欢创科技通过港交所聆讯，2025年扭亏，dTOF激光雷达出货同比增629%

港股IPO观察

2026年09月15日 16:26:40 来自北京市

来源：市场资讯

（来源：中善讲资本）

9月13日，港交所文件显示，深圳市欢创科技股份有限公司已更新聆讯后资料集，意味着公司通过港交所主板上市聆讯，中金公司、国信证券（香港）担任联席保荐人。

欢创科技主要从事空间感知产品研发与销售，当前业务高度聚焦扫地机器人，为相关设备提供激光雷达、线激光传感器及算法等零部件，用于实现导航、建图及避障。

自成立以来，公司累计出货量已超过3900万台。2025年，公司激光雷达出货量超过1000万台，线激光传感器出货量超过500万台。

新产品快速放量

欢创科技早期主要依靠三角测距激光雷达建立市场基础，随后逐步推出dTOF激光雷达、3D TOF激光雷达及线激光传感器。

其中，dTOF激光雷达是近两年增长最快的产品之一。

2024年，dTOF激光雷达收入仅约420万元；到2025年已增至约6500万元。同期，线激光传感器收入也由约1930万元增至约1.34亿元。

随着新产品放量，三角测距激光雷达收入占比已由2023年的98.3%下降至2025年的65.7%，公司对单一产品线的依赖有所下降。

进入2026年后，新产品增长进一步加快。

截至2026年5月31日止五个月，公司共交付约1290万台空间感知产品，同比增长114.4%。

其中，dTOF激光雷达出货量同比增长约628.8%，线激光产品增长约94.9%，三角测距激光雷达增长约7.7%。

收入增长，2025年实现扭亏

财务方面，欢创科技过去三年收入增长较快。

2023年至2025年，公司收入分别约为3.32亿元、4.33亿元及6.14亿元人民币，复合年增长率约35.9%。

盈利端则经历了由亏转盈。

2023年及2024年，公司分别录得净亏损约88万元及3138万元；2025年实现净利润约220万元，正式扭亏。

截至2026年3月31日止三个月，公司收入约1.96亿元，净利润约776万元。

换句话说，公司真正的变化并不只是收入规模扩大，而是前期新品投入开始逐步转化为商业化收入。

毛利率开始修复

欢创科技2023年至2025年毛利率分别约为21.5%、16.3%和16.5%，2026年第一季度进一步回升至约19.2%。

2024年毛利率下滑，主要与dTOF激光雷达和线激光传感器刚进入量产阶段、初期成本较高有关。

随着出货规模提升，新产品盈利能力开始改善。

其中，dTOF激光雷达毛利率由2024年的**-32.8%改善至2025年的7.0%；线激光传感器毛利率则由-6.1%提升至13.6%**。

这也是2025年公司能够实现扭亏的重要基础之一。

客户集中度仍然较高

不过，欢创科技仍然高度依赖头部扫地机器人客户。

2023年至2025年，公司前五大客户收入占比分别约为93.6%、89.2%及80.4%；2026年第一季度又回升至85.6%。

最大客户收入占比则由2023年的37.1%下降至2025年的29.0%，但2026年一季度重新升至37.3%。

这种客户结构与扫地机器人行业本身的集中度有关。

公司披露，全球主要扫地机器人市场参与者中，多家已经成为其客户，部分客户合作时间已持续三至六年。

换句话说，高集中度既意味着订单相对稳定，也意味着公司的业绩仍会较大程度受到头部客户采购节奏影响。

单价下行仍是现实压力

除了客户集中度，产品价格也是另一项需要关注的风险。

三角测距激光雷达平均售价由2023年的约68.6元/件下降至2025年的约43.3元/件。

这说明随着扫地机器人行业竞争加剧以及零部件规模化，成熟产品价格仍面临持续下行压力。

因此，欢创科技未来能否维持利润增长，很大程度上取决于两个因素：

一是dTOF、3D TOF等新品能否继续提升收入占比；

二是规模效应和产品升级能否跑赢传统产品的降价速度。

从扫地机器人，向更多机器人场景延伸

相比现有业务，欢创科技下一阶段更值得关注的是应用场景扩展。

目前，公司绝大部分收入仍来自扫地机器人业务。2023年至2025年以及2026年第一季度，扫地机器人相关收入占比分别达到98.2%、99.5%、99.5%及98.4%。

也就是说，公司目前本质上仍然是一家高度绑定扫地机器人产业链的空间感知供应商。

但公司已经开始尝试将产品延伸至割草机器人、泳池清洁机器人、人形机器人、XR及工业检测等领域。

其中，部分XR及工业检测产品已经开始产生收入；在割草机器人及泳池清洁机器人领域，公司也已完成部分客户样品交付和技术验证。

这可能是欢创科技此次港股上市之后最值得观察的一条线：

能否把已经在扫地机器人上跑通的空间感知能力，复制到更多机器人终端。

IPO募资继续投向研发与制造

根据聆讯后资料集，欢创科技此次IPO募资将主要用于三个方向：

增强研发能力，继续强化核心技术及传感器产品开发；

提升制造能力；

以及补充营运资金及一般公司用途。

目前公司最终发行规模及发售价尚未公布。

所以现阶段，这单IPO真正值得看的不是募多少钱，而是公司是否能够借助资本市场，把已经形成的扫地机器人供应链优势进一步扩展到更广泛的机器人空间感知市场。

从3900万台累计出货，到2025年扭亏，再到dTOF产品快速放量，欢创科技已经走过了从单一激光雷达供应商向多产品空间感知平台过渡的第一阶段。

但下一阶段的难度也更高：

一边要消化头部客户高度集中的结构，另一边又要证明割草机器人、泳池机器人和人形机器人这些新场景，最终能不能真正形成第二条收入曲线。

这才是欢创科技通过聆讯之后，市场更值得继续观察的地方。