年内最便宜新股IPO，来了

9月14日，江苏凯达重工股份有限公司（证券简称：凯达重工，证券代码：920025）正式启动北交所网上申购。发行价4.26元/股，为年内A股最低发行价。

公司是轧辊领域国家级制造业单项冠军企业、国家专精特新“小巨人”企业。根据招股书，许亚南和万亚英夫妇合计间接控制公司有表决权的股份比例为100%。

财务方面，2023年至2025年，公司主营业务收入分别为4.52亿元、4.60亿元和4.75亿元，保持稳步增长。2025年实现营业收入4.77亿元，同比增长约3.7%；归母净利润7085.32万元，同比增长约12.9%；扣非归母净利润6965.03万元，同比增长约17.5%。2025年毛利率回升至26.32%，资产负债率降至15.68%。公司预测2026年度营业收入5.07亿元，同比增长6.35%；归母净利润0.73亿元，同比增长3.56%。

本次发行价4.26元/股，对应未行使超额配售选择权时，2025年扣非后归母净利润摊薄市盈率为13.76倍；若全额行使超额配售选择权，对应市盈率为14.31倍。截至9月9日，专用设备制造业最近一个月平均静态市盈率为45.86倍；同行业可比公司2025年静态市盈率均值（剔除极值）为223.91倍。发行人和主承销商表示，本次发行价未超过申请公开发行前六个月内最近20个有成交交易日的平均收盘价及前一年内历次股票发行价格的1倍。

公司专注于轧辊、辊环等钢材轧制关键部件的研发、生产、销售，主要服务国内外知名钢铁企业。公司根据客户在轧机类型、钢材品类、轧制工艺、材质和性能参数等方面的差异化需求，开展针对性的设计与优化服务，主要包括工装模具、铸造工艺、合金成分、热处理工艺、精密加工和售后支持服务等，为客户提供高质量的产品和快速响应的技术支持与服务，高效满足客户需求，解决钢材轧制过程中的技术难题，助力客户提升钢材轧制质量和生产效率。

依靠持续的技术创新积累、较好的产品质量和快速响应服务，公司逐步确立了其在轧辊行业，尤其是热轧型钢轧辊领域的主流供应商市场地位。公司已规模供货给宝武集团、津西钢铁、 山东钢铁、鞍钢集团、包钢股份、永洋特钢、鞍山紫竹、罗源闽光等国内主流钢铁生产企业；同时，公司不断开拓海外市场，已规模供货给安米集团、EVRAZ、JSW、英国钢铁、浦项控股等国际知名钢铁企业。

控股股东及实际控制人

国冶控股持有公司70.91%的股份，为公司控股股东。

许亚南和万亚英夫妇分别直接持有公司控股股东国冶控股60%和40%的股权；国冶控股和嘉德创投、嘉融创投为一致行动人，嘉德创投、嘉融创投分别直接持有公司14.55%的股份；许亚南和万亚英夫妇合计间接控制公司有表决权的股份比例为100%，为公司的实际控制人。

主要财务数据

公司选择上市的标准为：预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1,500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%。

募集资金运用

此次IPO，公司拟募集资金2.95亿元，全部投向凯达西太湖高性能轧辊生产基地建设项目。

问题、请发行人结合在手订单执行进度、客户稳定性、经营性现金流等情 况，说明是否存在期后业绩大幅下滑的风险。请保荐机构及申报会计师发表明 确意见。