沙弥新股申购解析：中塑股份（2026-9-10）
沙弥新股申购解析：中塑股份（2026-45）
今日创业板一家公司申购，基本面情况如下：
（1）中塑股份（保荐人：国信证券）301686
广东中塑新材料股份有限公司，国家级专精特新重点 "小巨人" 企业，专注于改性工程塑料的研发、生产和销售。2026 年 9 月 10 日创业板申购，发行价 55.28 元 / 股，发行市盈率 22.20 倍，低于所属行业（橡胶和塑料制品业）静态市盈率 28.53 倍。2023—2025 年营收分别为 5.37 亿、7.00 亿、7.49 亿元，归母净利润分别为 0.79 亿、1.00 亿、1.27 亿元，三年复合增速分别为 18.16% 和 26.53%。
逻辑解析：
①看估值：中塑股份本次公开发行股票数量为1233.29万股，发行后总股本4,933.15万股，本次发行价格55.28元/股，对应标的公司上市总市值27.27亿，主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平情况如下：
本次发行价格55.28元/股对应的发行人2025年扣除非经常性损益前后孰低归属于母公司股东净利润对应的摊薄后静态市盈率为22.20倍，低于中证指数有限公司2026年9月4日（T-4日）发布的行业最近一个月平均静态市盈率28.53 倍，低于同行业可比公司2025年扣除非经常性损益前后孰低归属于母公司股东净利润对应的平均静态市盈率（剔除极端值后）43.15倍，估值优势显著。
基于公司实际经营情况，结合公司历史经营数据，并考虑公司预计期间的订单执行、市场需求情况，公司预计2026年1-9月营业收入较上年同期增长40.27%至47.59%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润较上年同期增长6.96%至16.53%，收入及利润规模均实现增长。估值水平进一步提升。
②基本面：
公司主营业务为改性工程塑料的研发、生产和销售，产品分为高性能工程材料（改性 PC、PC/ABS、PA、PPA、PBT、PET 等）和特种功能材料（LDS 激光直接成型材料、NMT 纳米注塑材料、耐高温尼龙等）两大系列。产品广泛应用于消费电子、储能、新能源汽车、家居家电等领域，终端客户覆盖华为、三星、小米、OPPO、荣耀等知名品牌，在国内消费电子改性工程塑料领域市场占有率约 6%—7%，处于行业领先地位。其中特种功能材料毛利率高达约 47%，显著高于行业平均约 23% 的水平。
公司是国家级专精特新重点“小巨人”企业、国家级高新技术企业、广东省制造业单项冠军企业、广东省博士工作站、广东省工程技术研究中心，曾参与国家级专项科研项目“‘十二五’国家科技支撑计划课题——高性能聚酰胺工程塑料制备关键技术开发与产业化”，独立牵头承担“半芳香族耐高温PA10T/11制备过程中的关键科学问题”“面向大型深腔件的PC基模内装饰材料及成型工艺研发”等省部级科研项目。截至2025年12月31日，公司拥有发明专利95项。
③看募投：
根据初步询价结果，经发行人和保荐人（主承销商）协商确定，本次发行新股1,233.2900万股，本次发行不设老股转让。按本次发行价格55.28元/股，发行人预计募集资金总额68,176.27万元，扣除预计发行费用约8,668.03万元（不含增值税）后，预计募集资金净额约为59,508.24万元。募集资金投资项目如下：
本次募集资金投资项目紧密围绕公司主营业务展开，有利于进一步增强公司的核心竞争力。
“高性能工程材料智能化生产基地建设项目”及“江西中塑生产基地扩建项目”将建设智能化工厂，通过购置自动化生产线和使用智能化生产管理软件打造自动化程度更高的智能生产基地，实现对高性能工程材料、特种功能材料和其他改性塑料的规模化生产。
“新材料工程技术研究中心建设项目”通过购置先进研发测试设备、引进高素质人才建设更高规格的新材料工程技术研究中心，打造成为公司产品创新高地。本项目建成后将开展前瞻创新性项目的研发，开展包括生物基长碳链尼龙开发及应用研究、无卤阻燃特种高温尼龙开发及应用研究、6G介电材料的开发及应用研究、高性能透明硅共聚PC材料的开发及应用研究、高性能PC合金及复合材料的开发及应用研究、低介电低损耗高分子树脂材料的研发及产业化、吸波工程塑料合金研发及产业化、生物基耐高温聚酰胺PA10T/X产业化关键技术及应用等前沿研发项目的攻关研制工作，具有较强的创新性。
④看管理：
公司控股股东、实际控制人为朱怀才、邓莲芳夫妇。IPO 前，朱怀才直接持股 55.24%，并通过员工持股平台众行致远控制 9.01%；邓莲芳直接持股 9.01%，二人合计控制公司 73.26% 的股份。朱怀才胞兄朱怀玉持股 6.09% 并担任董事，家族色彩浓厚。本次发行 25% 新股后，夫妇二人合计持股比例将稀释至约 54.94%，仍处于绝对控股地位。战略配售方包括阳光电源、蓝思科技等产业链知名企业。
综上，公司所处行业景气度尚可，估值在业绩增长加持下同行业及可比公司优势明显，募投成长空间较好，破发概率较低。
结论：小沙弥今日参与申购。投资路上一路相伴，欢迎持续关注。
（上述内容仅供参考，代表个人观点，不构成具体投资建议。）