狂揽3.3亿，全球出货量第二！微型电池界的隐形冠军，要IPO了
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首发|首席商业洞察
作者|首席商业洞察
引言：只花了9年，那颗装进苹果耳机和Bose音箱的电池，就站在了港交所门前。
如今，在公共场合中，耳机已经成了很多人越来越离不开的随身物件，而蓝牙耳机更是凭借便捷性，成了大家选购耳机时的不二之选，所以对于蓝牙耳机大部分人都是非常熟悉的，知道哪款续航更强、佩戴更舒适，但却很少有人留意过蓝牙耳机内部那颗指甲盖大小的电池。
事实上，我们选购耳机时所关心的续航、发热、安全等问题，都是由这颗小小的电池决定的。
图源：网络
但在过去很长一段时间里，这个细分赛道的头部供应商却一直被几家日韩企业把持着，国内厂商只能在中低端市场打转，但就是有一家惠州公司“不服气”，偏偏要在这个细分赛道闯出自己的一片天地。
事实证明，它确实做到了，不到四年，广东微电新能源股份有限公司（以下简称微电新能源）就拿下了国家级专精特新“小巨人”称号，之后不久又发布了全球首款量产固态微型电池，成功打入了苹果耳机和Bose音响的供应链。
图源：微电新能源招股书
如今，微电新能源更是站在了港交所门口，准备接受资本市场的检验。
从外企高管到创业者
一次经历成就一家行业龙头
微电新能源之所以能有今天的成就，和它背后的创始人陈志勇是脱不开关系的。
2002年，从华南理工大学机电工程专业毕业的陈志勇，顺利进入了全球知名耳机供应商“大北欧”任职，后来又去了美国光悦科技当中国区负责人，正是这两段经历，让陈志勇对耳机和音频设备的技术演进都非常熟悉，他深知锂电池作为耳机里最关键的部件之一，直接决定了续航、重量和安全性。
图源：南方都市报
但在国际市场上，中国锂电池却长期被贴着廉价和不安全的标签，这种偏见究竟有多深？在海外行业展会上，不少外国客户看到中国电池厂商的展位，都会直接绕道走，就是这次展会彻底改变了陈志勇，让他放弃了原本在外企安稳的工作，选择回国创业。
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虽然做这个决定带着赌气的成分，但陈志勇并不全是一时冲动，在欧美工作时他就已经敏锐地捕捉到了无线耳机市场正在爆发式增长，但在国内这个领域却几乎没有能打的选手。
抓住这一市场空白，2017年底，微电新能源在惠州成立了，之所以选择惠州作为创业的起点，原因很简单，惠州及周边地区的新能源储能产业基础比较雄厚，产业链上下游也相对完整，从材料、设备到人才，都能就近解决，对于一家从零开始的电池公司来说，这一点至关重要。
图源：微电新能源招股书
事实证明，陈志勇确实赌对了，根据灼识咨询的资料显示，按出货量计，2025年，微店新能源在无线耳机微型锂电池领域全球排名第二，中国供应商中排名第一，全球市场份额为7.5%，不到10年，就能取得如此成绩，这口气也算是争上了。
超340项专利
一颗纽扣电池带来的技术突围
微型锂离子电池这个赛道，虽然看起来不起眼，但技术门槛却不低。
和常规电池不同，微型锂电池需要按照终端产品的需求定制形态，纽扣、圆柱、方形、软包……只有你想不到的，没有微型锂电池做不到的，它们被塞进蓝牙耳机、智能手表、助听器、电子烟等各类小型电子设备中，对能量密度、循环寿命以及安全性能都有着严苛的标准。
图源：微电新能源招股书
尤其是TWS耳机，电池要小、要轻、要能快充、还要绝对安全，一旦电池出问题，整个耳机都可能直接报废，甚至伤到用户。
就是在这一背景之下，微电新能源推出了固态电池，并在2022年11月，成功发布了全球首款量产固态微型电池，不同于传统液态锂电池，固态微型电池的电解质不是可燃的有机溶剂而是固态的，所以即便在高温、挤压、过充等极端条件下也能有效避免出现漏液和起火的风险。
图源：惠州市人民政府
支撑这一强硬技术的，是持续加码的研发投入，根据招股书显示，从2023年至2025年，微电新能源研发成本分别为3810万元、5430万元、9350万元，占收入的比例从10.8%提升到了16.5%。
图源：微电新能源招股书
在研发上的投入最终也体现在了专利储备上，截至最新可行日期，微电新能源在中国共拥有445项专利，是微型锂电池领域名副其实的实力派。
图源：微电新能源招股书
苹果、Bose背书加持
客户结构持续改善
有如此强大的专利背景，微电新能源的技术实力肯定是毋庸置疑的，这也就不难理解为什么全球有名的消费电子品牌都找微电新能源合作了。
