上市仅5个交易日，天博智能跌破发行价，上半年增收不增利

深圳商报·读创客户端记者 陈燕青

9月11日，天博智能低开低走，截至收盘，该股收跌5.07%，报61.75元，跌破发行价62.65，总市值74.1亿元。短短五个交易日，天博智能从上市首日的最高价110.11元大幅回落超过四成。

9月7日，头顶沪市主板最贵新股天博智能登录上交所，盘中创下110.11元的高点后，首日股价涨幅33.25%。不过，天博智能上演了出道即巅峰的一幕，随后天博智能股价连续回调，目前股价报61.75元，距110.11元/股历史高点回撤近44%。而天博智能发行价为62.65元，这意味着该股已跌破发行价。

资料显示，天博智能是行业内知名的汽车热管理系统零部件制造商，并拓展了汽车声学部件等业务，公司主营产品主要应用于汽车领域。

天博智能的主营业务聚焦于汽车热管理系统零部件，并拓展了汽车声学部件等业务。公司主要产品包括温控类、传感类、电声类和开关类四大品类，2025年上述四类产品占主营业务收入的比例分别为59.72%、21.09%、10.16%和4.38%。

业绩方面，2023年至2025年，天博智能的营业收入分别为12.7亿元、16.93亿元、19.61亿元，归母净利润分别为1.12亿元、3.23亿元、3.51亿元。今年上半年，公司营业收入为9.45亿元，同比增长2.66%，归母净利润为1.63亿元，同比下滑12.58%。由此不难看出，公司上半年增收不增利。

从天博智能的人员结构来看，高学历并不多。根据招股书，2025年公司员工为2374人，在人员素质结构中，硕士为30人，占比为1.26%；本科为363人，占比为15.29%；大专为1412人，占比为59.48%；中专及以下为569人，占比为23.97%；在人员专业结构中，销售人员为78人，占比为3.29%；生产人员为1804人，占比为75.99%；研发人员为215人，占比为9.06%。

天博智能应收账款周转率逐年下滑，2022年、2023年、2024年、2025年上半年，公司的应收账款周转率分别为3.52次、3.35次、3.03次、1.3次。周转速度不断放缓，意味着大量经营资金被应收账款占用，经营性现金流压力加大。

天博智能客户集中度逐年上升。2022年至2025年上半年，公司前五大客户贡献销售收入占主营业务收入的比例分别为28.52%、32.69%、39.88%及42.35%，呈上升趋势，其中来自最大客户比亚迪收入占比从2022年的11.37%上升至2025年上半年的17.03%。

值得关注的是，天博智能IPO前存在高额分红的情况。本次IPO，天博智能募资超20亿元用于产能扩产与研发升级，但公司在IPO申报前累计分红约6亿元，其中2023年单年分红达5.57亿元，这一操作曾引发市场质疑。