约两百亿美元，筹资规模最高可达数十亿美元，已选定国际顶级投行作为承销商。

普洛斯的特殊之处在于：它既是物流基础设施的大规模持有者，也是物流科技化的重要推动者。从仓储设施到物流平台，普洛斯的上市本身就是物流行业"重资产加数字化"融合趋势的注脚。

四、为什么都选港交所？

三家企业，三种模式，却不约而同地选择了同一个目的地。

港交所正在成为物流科技企业的热门上市地。不久前上市的物流机器人企业，首日涨幅超过八成，公开发售认购倍数高达数千倍——市场给出了相当明确的反馈。

更深层的原因在于：物流行业大规模资本化的窗口正在打开。

一方面，国内公路货运市场规模以万亿元计，但数字化渗透率仍处于较低水平。无论大宗商品的智慧物流、新能源重卡的智能制造，还是仓储基础设施的数字化升级，都正处在从初步探索走向规模化扩张的阶段。

另一方面，经过多年技术积累和商业验证，这批企业已经走过了单纯"讲故事"的阶段。有的带着百亿级营收和正向利润递表，有的拥有近四十亿营收和转正的现金流，还有的持有全球性的物流资产组合——它们是带着实打实的经营数据走向资本市场的。

五、一场关于效率的投票

这轮IPO潮的本质，是资本市场对"物流效率"的集体定价。

大宗商品物流的效率，在于把"车找人、人找车"的散乱匹配，变成数字化的精准调度。物泊科技做的就是这个事——用平台把钢铁、矿石的运输链条串起来。

干线运输的效率，在于把柴油重卡换成电动智能重卡，把一人一车变成一人管一列车队。这家重卡制造商做的就是这件事——用正向设计的智能重卡重新定义干线运输工具。

仓储基础设施的效率，在于把钢筋水泥的仓库变成智能化的物流节点。普洛斯做的就是这件事。

这三件事，本质上都在回答同一个问题：如何用更低的成本、更少的资源，把更多的货物更快地送到该去的地方。

当资本市场愿意为这三个故事掏出真金白银时，说明物流行业的效率革命已经不再是概念，而是正在发生的现实。

2026年，智慧物流平台密集奔赴港交所。这不是终点，而是起点——资本市场的钱，最终要变成公路上更高效的车、仓库里更聪明的设备、供应链上更流畅的货物。

对每一个依赖物流运转的人来说，这才是这轮IPO潮真正的意义所在。