简略分析一家被社保基金重仓抄底的“全球第一”龙头企业

双环传动。公司位于浙江省杭州市，是国内汽车零部件行业的龙头企业。

公司于2010年上市，实控人为吴长鸿家族，深耕精密齿轮领域四十余年，定位是精密传动零部件平台，业务包括乘用车齿轮、商用车齿轮、工程机械齿轮、智能执行机构、减速器及其他业务。

公司盈利质量持续优化，主业造血能力稳固，EBITDA Margin达27.55%（近十年高位），虽受海外工厂爬坡影响毛利率微降0.3个百分点至26.8%，但工程机械、商用车齿轮毛利率分别提升2.11、1.61个百分点，产品结构优化对冲成本压力。

公司旗下的环动科技是国产RV减速器龙头，专精特新小巨人，国内市占约25%，打破日本纳博垄断，产品覆盖工业机器人，拓展人形机器人关节减速器，环动科技正在推进科创板分拆上市，是市场重要预期差来源。

公司技术复用优势显著，汽车精密齿轮的热处理、精密加工能力，可以平移到RV减速器，降低机器人零部件研发和产线投入，是国内少数同时具备汽车齿轮+RV减速器量产能力的企业。

公司重视产能全球化，海外基地进入收获期，匈牙利工厂战略价值凸显，深耕欧洲新能源电驱动齿轮市场，深度绑定欧美主流车企及Tier1供应商，2026H1欧洲订单同比增长超40%，本地化生产规避关税风险并提升毛利率。

公司的越南基地聚焦新兴场景，重点布局注塑及复合材料智能执行机构业务，覆盖东南亚智能家居、电动工具等增量市场，2026年产能利用率已达75%，预计2027年贡献营收超15亿元。

公司智能执行机构业务拓展汽车智能化（EMB、电动尾门）、扫地机、e-bike小模数齿轮放量，业务毛利率高于传统汽车齿轮，优化整体盈利结构。

2026年中报显示，公司财务稳健增长，归母净利润同比增长1.65%，全国社保基金四一八组合新进公司1.28%的流通股份。

总体看，双环传动作为全球齿轮领域的龙头企业，地位稳固，盈利能力强，公司业绩短期受益于海外业务加速放量和减速器业务爆发式增长，长期看好越南基地新兴场景渗透率提升与子公司的分拆上市。