腾讯押注燧原科技IPO：一战浮盈300亿
雷递网 雷建平 9月11日
上海燧原科技股份有限公司（简称：“燧原科技”，股票代码：“688801”）今日在科创板上市。
燧原科技发行价142.18元/股，发售4303.5万股，募资总额为61.4亿元。
燧原科技开盘价410元，较发行价上涨188%；收盘价为397元，较发行价上涨179%；以收盘价计算，公司市值为1709亿元。
腾讯是燧原科技大股东，报告期各期，燧原科技对腾讯科技（深圳）的直接销售和对应的 AVAP 模式销售合计收入分别为1亿元、2.7亿元和8.3亿元，同期营业收入占比分别为33.34%、37.77%和83.79%。
燧原科技上市，也使得腾讯成为大赢家，IPO后，腾讯仍持股16.9569%，以此计算，腾讯浮盈307亿元。
燧原科技是继摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技后，又一家在科创板上市的国产GPU企业。
当下摩尔线程已进入解禁期，截至今日收盘，公司股价为357.85元，市值为1682亿元。沐曦股份马上也要进入解禁期，股价也跌至1956亿元。壁仞科技则在港股上市，截至今日收盘，公司市值为919亿港元，已不足千亿。
上半年营收11亿 净亏6.3亿
燧原科技是一家云端AI芯片领域企业，成立于2018年。成立近8年来，燧原科技自研迭代了四代架构 5 款云端 AI 芯片，构建了覆盖 AI 芯片、AI 加速卡及模组、智算系统及集群和 AI 计算及编程软件平台的完整产品体系。
核心技术领域，公司经过多年积累，形成了芯片及硬件、软件及编程平台和算力集群方案三大类，全方位、立体化的核心技术体系。
招股书显示，燧原科技2023年、2024年、2025年营收分别为3亿元、7.22亿元、9.9亿元；净亏损分别为16.65亿元、15.1亿元、11.64亿元；扣非后净亏损分别为15.67亿、15亿元、11.97亿元。
燧原科技2026年上半年营收为11.2亿，较上年同期的3亿增长279%；净亏损为6.3亿，上年同期的净亏损为6.1亿；扣非后净亏损为6.34亿，上年同期的扣非后净亏损为6.24亿元。
同期，摩尔线程2026年上半年营收17.36亿，较上年同期的7亿增长147%；净亏损为1156万元，上年同期的净亏损为2.71亿元；扣非后净亏损为1.51亿，上年同期的扣非后净亏损为3.17亿元。
沐曦2026年上半年营收13.24亿，较上年同期的9.15亿增长44.67%；净利为6.12亿，上年同期的净亏损为1.86亿；扣非后净亏损为4890万元，上年同期的扣非后净亏损为2亿元。
其中，燧原科技2026年第二季度营收为8.3亿，较上年同期的2.77亿增长200.5%；净亏损为1.88亿，较上年同期的净亏损2.89亿收窄35%；扣非后净亏损为1.85亿，上年同期的扣非后净亏损为3亿元。
燧原科技预计2026年前9个月营收23亿到30亿，较上年同期的5.4亿增长325.78%至455.36%；预计净亏为7亿到8.6亿，上年同期的净亏损为8.88亿；预计扣非后净亏损为7亿到8.6亿，上年同期的扣非后净亏损为9.1亿。
核心管理层出自AMD
燧原科技成立以来获得过多次融资，累计募资超过50亿元。
其中，2018年7月获Pre-A轮融资3.4亿元，腾讯领投；2019年5月获3亿融资，红点领投；2020年5月获7亿元B轮融资，武岳峰领投；
2021年1月完成18亿元C轮融资，中信产业基金、中金资本旗下基金、春华资本领投；2022年完成C+轮融资，国家集成电路产业投资基金投资；2023年9月完成D轮20亿元融资，国方创新领投；
燧原科技创始人为ZHAO LIDONG，美国国籍，1966年出生，具有清华大学电子工程学学士学位（85级）和美国犹他州立大学电子与计算机硕士学位。ZHAO LIDONG先生自1995年1月起在芯片设计相关企业任职，至今已有30余年行业经验。ZHAO LIDONG在美国硅谷工作超过20年，先后在S3,Inc.、Juniper Networks和AMD从事研发、管理相关工作。