根据招股书显示，截至目前，微电新能源的电池已经进入苹果、Bose、Jabra、华为、vivo、OPPO、小米、Anker、漫步者等众多全球知名品牌的供应链。
图源：微电新能源招股书
不仅如此，微电新能源还是国内最早进入苹果耳机供应链的电池厂商之一，和Bose的合作也是从2019年就开始了，算是微电新能源深度绑定的客户之一了。
苹果和Bose作为消费电子领域的头部企业，对供应商的审核算是非常严苛了，从样品测试到小批量试产再到大规模量产，每一个环节都有严格的淘汰机制，而微电新能源能通过层层审核并持续为它们供货，这就足以说明微电新能源的产品品质已经达到了全球头部品牌的要求，这本身就是一份极具公信力的技术背书。
凭借着这份技术背书，微电新能源这些年确实没少赚，从2023年到2025年，微电新能源的收入分别为3.51亿元、5.32亿元、5.65亿元，2026年上半年收入更是同比增长了18.0%达到了3.37亿元，虽然增速在放缓，但总体上都是保持增长的。
图源：微电新能源招股书
与此同时，收入结构也在同步改善，前五大客户收入占比从2023年的51.7%逐年下降至2025年的44.1%，2026年上半年又进一步下降到了43.3%，这说明微电新能源在拓展客户群、避免单一客户依赖方面有实质性的进展。
图源：微电新能源招股书
但并非一切都在向好发展，在利润端，微电新能源存在明显的波动，2023年纯利679万元，2024年大幅增长755%到5809万元，2025年又大幅下降至3145万元，2025年利润回落的主要原因，可能与微电新能源产品价格的调整有关，为扩大整体销售，公司下调了可穿戴设备所用电池的价格。
图源：微电新能源招股书
这种“以价换量”的策略在消费电子零部件行业很常见，但在短期内也会导致利润承压，从而导致毛利率下滑，所以在利润波动的同时，2025年微电新能源的毛利率也从2024年的35.0%降到了32.0%。
图源：微电新能源招股书
行业需求大规模增加
全球化布局全面推进
虽然诞生在广东惠州，但微电新能源的目标却没有局限在这方寸之地，而是想走向世界，所以为了应对国际贸易环境变化，从而服务好海外客户，微电新能源除了在中国的广东惠州和江西赣州建了两个生产基地之外，还在越南北江省也建了一个生产基地。
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而微电新能源之所以选择越南，主要是因为近些年消费电子供应链的“去中国化”压力增加，苹果等头部品牌要求供应商在多个地区布局产能，在越南工厂投产，一方面能让微电新能源在海外客户面前保持竞争力，另一方面越南的劳动力成本和关税优势，也有助于降低微电新能源的生产成本。
而且从行业大背景来看，目前微型锂离子电池市场正在迎来结构性增长，根据灼识咨询的资料显示，2025年全球微型锂离子电池市场已经达到了29.14亿台，预计2026年到2030年间会以7.7%的复合年均增长率增长，超过了整个锂离子电池市场的增速。
图源：微电新能源招股书
市场的增长主要得益于全球智能终端设备需求的爆发，从2021年到2025年，全球智能终端设备的销量由32.94亿台增加至34.36亿台，预计2030年将达到43.06亿台，2026年到2030年的年均增长率约为6.3%。
图源：微电新能源招股书
在这一背景之下，微电新能源在技术上的积累就成了其最强劲的竞争力，市场对微电新能源电池的需求只会越来越多，从而转化为业绩中实打实的增量。
写在最后
不管怎么说，相较于十年前外国参展商对中国锂电池爱搭不理的态度，如今的微电新能源不仅把中国的电池做进苹果和Bose的供应链，还在全球出货量排到了第二，已经很给中国锂电池行业争气了。
现在微电新能源站在港交所门前，除了全球出货量第二这个头衔之外，固态微型电池率先量产、340多项专利、10%以上的研发费用率、三个生产基地的全球化布局，这些都是它递表港交所的底气。
可与此同时风险同样存在，利润的大幅回落、毛利率的下滑，都在提醒着微电新能源“以价换量”这个策略在短期内会侵蚀公司的盈利能力。
而且行业竞争也在加剧，现今微电新能源发展势头确实很猛，但毕竟起步晚，在微型锂电池领域的积淀，相较于日韩企业还是有一定差距的。
除此之外，微型锂电池赛道的发展前景也让国内不少同行眼馋了起来，正在拼命追赶，这时候如果微电新能源技术迭代的速度跟不上的话，那么先发优势可能很快就会被抹平。
所以接下来如果上市成功，就要看微电新能源能不能好好利用资本市场的力量把自己的优势巩固好了。
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