百迈科本周涨54.39%却无利好，机构游资接力逻辑是什么？

百迈科本周累计上涨54.39%，全市场周度涨幅第一。三个交易日，成交额从2.7亿冲到3.93亿，换手率一天拼到70%。

9月7日至11日全市场周度牛熊股涨跌幅汇总

要知道，这可不是政策利好刺激出来的，也不是公司突然发了什么新药获批的公告——上市公司自己都在9月11日的异常波动公告里明确说了：不存在未披露的重大事项、不涉及热点概念、经营环境没发生大变化。

那这54%的钱，到底是谁在买，谁在卖，每一步是怎么传导的？

最小流通盘打底，机构9月10日千万级扫货才是真正的点火

百迈科9月9日正式登陆北交所，发行价17.1元，开盘涨了92.16%，收盘涨57.19%，首日换手率65.68%，成交额2.7亿。这是北交所今年第57只新股，作为国产可吸收免打结缝线龙头，上市首日的高换手完成了第一批中签筹码的换手，积累了一些关注度。

但真正让行情质的飞跃的，是9月10日。

当天机构专用席位干了件事：买入1076.25万元，只卖出22.83万元，净买入1053.42万元，直接买成了龙虎榜买一。

机构用实打实的千万级净买入发出公开信号，与此同时，北交所活跃的头部游资全部跟进——东吴证券苏州西北街买入1015万，华龙证券湖南分公司买入799万，中泰证券杭州湖墅南路买入781万，三家合计净买入接近2600万。

当天股价涨29.99%，直接封死北交所30%涨停板，换手率57.10%，成交额2.62亿元。

这一天的龙虎榜，是整轮行情最核心的扭转性节点。为什么这么说？北交所新股上市次日通常走弱，但百迈科非但没跌，反而直接涨停，打破了上市次日走弱的惯例。机构席位公开的做多信号，让它在同批新股里瞬间被辨识出来。

百迈科9月10日龙虎榜交易席位明细

注意这个顺序：不是游资先拉抬然后机构追涨，恰恰相反——机构先动手，游资看到机构明确扫货的信号之后才接力进场。

机构和头部游资集中兑现，拉萨席位的散户资金接走最后一棒

9月11日，故事反转。

当天机构反手卖出，买入708.96万元，卖出1429.21万元，净卖出720.25万元，完成了前一天大部分持仓的兑现。

头一天还在强势扫货的游资席位，转身也在集中出货——广发杭州延安路净卖出2875.33万元，中泰杭州湖墅南路净卖出1042.56万元，华龙湖南分公司净卖出820.49万元，三家合计净卖出超4700万。

谁来接盘？东方财富拉萨金融城南环路席位净买入1335.89万元，昌都两江大道席位净买入416.76万元——这些席位是市场公认的散户集中交易账户。散户游资在机构和头部游资撤退的时候，顶住了全部抛压。

百迈科9月11日龙虎榜交易席位明细

当天股价逆势涨了18.78%，全天成交额放大到3.93亿元，换手率达到70.58%。三天时间，筹码从机构+头部游资，完整转移到了新进场的散户游资手里，行情闭环走完了。

不是普涨行情，同期新股完全没复制出来

这一点很重要，把这个讲清楚，才能判断这轮行情是不是北交所次新股普涨的结果。

为什么唯独百迈科成了？因为机构在9月10日公开大额净买入的信号，成了那块关键的多米诺骨牌。没有这个信号，它就是一只普通的北交所新股。

市场上也已经有明确的分歧声音。

网易新闻客户端在8月31日的报道中提到，百迈科核心单品“封创翎”贡献了公司约75%总营收和超过80%利润，这种单品依赖程度在A股医疗器械公司里极为罕见；2023年到2025年扣非归母净利润连续三年在6000万元附近波动，几乎零增长；核心产品最新一轮24省集采中标价出厂端同比下降17.65%，后续全国集采落地还会进一步压制盈利。

上市公司在异常波动公告中也确认，公司经营环境未发生重大变化，不涉及热点概念。

此外，机构两日累计净买入333.17万元，是9月10日净买入1053.42万元与9月11日净卖出720.25万元轧差得出的结果。机构完成了一轮低买高卖的短线波段操作，数据不存在矛盾。

这轮行情从9月9日上市首日承接筹码开始，到9月11日完成所有拉涨与换手，一共只用了三个交易日。整条传导链——极小流通盘新股的属性打底、机构大额扫货点火、游资接力推高、散户最终承接——已经全部走完了。当前筹码已经从专业资金转移到了散户席位手中。