资金疯狂涌入！景旺电子连获机构重仓，增收不增利难题正在缓解

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1、就在近日，港交所文件显示，景旺电子正式通过港交所上市聆讯，意味着公司港股上市进程又往前迈出关键一步。这家2017年已经在上交所上市的PCB企业，启动A+H布局，也让不少投资者重新把目光投向这家公司。从招股披露的信息来看，景旺电子是全球头部的印制电路板厂商，尤其在汽车电子PCB赛道，按2025年收入统计，它已是全球第一大汽车电子PCB供应商，全球前十的头部汽车零部件厂商，多数都是它的长期客户。

2、回看刚刚披露的2026年半年报，可以看到一组很有反差的数据。上半年公司实现营收86.11亿元，同比上涨21.37%，营收端保持了较快的扩张速度；而归母净利润6.02亿元，同比小幅下滑7.38%，出现了大家常说的增收不增利的情况。

公司财报里也写明了主要的拖累因素，一是汇率波动带来1.23亿元汇兑损失，去年同期反而是汇兑收益，一进一出影响利润超1.5亿元；二是上游覆铜板、铜箔等原材料价格上行，拉高了生产成本，毛利率出现小幅回落。

但值得留意的是二季度单季的变化，第二季度营收47.20亿元，同比、环比增速都超过20%，归母净利润3.69亿元，同比增长13.61%，环比大幅提升58.55%，单季度盈利已经出现明显修复迹象。公司在半年报中也明确，接下来战略重心将以AI算力需求为核心，加大高端PCB的研发和产能落地，1.6T光模块相关基板已经实现量产出货，切入头部光模块厂商供应链。

3、二级市场上，最近该股热度快速升温。9月7日，景旺电子收盘封死涨停，报105.97元。交易所龙虎榜数据显示，近三个交易日，机构席位合计净买入10.63亿元，北向资金同步净买入2.19亿元，大额资金集中进场，也成为近期市场讨论的焦点。

整个PCB板块近期整体走强，AI服务器、光模块产业链的需求持续释放，带动上游高端电路板订单不断增加，多家券商研报提到，高端高速PCB正迎来行业红利期。不过也要客观看到，公司现阶段还在持续扩产，在建工程、存货规模有所抬升，扩产带来的财务压力、原材料价格波动、海外市场的不确定性，都是接下来需要持续面对的挑战。

4、对于这家企业来说，现在正处在两条主线并行的阶段，一条是基本盘汽车电子PCB，保持全球龙头份额，布局车载雷达、自动驾驶相关电路板；另一条是新的增长曲线，AI算力、高速光模块PCB，正在逐步放量。港股IPO募资如果落地，大概率也会投向高端产能建设、补充流动资金，用来匹配接下来的订单扩张。

短期的股价波动，来自资金情绪、板块轮动，而长期能走多远，最终还是要看AI相关产品的落地速度、毛利率能不能稳步修复。

你觉得PCB赛道接下来的机会，更多在汽车电子，还是AI算力方向？欢迎在评论区留下你的看法。