【凯达重工】申购资金与策略分析
北交所新股连着几家需要600多万元至800来万元顶格抢时间申购才获配100股之后，终于迎来了一个顶格不算太高、获配门槛低也不需要抢时间申购的。凯达重工（920025）公告将于9月14日（周一）发行。下面看看凯达重工的申购策略。
在当前市场环境下，预测偏差可能会很大，大家参考进行申购时请注意保持足够余地。
一、发行申购基本情况
凯达重工发行前总股本16500万股，非限售流通股0万股，本次超额配售前拟发行6000万股，超额配售比例15%，战略配售比例30%，全额行使超额配售并扣除战略配售后网上发行5100万股。本次发行价为4.26元，单账户申购上限255万股，对应申购资金1086.3万元。
凯达重工的发行方案，与招股说明书相比，超额配售前发行量6000万股没有变化，而最终的发行价4.26元，如果超额配售选择权全额行使，则发行量扩大到6900万股，募集资金总额将达到29394万元，与招股说明书中计划募集29477万元基本差不多了。全额行使超额配售选择权后的发行市盈率14.31倍。
这次发行方案，对中小资金相对友好的是，也是15%的超额配售选择权配套30%的战略配售，在发行总量超过5000万股的情况下，战略配售比例没有执行最高50%的规则，这样，网上申购获配门槛就不会被抬太高了。
凯达重工专注于轧辊、辊环等钢材轧制关键部件的研发、生产、销售，主要服务国内外知名钢铁企业，提供包括工装模具、铸造工艺、合金成分、热处理工艺、精密加工和售后支持服务等。
公司所在专用设备行业静态市盈率45.86倍，但可比公司要么是业绩不是很理想，估值偏高，要么是新三板公司，估值不可比。
与发行人主营业务相近的同行业可比公司市盈率水平情况如下：
经营方面，凯达重工近几年并不是很稳定，2021年至2025年营收总体呈增长趋势，但只有2023年增幅尚可；而净利润2021年和2024年两年负增长。从毛利率水平看，也是存在较大波动，年度净利润负增长的年份，也是毛利率下滑较多的年份。经营性现金流表现尚好，但应收账款、存货规模略高，资产负债率不高，财务状况尚可。美中不足的是，2026年上半年营收勉强持平，净利润又下滑近10%。好在，公司预测2026年度营业收入、归属于母公司股东的净利润和扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为50,746.50万元、7,337.23万元和7,359.63万元，较2025年分别增长6.35%、3.56%和5.67%。
本次战略配售4家，高管和核心员工参与战略配售资管产品和无锡国联占战略配售的一半，承诺限售12个月，另2家战投承诺限售6个月。
二、申购资金与账户分析
根据发行申购数据的基本要素，顶格申购1086.3万元，比前期华大海天的1123万元低了不到40万元，但由于网上发行量达到5100万股，获配门槛要大幅度低于华大海天，也就意味着申购资金总额难以低于华大海天的11457亿元，同时又由于顶格金额较低，申购资金总额也不可能达到金钛股份的申购资金总额12967亿元。这样，凯达重工顶格申购按比例获配正股的结果只可能是4手，不可能获配5手正股，也不会翻车只获配3手正股。
近期部分个股申购配售数据如下：
最近有一定参考意义的申购配售账户数据如下：
1、杰锋动力顶格1365万元，在有部分申购者放弃的情况下，1204.7万元以上账户数量59170户；
2、华汇智能顶格接近1280万元，碎股门槛1220万元左右，对应账户数量60898户，820.5万元以上账户数量83603户；
3、华大海天顶格1123万元，899.5万元以上账户数量79817户，640万元以上账户数量约9.9万户；
4、聚仁新材顶格806万元，266万元以上账户数量12.5万户，其中266万元至533万元间账户数量大约3.1至3.2万户；
5、永大股份274万元至548万元间账户数量大约2.1至2.2万户。
根据以上历史数据，综合考虑聚仁新材申购结束近2个月来新增的中大户账户较多以及聚仁新材顶格金额比凯达重工低280万元等因素，预设正股门槛240万元左右的情况下，给予本次获配账户数量13.3万户左右，各档位账户数量、申购资金等推算如下：
按以上推测，凯达重工申购资金总额大约在1.2万亿元左右，对应正股门槛235万元左右。实际申购时，建议视个人资金情况自行加一些安全垫（个人觉得，对应每手正股加10至15万元左右的安全垫基本上差不多了）。
按以上分析，碎股总量大约10至10.5万手间，略高于2手正股门槛，估计在550万元左右至600万元间。但碎股门槛影响因素太多，飘忽不定，仅供申购资金达到2手正股门以上槛者参考。
四、申购资金配置建议
按照以上分析，凯达重工申购资金配置建议:
目标1+0，按240万元以上至250万元左右的金额进行申购。
1+1，大概率没有。
目标2+0或2+1，建议按480万元以上至500万元左右申购，资金超过500万元的，建议都申购上吧，万一有惊喜呢？
目标3+1和4+1，建议按240万元以上至250万元左右金额的3倍或4倍申购。是否顶格申购，自己决定。
分户申购，建议按目标4+1或3+1申购吧。
特别提醒：
1、以上所有建议都仅供参考，还是注意防止策略高度趋同下的翻车风险。
2、申购就要确保能够获配的，不要总抱怨多用了20万还是50万元资金，浪费点总比为了省钱最后翻车好。
3、下方表格仅供参考，申购建议务必仔细看文字说明。
