海柔创新冲刺港股ACR第一股，负债净额43.71亿元

深圳有望收获ACR（自主箱式拣选机器人）第一股。

仓储机器人企业深圳市海柔创新智能科技集团股份有限公司第二次向香港联合交易所递交上市申请，拟以不同投票权（WVR）架构加市值/收入测试上市，联席保荐人为高盛（亚洲）有限责任公司与中信证券（香港）有限公司。招股书显示，该公司2025年收入20.17亿元，2026年上半年收入11.18亿元、同比增长70.2%；同期期内亏损4.31亿元，经营现金流净额为-3.60亿元，负债净额为43.71亿元。

受访者 供图

按申请版本招股书披露，海柔创新发展态势迅速，毛利率持续好转。2023年、2024年、2025年收入分别为8.07亿元、13.60亿元、20.17亿元，后两年同比增速为68.6%、48.3%；2026年上半年收入11.18亿元、同比增长70.2%。毛利率由2023年的16.0%升至2024年的26.3%、2025年的31.2%，2026年上半年进一步升至34.4%。

但是，同期公司持续亏损。2023年、2024年、2025年期内亏损分别为10.09亿元、12.56亿元、8.28亿元，2026年上半年亏损4.31亿元。经营现金流净额分别为-4.82亿元、-1.96亿元、-0.34亿元、-3.60亿元。

受访者 供图

招股书称，海柔创新是全球ACR解决方案发明者，2025年按收入计全球ACR市占率32.8%、居全球第一，按收入及出货量计亦为全球第一。招股书援引灼识咨询报告披露，2025年全球仓储拣选自动化市场规模约1925亿元，预计2030年达4000亿元；ACR细分市场2025年约61亿元，预计2030年达860亿元。

公司2016年正式成立，控股股东为陈宇奇、徐圣东、房冰。申请版本披露，陈宇奇现时一股对应20票投票权，上市后调整为A类普通股每股10票、B类普通股每股1票。早期股东有“大疆教父”李泽湘旗下的松山湖机器人研究院。在上市前，松山湖机器人研究院及同方以衡等投资者选择套现淡出。

2026年1月，海柔创新完成Pre-IPO+轮融资，引入泛IDG资本等，累计融资约41.33亿元，投后估值达109亿元。 加上红杉中国、五源资本等此前股东，公司股权成本从天使轮0.19元/股，涨至Pre-IPO轮20.95元/股，涨幅超110倍。

截至2026年6月30日，公司负债净额达43.71亿元，主要与赎回负债相关。招股书显示，赎回负债利息2023年、2024年、2025年分别为2.11亿元、2.40亿元、2.94亿元；2024年另有反摊薄权衍生负债公允价值变动亏损3.33亿元。

对此，南方+于2026年3月30日采访大成律师事务所高级合伙人张翔了解，可转换可赎回优先股按国际财务报告准则须确认为金融负债，企业完成上市后优先股将转换为普通股，相关负债从报表消除；该负债仅为账面核算结果，不影响日常经营现金流。

募资用途方面，申请版本披露五大方向：提升技术能力、全球制造能力、全球商业触达及服务能力、全球人才及组织能力，以及营运资金及一般公司用途；具体金额尚未披露。