杨顶建仅持股5.49%却控制百迈科45.74%表决权，他是如何做到的？

杨顶建对百迈科的控股路径，一句话就能说清楚：上市后他通过直接持股5.49%，再加上两家他实际控制的员工持股平台海南迈迪科和海南科迈特，合计控制公司45.74%的表决权，用不到6%的直接持股撬动了近一半的公司话语权。

这个结构不复杂，拆开看就是三层叠加。

百迈科招股说明书披露的公司股权结构示意图

直接持股5.49%，上市稀释后仍是个人最大实控抓手之一

百迈科2026年9月9日登陆北交所，发行后总股本5420万股。杨顶建直接持有297.78万股，上市后占总股本5.49%。这个比例看起来不高——放在一般公司里，5%的股东最多算个重要参股方，离"控制"差得远。

但杨顶建不是靠直接持股说话，他手里还有两张牌。

通过海南迈迪科控制36.26%的票，这是他的主力平台

海南迈迪科是杨顶建搭建的第一层持股平台。这家公司除了持有百迈科股份，没有任何其他经营业务，纯粹是个持股壳。上市后它持有百迈科36.26%的股份，是第一大股东。

关键点在于：杨顶建在海南迈迪科里持股61.50%，同时担任法定代表人。其余股东全是公司核心员工——门象、谭奕勋、林仕彪等，每人百分之几的零散份额。

这意味着平台内部的表决权完全由杨顶建说了算，他用61.50%的持股比例锁定了整个平台36.26%百迈科表决权的控制方向。

这个数字才是他控股链条里真正的"体量"——比直接持股大了差不多7倍。

通过海南科迈特再加3.99%，有限合伙的决策权同样攥在他手里

第三层是海南科迈特，一家有限合伙企业，上市后持有百迈科3.99%。有限合伙的结构决定了：谁是执行事务合伙人、谁被认定为实际控制人，谁就说了算。百迈科上市公告书直接写明了杨顶建通过该平台控制对应表决权，他是这个平台的实际控制人。

把这三块拼起来：直接5.49% +迈迪科36.26% +科迈特3.99% =45.74%。上市前这个数字是60.99%，新股发行摊薄了近15个百分点，但45.74%依然足够让他稳坐实控人的位置——没有任何单一股东能跟他抗衡。

45.74%在同行里算中等偏下，制衡度反而更高

横向对比北交所同一赛道的外科/医用耗材企业，这个控制比例不算高。科莱瑞迪实控人詹德仁、李力夫妇上市后控制52.38%，舒友仪器的苏英、王苏母女上市前更是控制92.71%。

你可能想问，这种"直接持股少、平台持股多"的双层结构，跟同行的单层控股有什么差别？

差别在于放大了控制权与现金流权的分离。杨顶建在迈迪科里只占61.50%的股权，但他通过这个平台控制的是整个迈迪科名下的36.26%百迈科表决权——他用六成的平台持股，撬动了十成的平台表决权。而像舒友仪器那种实控人直接持股加全资控股平台的做法，分离度要低得多。

北交所在IPO问询中对杨顶建的出资历史追得很紧：他2012年增资时向第三方借款，验资完成后直接从公司转出387.90万元归还借款，时隔8年才全部还清本息。监管明确质疑这个操作是否构成抽逃出资、虚假出资。

公司方面在回复中称所有借款本息已全部归还，出资瑕疵已整改完成。

但这个历史问题带来的追问，本质上就是在核查他作为实控人是否存在将公司资金与个人资金混同操作的风险——而双重持股平台恰好是这种风险的放大器，因为控制人的决策权远超直接持股比例对应的现金流权。截至公开披露时点，公司否认存在出资不实的遗留问题