国内原油期货首次升破900元/桶 推高化工品价格

证券时报记者 赵黎昀 胡华雄

受中东地缘冲突持续发酵、霍尔木兹海峡通航受阻影响，国际油价持续冲高，国内原油期货更是迎来罕见暴涨。9月14日，国内期货市场原油期货主力合约价格盘中首次升破900元/桶。

油价强势上行带动大宗商品成本端全面抬升，和原油相关的产业，特别是化工产业也受到一些影响。同时，高油价持续传导至产业链，上下游企业盈利分化明显，油气零售企业受益于价差扩张业绩大增，而低毛利沥青等企业则面临成本攀升、经营压力加大的局面。

原油期货大幅走高

9月14日，国内期货市场原油期货主力合约价格大幅走高，盘中首次升破900元/桶，收盘大涨超过11%。国内原油期货大涨的背景，是国际油价近期的大幅上行。

“截至9月10日，布伦特原油期货价格年平均价格为87.55美元/桶，较2025年均价大幅上涨28.4%。”隆众资讯分析师吴燕称，进入9月，因美伊冲突未见缓和，市场担忧风险向中东产油区域外溢，国际原油价格更是不断上涨，再次突破100美元/桶。

除地缘因素外，国际原油市场供应相对紧张的格局也持续支撑高油价。

“欧佩克多国产量降低明显，沙特、科威特和阿联酋等因为运输不畅而倒逼油田减产，其他国家增量有限，比如美国、加拿大等无法弥补缺口。”卓创资讯原油分析师朱光明称。数据显示，当前全球原油供应量约9850万桶/日，需求量约10460万桶/日，供需缺口达610万桶/日，供应偏紧特征显著。

成本推高化工品价格

原油被称作大宗之王，其价格波动直接影响化工品市场。当前，包括沥青、甲醇、PTA（精对苯二甲酸）等多种化工商品价格均处于相对高位。

卓创资讯数据显示，9月国内甲醇现货价格中枢持续上移，当前已创下2021年10月以来新高。截至9月11日，太仓现货均价报3489元/吨，环比涨幅26.28%，同比涨幅54.38%。华南广东区域价格表现更为强势，现货价格已突破4000元/吨关口，创下近十年价格新高。

此外，9月PTA价格持续上涨，截至9月14日，盘中参考商谈价格6900元/吨左右，距四年内最高价仅差139元/吨。

隆众资讯甲醇分析师范静告诉证券时报记者，原油价格上涨虽不是甲醇涨价的主驱动，但放大了行情弹性、抬升海外进口甲醇的到岸成本，叠加海峡航运风险溢价，共振推涨港口甲醇。

卓创资讯甲醇分析师王森表示，原油上涨主要通过油制与煤制烯烃的替代逻辑利好甲醇市场。盈利维度来看，当前煤制、焦炉气制甲醇企业盈利大幅修复，行业生产积极性高涨，市场供给释放意愿充足。

不同于甲醇，原油价格持续上涨提升了PTA生产成本。

“按照当日PX及PTA价格计算，截至9月11日，9月的月均PTA现货加工费413元/吨，PTA现货加工费处于近年投产的新装置的成本线之上，而老旧PTA产能仍然理论生产亏损。”卓创资讯PTA分析师安光表示。

产业链企业影响分化

原油价格上涨对上市公司经营和业绩等方面也产生一定影响。

和顺石油不久前公告称，公司2026年上半年度归母净利润8155.03万元，同比增长480.48%，主要是原油价格上涨带动零售价格上调，批零价差扩大，主营业务收益增加。

对于原油产业链下游企业，油价上涨影响不一。

国创高新表示，近期国际原油价格上涨，导致沥青价格上涨，市场对公司沥青业务关注度有所提升。作为公司主营业务的主要原材料，石油沥青的采购价格与国际原油价格、国内炼化产能及市场供需关系高度关联，石油沥青价格上涨将相应增加公司原材料采购成本。

对于国际原油价格快速上涨的应对措施，骏鼎达方面表示，公司建立并执行安全库存管理制度，确定各类原材料安全库存水平。同时，公司持续推进内部降本增效与产能优化，提升成本管控能力。

齐翔腾达9月14日也在互动易平台表示，近期受原油价格上涨影响，带动主要原料价格的上涨，公司产品生产成本也出现不同程度涨幅。公司通过拓宽原料采购渠道，降低产品单耗，不断开发海外市场等措施，逐步将原料涨价快速向内部和下游分摊，缓解原料上涨带来的业绩冲击。

油价仍存上行可能

当前市场对原油供给端整体维持偏紧判断，油价持续上行的空间被看好。

“供应端，美伊冲突尚未结束，霍尔木兹海峡维持低通行量，中东供应风险有所增强。需求端，美国传统燃油消费旺季在9月上旬结束，季节性需求利好将逐渐消散。整体来看，供需平衡表现为供小于求。”吴燕认为，地缘风险将进一步支撑油价，预计短期布伦特原油期货仍将偏强运行。

朱光明表示，美国石油去库一直延续，最新的库存显示，美国上周包括储备库的原油去库超700万桶，汽油库存也去库超100万桶，原油市场在低库存格局下，油价依然存在上涨的动力和空间。

对于甲醇，范静认为，近2个月甲醇低进口事实将导致港口持续去库至历史性低位，该点将对沿海价格形成进一步支撑。当前甲醇基本面现货趋紧、内地及港口低库存、双节前备货需求等支撑，市场供应偏紧。原料甲醇价格大幅上涨，也使得下游多数产业利润快速挤压，部分下游多有停车降采举措。

“甲醇传统下游甲醛、醋酸等迎来‘金九’节前备货，当前开工小幅回暖。整体来看，当前甲醇市场供需缺口仍大于下游负反馈带来的需求收缩，故节前甲醇价格仍将高位运行，下降空间有限。”王森预计。

针对PTA市场，安光分析，后期原油周均价或续涨，从而推涨PTA价格，但聚酯产业链各环节买家担忧原油冲高回落导致原料库存及成品库存贬值，买家跟涨乏力，需求整体偏低。