四方精创启动港股招股，最高募资9.43亿港元，郑志恒、李家杰入局基石
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（来源：中善讲资本）
9月14日，A股上市公司**四方精创（300468.SZ，06700.HK）**正式启动港股招股。
公司计划于9月14日至9月17日公开招股，预期9月18日定价，并于9月22日正式登陆港交所主板，招银国际、国信证券（香港）担任联席保荐人。
此次四方精创计划全球发售5896.11万股H股，其中香港公开发售约589.62万股，占10%；国际发售约5306.49万股，占90%，均可视认购情况重新分配。
每股发售价最高为16港元，每手100股，一手入场费约1616.13港元。
若按最高发售价计算，四方精创此次港股IPO预计最高募资约9.43亿港元，扣除相关费用后的净募资约8.69亿港元。
郑志恒、李家杰等入局基石
此次IPO共引入四名基石投资者，合计认购金额约1.196亿港元。
按每股16港元计算，基石投资者预计合计认购约743.12万股H股，约占此次全球发售股份的12.61%。
基石阵容包括：
郑志恒，其现任周大福副主席兼执行董事、新世界发展非执行董事；
Successful Lotus Limited，由李家杰全资持有，李家杰现任恒基地产主席兼董事总经理、香港中华煤气主席；
Thalassa Capital Dynamics SPC — Thalassa Horizon SP；
以及亿都开元有限公司，由亿都（国际控股）全资持有。
从投资者结构来看，四方精创此次IPO同时引入香港本地家族资本及机构资金。
不过，“郑裕彤家族”“李兆基家族背书”这类表述建议稍微收一点。更稳妥的写法是：
“郑志恒及李家杰旗下投资实体同时出现在基石名单中。”
这样事实更硬，也不会把个人投资行为直接放大为整个家族的投资判断。
境外收入占比已经超过八成
四方精创成立于2003年，2015年登陆深交所创业板，主要为银行、监管机构及其他金融机构提供金融科技软件开发、咨询及系统集成服务。
相比此次IPO规模，公司过去几年的业务结构变化更值得关注。
2023年至2025年，四方精创收入分别约为7.30亿元、7.40亿元及6.31亿元人民币。
其中2025年收入同比有所下降，但同期盈利能力却有所改善。
公司2023年至2025年净利润整体呈上升趋势，2025年净利润约7428万元人民币；综合毛利率则由2023年的30.2%提升至2025年的37.8%。
这种“收入下降、利润改善”的结构，一定程度上反映出公司正在收缩部分低毛利项目，并进一步向利润率更高的金融科技业务集中。
与此同时，四方精创的收入重心也越来越明显地向境外市场倾斜。
2025年，公司境外收入占比已经超过80%，且核心业务高度集中于香港市场。
这也让四方精创此次赴港上市多了一层现实逻辑：
其业务国际化程度已经明显走在资本结构国际化之前。
2026年上半年增收不增利
进入2026年，公司收入恢复增长，但利润端有所承压。
今年上半年，四方精创实现营业收入约3.53亿元人民币，同比增长14.88%；归母净利润约3634万元，同比下降17.33%。
同期毛利率约为35.97%，同比下降3.84个百分点。
也就是说，公司今年重新回到收入增长轨道，但盈利能力短期出现一定波动。
这部分最好保留，因为这样整篇文章就不会只剩“招股+基石+故事”，而是能看到公司真实经营状态。
Web3与生成式AI成为第二条增长线
四方精创近年来也持续把业务从传统银行IT开发，向数字金融基础设施方向延伸。
在Web3领域，公司围绕数字资产、智能合约及相关合规场景持续布局，并参与香港金融管理局推动的部分数字货币及代币化金融项目。
在生成式AI方面，公司亦在金融机构场景中布局企业级AI解决方案，并参与香港金融管理局与数码港推动的生成式AI沙盒计划。
这也是四方精创港股上市故事中，比“传统银行IT服务商”更重要的一层变化：
它正在尝试从项目型软件服务，向数字金融基础设施和平台型能力延伸。
不过这一部分建议不要写得太满。
像“央行级项目”“深度参与”“先发优势”这种表达，如果招股书没有完全一致的原文支撑，容易把合作参与度写得比实际更重。用“参与”“布局”“成为技术合作方”会更稳。
8.69亿港元净募资，六成投向研发与交付
按最高发售价16港元计算，四方精创此次预计净募资约8.69亿港元。
其中约35%用于未来3至5年提升研发能力；约25%用于提升交付能力；15%用于加强中国内地及全球市场销售能力；15%用于潜在投资及收购；剩余10%用于营运资金及一般企业用途。
其中，仅研发和交付两项就占到募资净额的60%。
这与公司当前业务结构基本吻合。
一边是香港及境外业务收入占比持续上升，另一边是金融科技、AI及数字资产基础设施对研发和交付能力提出更高要求。
因此，此次港股融资更像是为下一阶段的国际化扩张和技术投入提前补充资本。
从A股金融科技公司，到A+H平台
从2015年登陆创业板，到2026年再次赴港融资，四方精创正在搭建第二资本平台。
它与不少“A+H”公司不同的地方在于，四方精创本身已有相当高比例的收入来自香港及境外市场。
所以这次香港上市，并不只是简单复制一个融资渠道。
更准确地说，是资本平台开始向其实际业务版图靠拢。
当一家公司的八成以上收入已经来自境外，而研发、交付、销售和潜在并购又都需要进一步国际化时，港股市场对它的意义，自然不再只是一次IPO。
9月17日招股结束后，四方精创预计于9月22日正式挂牌。
真正值得市场继续观察的，是它能否借助香港资本市场，把已经形成的香港业务优势，进一步转化为更广泛的跨境金融科技能力。
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