纽恩泰上市进程提速，募资加码零碳产业园与热泵部件产能

随着"双碳"目标的持续推进，空气源热泵行业迎来新一轮发展机遇。2026年4月底，广东纽恩泰新能源科技股份有限公司正式披露主板首次公开发行股票招股说明书（申报稿），纽恩泰上市进程迈出关键一步。本次募集资金拟投向空气能热泵高端智能"零碳"产业园、热泵部件生产基地和品牌建设与推广，为企业的长期发展注入新动能。

行业扩容叠加集中度提升，领军企业乘势而上

空气源热泵具有低碳、高效的显著优势，在全球能源转型背景下战略地位持续提升。国际能源署将热泵与太阳能光伏、风电等并列为重要的清洁能源技术，认为热泵是实现气候目标的关键路径之一。国内市场政策支持力度也在不断加码。

从市场规模看，行业正处于加速增长阶段。据弗若斯特沙利文研究报告，全球空气源热泵市场规模自2021年的529.5亿元增长至2025年的738.9亿元，复合增长率达8.7%，预计到2030年将超过1600亿元，长期增量空间显著。中国节能协会热泵专业委员会《2025中国热泵产业发展年鉴》显示，我国空气源热泵行业2024年及2025年TOP10企业国内市场占有率分别为69.0%及69.2%，行业集中度保持较高水平。

凭借多年积累，纽恩泰已稳居行业第一梯队。公司主要产品涵盖热泵清洁供热设备、热泵热水设备和热泵特种应用设备及其他，形成较完整的产品矩阵。公司获评国家级专精特新重点"小巨人"企业、工信部未来产业创新发展领军企业、国家知识产权优势企业等。根据弗若斯特沙利文报告，2025年纽恩泰空气源热泵内销市场居全市场前三位。

净利润三年复合增长45.64%，盈利质量与财务结构双提升

财务数据显示，2023年至2025年，公司分别实现营业收入129907.31万元、133877.67万元和151173.85万元，年均复合增长率为7.88%；净利润分别为10318.62万元、14106.81万元和21887.16万元，复合增长率为45.64%，净利润增速显著快于营收增速；ROE（加权）分别为27.79%、28.47%和30.47%，盈利能力持续增强。

同期，公司综合毛利率分别为30.13%、31.31%和30.94%，保持在30%左右的稳定水平。经营活动产生的现金流量净额分别为23317.91万元、24190.60万元和26135.46万元，均显著高于同期净利润，盈利质量较高，这得益于公司经销模式下"先款后货"的销售政策。此外，报告期各期末公司资产负债率分别为63.33%、61.24%和46.64%，逐年下降，抗风险能力不断增强。

六大核心方向研发体系，多维构筑护城河

纽恩泰的领先地位源于多维度的长期积累。研发方面，公司通过自主研发方式开展相关的技术研究，形成了围绕超低温稳定运行、超高温应用、AI 工况智能调控、高效节能循环利用、可靠性提升、多域协同集群控制六大核心方向的研发体系。截至2025年末，共取得专利权785项，其中发明专利87项、实用新型专利619项，并先后参与14项主营业务相关国家标准的编写，是广东省战略性产业集群重点产业链"链主"企业。

渠道方面，公司内销网络覆盖全国各省级区域，拥有超过2000家签约经销商；境外产品销往80多个国家和地区，以欧洲、美洲、大洋洲为主要销售区域。制造层面，公司已形成增城、龙川两大生产基地布局，通过MES和财务系统实现全生产流程联动控制，正推进热泵部件生产基地建设，逐步提升核心部件自主化率。

此外，"纽恩泰"品牌经过十余年耕耘，多次荣获"热泵行业领军品牌""中国热泵行业十大领军品牌"等荣誉，品牌护城河持续加宽加厚。

登陆A股，绿色赛道上实现长期增长

招股书显示，纽恩泰以"成为全球空气能应用创新的伟大企业"为愿景，聚焦"全球空气能应用创新标杆、绿色能源生态构建者"定位。随着登陆A股及募投项目落地，公司有望缓解产能瓶颈、提升核心部件自主化率。产品端，公司正向光伏直驱热泵、多能互补系统等高附加值领域延伸；市场端，境内渠道下沉与境外品牌出海并行推进。

总体而言，纽恩泰IPO所募资金投向明确，与战略规划高度匹配。凭借技术、品牌、渠道与制造的长期积累，叠加行业需求的持续释放，纽恩泰有望在空气源热泵这条绿色赛道上继续扩大领先优势。