安达股份（920202） 申购情况出炉，首日涨幅区间预测

安达股份（920202）的申购结果已经出来了。安达股份是国资背景的铝合金精密压铸件企业，兼顾传统燃油车零部件与新能源三电壳体业务。下面让我们来拆解一下安达股份本次打新的看点。

核心申购参数

安达股份本次发行价格为 7.55 元 / 股，发行市盈率为 13.50 倍，其所属行业为汽车制造业，行业市盈率均值为 22.75 倍。

安达股份本次全部为新股发行，无老股，初始发行 2800 万股，可行使 15% 超额配售选择权，网上发行 2380 万股，行使超额配售后总股本 1.162 亿股，保荐机构为财通证券。

安达股份在新三板挂牌期间未实施过外部融资，历史上存在大额分红，后续分红比例走低。

业务概况：传统压铸基本盘，向新能源三电拓展

安达股份主营业务是汽车铝合金精密压铸件，产品主要分为两大板块，一个是油底壳、罩盖等燃油车动力传动零部件；另一个是逆变器壳体、电机壳体等新能源汽车三电系统压铸件。

在客户资源方面，安达股份绑定了大众集团、上汽集团等大型整车及 Tier1 供应商，终端配套大众、理想、小米、蔚来、广汽埃安等众多的车企。

但是其客户集中度偏高，前五大客户的营业收入占比超过了八成，业绩容易受头部车企订单波动影响。

原材料以铝合金锭为主，前五大供应商采购占比六成左右，铝价波动会直接扰动利润。

值得注意，目前安达股份的收入大头依旧来自于燃油车零部件，新能源业务尚处在拓展爬坡阶段。

募投项目：加码汽车轻量化智能制造

安达股份本次的募集资金预计将全部投入汽车轻量化关键零部件智能制造项目。

项目建成后，安达股份将扩充铝合金精密压铸件产能，升级模具、压铸与精密加工产线，重点面向新能源三电壳体等轻量化零部件，提升面向新能源车企的供货能力。

不过，汽车零部件行业客户认证周期长，新增产能能否顺利导入新客户、实现产能消化，是后续需要跟踪的重点。

首日涨幅区间预测

安达股份本次发行价格为 7.55 元 / 股，发行市盈率为 13.50 倍，其所属行业为汽车制造业，行业市盈率均值为 22.75 倍。

招股书中，选取了爱柯迪、晋拓股份、旭升集团、文灿股份、嵘泰股份、广东鸿图、泉峰汽车和鸿特科技等 8 家公司作为同行业可比公司，计算了其可比公司 2025 年静态市盈率均值为 29.52 倍。

若安达股份估值修复至行业市盈率约的 22.75 倍，对应股价约 12.72 元，涨幅约 0.7 倍；如果修复至可比公司均值的 29.52 倍，对应股价约 16.51 元，涨幅约 1.19 倍。

风险提示

综合来看，安达股份具备国资背景，拥有成熟整车客户资源，发力于汽车轻量化赛道，但是其风险方面也需要注意。

第一，安达股份的客户高度集中，依赖大众、上汽等核心客户，若主要客户订单收缩，业绩会直接承压；第二，燃油车业务占比高，行业处于下行周期，新能源业务贡献尚有限，存在业务转型不及预期风险；第三，铝合金锭等原材料价格波动，会挤压公司毛利率；第四，汽车零部件行业竞争激烈，一体化压铸等新技术会带来行业变革的冲击。

免责声明：本文基于招股书、东方财富等公开数据整理，仅作打新逻辑分享，不构成任何投资建议，北交所新股上市首日波动幅度较大，投资请匹配自身风险承受能力。具体数据以交易所及公司官方公告为准，以上内容均为个人局限性研究，可能有不对之处，不作为投资建议，若据此入市，后果自负，股市有风险，投资需理性！

#北交所打新##北交所新股#