地缘扰动重塑周期定价！鹏华“周期系列ETF”全赛道布局把握轮动机遇

当前全球地缘冲突持续发酵,叠加国内经济新旧动能转换,周期板块的投资逻辑迎来重塑。大宗商品作为全球宏观与地缘博弈的核心资产,细分赛道呈现结构性机会。鹏华基金打造的“周期列车系列ETF”,覆盖石油、有色、化工、粮食、养殖多领域,为投资者提供了一套结构丰富多元的周期配置工具箱。

地缘冲突搅动全球供给格局,资金持续布局周期赛道

美伊博弈持续,霍尔木兹海峡作为全球石油运输要道,成为能源市场的“风暴眼”。海峡承担全球大量原油运输,地缘局势扰动直接改变原油供给预期,沿着能源、化工、金属、农产品产业链逐层传导,重塑大宗商品定价体系。

原油之外,农业品、部分工业金属同样受供给约束影响。粮食供给受极端天气、出口国贸易政策扰动;生猪板块则由国内产能去化节奏主导;小金属受益AI产业长期需求,叠加出口管制走出独立行情。多重变量交织之下,周期板块不再是普涨普跌行情,精细化赛道选择愈发重要。

市场风格切换背景下,鹏华“周期列车系列ETF”持续获得资金关注。Wind数据显示,截至2026年9月14日,石油ETF鹏华跟踪的国证石油天然气指数近一年上涨24.57%,同期沪深300指数下跌0.93%,板块相对收益显著。2026年基金中报数据显示,期间石油ETF鹏华(159697)净申购9.15亿份。

2026年基金中报进一步显示,除石油ETF鹏华外,粮食ETF鹏华、养殖ETF鹏华和有色ETF鹏华(159880)均实现净申购,获得资金持续流入。规模层面,化工ETF鹏华规模突破100亿元,为同类13只ETF中唯一规模破百亿产品;粮食ETF鹏华、石油ETF鹏华、有色ETF鹏华规模均超过10亿元。充足的产品规模,保障了场内交易流动性,方便投资者灵活交易。

先发布局构筑产品矩阵,五只产品拿下同类第一

鹏华基金较早布局周期指数赛道,周期列车系列六只ETF中,五只产品取得同类首发/独家跟踪指数优势。化工ETF鹏华于2021年2月成立,在同类13只ETF中成立最早;养殖ETF鹏华同样在2021年2月落地,成为同类4只ETF中首发;有色ETF鹏华2021年3月成立,是当前市场唯一跟踪国证有色指数的ETF;粮食ETF鹏华和石油 ETF鹏华分别成立于2023年7月和2023年4月,也均属于同类首发。

这一系列先发优势的背后,是鹏华基金指数团队长期深耕与敢于创新的产品开发理念。作为国内较早布局被动投资领域的基金公司之一,鹏华基金指数团队始终坚持“前瞻性布局、差异化创新”的产品开发思路,在市场尚未形成共识之时,便主动挖掘周期产业中具备长期配置价值的细分赛道,将其转化为可交易、可组合的指数化工具。从早期布局化工、养殖等周期ETF,到独家跟踪国证有色指数,再到率先推出粮食、石油等赛道产品,团队敢于在细分领域“第一个吃螃蟹”,以产品创新回应投资者对大类资产配置的真实需求。这种敢于创新的产品文化,使得鹏华“周期列车系列”不仅在成立时点上抢占先机,更在指数覆盖的完整性和赛道稀缺性上建立了差异化优势。

市场转向盈利驱动,周期板块或迎来结构性机会

面对2026年复杂的内外宏观环境,鹏华基金投研团队作出最新研判。

闫冬表示,展望下半年,科技成长板块存在高估值、高拥挤度的问题,需把握配置节奏,而周期、新能源、红利等板块中业绩向好的方向大幅调整后值得重视。

陈龙、王力分析指出,中国经济正处于新旧动能转换的关键期,2026年呈现“稳中求进”的基调。在出口和高技术制造业支撑下,宏观经济保持一定的韧性,但内需修复仍需政策加力。此外,央行将继续实施“适度宽松”的货币政策。

A股市场在估值修复完成后,正转向盈利驱动阶段,结构性慢牛格局有望延续。同时,市场将从单一拥挤赛道,向“高景气盈利兑现+低估值性价比”方向再平衡。例如在生猪养殖行业“产能去化”取得实质性进展的情况下,生猪价格有望恢复至盈利区间,行业利润有望得到改善,板块的估值有望得到修复。

油气方面,鹏华基金表示,上游油气对油价最敏感,炼化和化工可能面临成本压力,煤炭、电力及新能源则更多受到国内供需、政策机制和产业周期影响。这看似反常,其实说明油价只是能源资产定价的重要变量,而不是唯一信号。当局势变化的速度超过基本面研究的速度时,捕捉行业贝塔的确定性,高于押注个股弹性的确定性。

周期投资工具价值凸显,理性把握轮动机遇

周期板块行情受地缘局势、产能周期、海外货币政策、国内内需复苏多重因素影响,波动幅度较大,个股研究门槛较高。鹏华“周期列车系列ETF”,覆盖周期核心细分赛道,以指数化方式一键布局行业,分散个股风险,为投资者参与周期行情提供场内工具。

同时需要留意,地缘冲突反复、国内需求不及预期、海外货币政策超预期调整等因素,都可能带来周期板块大幅波动,投资者应当结合自身风险承受能力理性参与。