在AMD工作期间，ZHAOLIDONG历任计算事业部高级总监、产品工程部高级总监，负责CPU/APU产品规划以及多个相关核心IP的研发，并参与创立AMD中国研发中心。2014年12月，ZHAOLIDONG先生加入紫光集团，历任紫光集团旗下锐迪科微电子公司总裁、紫光集团副总裁等职务。
2018年3月，ZHAOLIDONG作为联合创始人设立燧原有限，历任公司董事长、首席执行官、总经理等职务。ZHAOLIDONG目前担任公司董事长、首席执行官、董事会秘书职务。
张亚林，1978年出生，具有复旦大学电子学与信息系统专业学士学位。张亚林自2000年8月起在芯片设计相关企业任职，至今已有25年行业经验。张亚林先后在上海奇码数字信息有限公司、AMD从事研发、管理等工作。
AMD工作期间，张亚林历任资深芯片经理、中国研发中心技术总监，作为AMD全球芯片研发主要负责人之一，成功领导开发并量产了多颗重要产品，包括为微软定制开发了XBOX-ONE系列主芯片、成功用于小霸王Z+游戏电脑的融合芯片APU等，并参与创立、发展和管理了AMD上海研发中心融合芯片部门、AMD北京研发中心及AMD中国多媒体IP部门等。
2018年3月，张亚林作为联合创始人设立燧原有限，目前担任公司董事、首席运营官、总经理职务。
IPO前，燧原科技实际控制人ZHAO LIDONG、张亚林合计直接持有公司 17.9287%的股权，通过燧原汇智与燧原崇英两个员工持股平台间接控制公司10.2070%的股权，两名实际控制人合计控制公司28.1357%的股权。
腾讯与二期基金是股东
IPO后，ZHAO LIDONG、张亚林分别持股为7.6197%，燧原汇智持股为7.3607%，燧原崇英持股为1.3153%，腾讯科技持股为16.9569%，二期基金持股为3.6736%，国方金浦持股为3.01%，武岳峰二期持股为2.6016%，大连允泰持股为1.7185%，北京燧清持股为1.5075%，武岳峰三期持股为1.5066%；
上海产投持股为1.2611%，美图科技持股为1.1121%，扬州国珺持股为1.0586%，淮安铁荣持股为1.0065%，Redpoint Ventures持股为0.9280%，德润金驰持股为0.8657%，国投聚力持股为0.8408%，中金共赢、启鹭厦门分别持股为0.7872%，云创一号持股为0.7863%，上海信霁持股为0.7437%；
红点驰辰持股为0.7115%，广发乾和持股为0.6327%，云创智算持股为0.6274%，允泰十三期持股为0.6072%，允泰十一期持股为0.6008%，嘉兴真格持股为0.5960%，高远润元持股为0.5661%，高远世楚持股为0.5356%，无锡锐普持股为0.4965%，稻兴创投持股为0.4960%，宁波弘卓持股为0.4681%，深圳南海持股为0.4624%；
天津海松持股为0.4392%，Redpoint Opportunity HK持股为0.4329%，安徽中安、浙江基金分别持股为0.4247%，方振淳持股为0.4204%，图灵安阔持股为0.4045%，杭州招临持股为0.3822%，太平科创持股为0.3783%，亨通达泰持股为0.3758%，图灵安明持股为0.3333%，图灵安顺持股为0.3050%，图灵安豪持股为0.2980%；
苏州湃益、中金盈润、中金祺智分别持股为0.2624%，晨熹创投持股0.2548%，红点驰晟持股为0.2509%，瑞安达泰持股为0.2430%，长三角科创基金持股为0.2396%，云和中冀持股为0.2227%，国泰证裕、海珠数字分别持股0.2123%，阳光恒昌、蔚蓝创投、合肥汇科分别为0.2102%，云和新鼎持股为0.2087%；
万物资本、利保嘉上分别持股为0.2067%，厦门达泰持股为0.2020%，达泰燧顺持股为0.1943%，泉州纪元持股为0.1887%，南京达泰持股为0.1855%，和谐超越持股为0.1808%，泉州启兴持股为0.1704%，芯能天诚、干杯创投分别持股为0.1699%，盐城君泺持股为0.1690%，苏州晨信持股为0.1660%，春华瑞安、国方构筑分别持股为0.1574%。
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