今日打新｜中塑股份：专精特新小巨人登场

今天A股的打新摊位上只摆了一道菜，主角是中塑股份——一家卖"高级塑料"的公司，发行价55.28元，创业板，顶格申购只要配2.5万元深市市值。

一、先来看看发行基础信息

发行价 55.28元/股，本次公开发行 1233.29万股，占发行后总股本的 25%，发行后总股本 4933.15万股，按发行价算，发行总市值约 27.27亿元。首日实际可流通市值约 5.09亿元。

估值方面，发行市盈率 22.20倍，而它所属行业"橡胶和塑料制品业"最近一个月的平均静态市盈率是 28.53倍。

中签率：市场上的预测中签率普遍落在 0.012%~0.028% 这个区间

网上申购上限 2500股，也就是顶格申购需配深市市值 2.5万元，一签 500股，中一签需缴款 27,640元。上市首日若涨100%~涨250%，一签赚约 2.76万元~ 6.91万元。

二、这家公司到底干啥的？

中塑股份全称广东中塑新材料股份有限公司，主业是改性工程塑料的研发、生产和销售。它是国家级专精特新重点"小巨人"、国家级高新技术企业、广东省制造业单项冠军。招股书里提到的自研技术包括激光直接成型（LDS）材料、纳米注塑（NMT）专用工程材料、超耐高温特种尼龙等——听着拗口，但都是卡脖子的细分环节。

三、赚不赚钱？

过去三年，中塑股份的增长曲线很漂亮：

一个年营收7.5亿的公司，能稳稳做出16.85%的净利率和24%的ROE，盈利能力的确在同业里排得上号。

但2026年上半年出现了明显的"增收不增利"。 上半年营收 4.43亿，同比大增 31.38%；扣非净利润5890.55万元，同比增长2.87%。

为什么会这样？因为公司卖的是配方，但成本的大头是石油下游的树脂原料。原料一涨价，毛利率就被按在地上摩擦——这是这门生意绕不开的命门。

四、战略配售：1.73亿，阵容挺有看头

最终战略配售合计 313.27 万股，占本次发行数量 25.40%。其中员工持股资管计划 “国信资管中塑股份员工参与创业板战略配售 1 号” 获配 123.33 万股；产业投资方包含海口龙旗科技投资、阳光电源（三亚）、北京安鹏科创汽车产业基金、宇瞳光学，几家产业投资者合计获配 189.94 万股。员工资管计划锁定期 12 个月，外部产业投资者锁定期 18 个月，产业资本愿意进场锁仓，侧面代表对公司长期业务有一定认可度。

五、募资6.82亿，钱怎么花？

按55.28元的发行价，本次预计募集资金总额 6.82亿元。募投项目一共四个，项目投资总额合计 6.98亿元：

如果拿"募投项目投资总额"和"实际募资"比，实际是少募了约 1635万元（约2.3%）——差额部分公司得用自有或自筹资金补上。

最后说说行业：有空间，但不是躺赢

根据智研咨询、南京证券公开研报的数据，国内改性工程塑料行业处在渗透率提升的阶段，国内改性化率对比海外还有不小差距，“以塑代钢” 是长期大趋势，下游新能源汽车、便携储能、AI 硬件、可穿戴设备，都会持续拉动高端改性材料需求，预计 2025‑2031 年国内改性工程塑料产量年复合增长率在 10% 以上，赛道成长天花板客观存在。

但我们也不能盲目乐观，这个行业竞争格局比较分散，低端市场内卷激烈，高端市场仍然有海外巨头盘踞。虽然行业空间不错，但原材料受国际油价扰动大，下游消费电子景气度存在周期性波动，募投带来的产能扩张，未来能不能顺利消化，也是后续需要持续跟踪的变量。整体来看，公司属于细分赛道里面质地尚可的专精特新企业，不过新股上市之后的行情，依然受市场情绪、板块热度多重外部因素影响。