4.26元！年内最便宜的新股，中签门槛却不在股价上

9月14日，江苏凯达重工股份有限公司启动北交所网上申购。4.26元/股的发行价，刷新了A股年内发行价的下限。

这只新股的网上申购时间为当日9时15分至11时30分、13时至15时。发行价对应公司2025年扣除非经常性损益后归母净利润的摊薄市盈率为13.76倍（未行使超额配售选择权口径），低于中证指数有限公司发布的专用设备制造业最近一个月平均静态市盈率45.86倍；若全额行使超额配售选择权，市盈率为14.31倍。

本次公开发行初始发行数量6000万股，战略配售1800万股，超额配售启用前网上发行4200万股，启用后为5100万股，若全额行使超额配售选择权，拟募资总额 2.94 亿元，全部投向凯达西太湖高性能轧辊生产基地建设项目，用于新增1.6万吨轧辊产能。

低价常被直接读成“容易中”，现实恰好相反。

北交所打新采用现金申购、按比例配售，申购时即全额冻结资金，决定获配结果的不是股价高低，而是投入的资金量。

凯达重工网上申购上限为255万股，顶格申购需资金1086.3万元。按近期北交所打新资金总量估算，获配100股正股的资金门槛约在215万元至260万元之间。

凯达重工主营轧辊、辊环等钢材轧制关键部件的研发、生产、销售，产品最终应用于钢结构建筑、机械、铁路、汽车、造船等领域。

招股书显示，其型钢轧辊、辊环、辊轴产品在境内细分市场的占有率约15.58%，2024年度型钢轧辊销量位列境内行业第一，公司还是《热轧型钢轧辊》行业标准的第一起草单位。

国内客户包括宝武集团、津西钢铁、山东钢铁、鞍钢集团、包钢股份等，海外已供货安米集团、EVRAZ、JSW、英国钢铁、浦项控股等国际钢企。

数据显示，2023年至2025年，公司营业收入分别为4.52亿元、4.60亿元、4.77亿元，归母净利润分别为0.65亿元、0.63亿元、0.71亿元。2026年上半年，公司营业收入2.25亿元，同比微增0.24%，归母净利润0.33亿元，同比下滑9.42%。

公司预测2026年营业收入5.07亿元，同比增长6.35%，归母净利润0.73亿元，同比增长3.56%。

风险也写在招股材料里。

公司下游为钢铁行业，市场需求受钢铁产能利用率、固定资产投资强度、宏观经济周期和行业政策调整影响，若下游进入深度调整，公司订单获取与产能释放将面临阶段性压力。

年内最低发行价是定价的结果，并不等同于上市首日的表现。

来源：星河商业观察