IPO新观察｜九目化学即将上会，在审期间募资规模缩水过半

9月16日，烟台九目化学股份有限公司（简称“九目化学”）将在北京证券交易所（简称“北交所”）迎来IPO上会审核。

本周北交所仅有一家企业上会，已经连续第二周出现单家IPO企业上会的情况，9月份首周北交所曾有3家企业过会，单周一家企业上会的速度较8月份每周平均两家企业上会的节奏也有所放缓。

九目化学在审期间募资调减至5.22亿元

九目化学成立于2005年，为新三板创新层企业、国家级制造业单项冠军、专精特新重点“小巨人”企业。公司主营OLED升华前材料、OLED中间体等核心前端材料，可实现全品类OLED前端材料配套，产品外销占比高，服务全球多家头部显示面板企业，是国内OLED上游材料的核心供应商。

截至招股说明书签署日，中节能万润股份有限公司（简称“万润股份”）直接持有九目化学总股本的45.33%，为公司控股股东。中国节能环保集团有限公司及其全资子公司中节能资本通过万润股份间接控制公司45.33%股份，为公司的实际控制人。

招股书显示，2023年至今年上半年，九目化学营业收入分别为8.78亿元、9.62亿元、7.84亿元和4.17亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为2.09亿元、2.52亿元、1.8亿元和8211万元。

本次IPO公司拟募资5.22亿元，较最初的申报方案中的11.5亿元缩水过半。在最初的方案中，九目化学计划将10亿元投向OLED显示材料及其他功能性材料项目二期，1.5亿元投向研发中心项目。

针对募集资金规模及募投项目的问题，北交所连续两轮对公司进行了问询。在首轮问询中，北交所要求公司说明募投项目各项投资费用及投资总规模的合理性，公司大规模建设产线、增加产能是否符合行业发展实际，未来是否存在产能闲置、资产闲置的风险及对正常业务开展的影响。

此外，还需要说明OLED显示材料及其他功能性材料项目（二期）建设的必要性及建设规模的合理性；拟研发项目及研发成果对发行人核心竞争力的提升情况，研发中心项目与公司现有业务是否具有协同性；量化分析说明在募投项目完工后每期新增的折旧金额以及对产品单位成本、经营业绩的影响。

在第二轮问询中，北交所继续对募投项目产能消化及合理性进行追问。九目化学在回复中表示，出于审慎考量，公司结合当前经营情况、资金储备及未来资金需求，对募集资金规模进行优化调整。经公司2026年第三届董事会第四次会议审议，公司将募集资金投入金额由11.5亿元调减至5.22亿元，均投入于OLED显示材料及其他功能性材料项目（二期）。

本次募集资金规模调整系公司审慎判断后的决策，公司后续将通过自有/自筹资金补足相关项目建设中的资金缺口，不影响募投项目的建设内容、建设规模及预期效益的实现，不存在损害股东利益的情形。

北交所上会节奏保持常态化推进

今年1—8月，沪深京交易所合计审议通过了125家IPO企业，较去年同期的47家大幅增长。仅从数量而言，北交所有77家企业过会，占比62%，是目前A股IPO的主力板块。

从过会企业的盈利情况来看，77家北交所过会企业的净利润中位数和平均值分别为0.88亿元和1.15亿元，这一数据较2025年度略有提升。

其中，8月11日过会的北京天广实生物技术股份有限公司‌是最近三年以来北交所首家过会的未盈利企业。此外，除河南嘉晨智能控制股份有限公司和江苏方意摩擦材料股份有限公司以外，其余74家过会企业的净利润均在5000万元以上。

77家北交所过会企业的审核时长中位数和平均数分别为267天和288天，其中64家企业集中在6个月至1年之间。目前北交所排队企业数量仍居高不下，但上半年过会企业的审核时长较2025年已经有所缩短，审核节奏保持常态化推进。

从行业分布上来看，今年前8月汽车制造业是北交所过会企业数量最多的行业，为13家。此外，还有11家专用设备制造业企业、9家通用设备制造业企业、8家化学原料和化学制品行业企业、8家计算机/通信/电子设备行业企业、6家电气机械和器材行业企业、6家金属制品业企业过会。

新京报贝壳财经记者 张晓翀

编辑 杨娟娟

校对 刘军