九目化学IPO，在建工程数据与万润股份差了1000多万，谁是真话？

最近有家公司正在申请北交所IPO，公司全称是烟台九目化学股份有限公司，股票简称九目化学（874382.NQ），保荐机构为中信证券（600030.SH），保荐代表人是王楠楠、陈祉逾。

公开资料显示，九目化学是中国节能环保集团旗下成员公司，也是上市公司万润股份（002643.SZ）合并范围内的子公司，本次在北交所IPO也属于分拆上市的案例。九目化学主要从事OLED前端材料的生产，包括OLED升华前材料和中间体，主要客户面向三星SDI等等全球化学、电子材料行业知名企业，仅三星一家就占到销售额的50%左右。

业绩成长性方面有点不容乐观，2025年营收下滑18.5%、净利润下滑295，今年上半年营收同比回正了、为9.81%，但净利润仍然录得10.12%的跌幅。

大体情况就是这样，值得关注的是，九目化学在发布的招股书（上会稿）的前一天，还突击发布了一份《前期会计差错更正公告》，披露因会计判断存在差异，发现已公开披露的定期报告中财务报表存在差错，并进行了修正；修正金额倒也不大，几百万元的样子。

而在此之外，力场君还关注到一些细节数据，似乎指向九目化学的数据披露，还有其他问题，需要修正的不止这几百万吧？

问题与九目化学本次申请IPO的募投项目，也即“OLED显示材料及其他功能性材料项目（二期）”有关，招股书披露，这个项目早已开始建设了，截至2025年末该项目的在建工程余额为19635.63万元，甚至在2025年内转入固定资产的金额已有近150万元。

刚才提到过，九目化学是万润股份合并范围内的子公司，九目化学的在建工程，也是万润股份合并范围内的在建工程。但是问题恰恰在于，两家公司的数据，对不上呀。

根据万润股份发布的2025年年报披露的信息，将九目化学的在建工程分拆为了4项，其中针对研发中心项目披露的2025年末在建工程余额为7174.62万元，这与九目化学披露的同项目在建工程余额完全一致，双方的核算没有任何差异。

而针对其他3个项目，A04项目余额为11224.81万元、A05项目余额为3381.48万元、办公楼为3689.24万元，这三项加起来只有18295.53万元，这比九目化学披露的2025年末“OLED显示材料及其他功能性材料项目（二期）”在建工程余额，可少了一千多万呢。

而且，万润股份披露，九目化学的在建工程，在2025年内可没发生过转入固定资产的情况，这也与九目化学自己披露的不一致。

数据摆在这里，力场君也不知道是该信九目化学的，还是该信万润股份的，更无法判断两方谁在说谎？

但力场君知道，招股书是拟上市公司递向资本市场的第一张脸，在数据对不上的地方，多少是有些打脸的，只是不确定，这一巴掌是打在九目化学的脸上，还是打在万润股份的脸上了。