延安医药 IPO 进程正式宣告终止，天风证券为本次项目保荐机构

延安医药IPO终止，天风证券保荐

9月18日，天风证券保荐的一单北交所IPO终止，这家公司是上海延安医药洋浦股份有限公司（简称：延安医药），注册地是海南省儋州市。

3个地名，听起来是不是有点复杂。

曾几何时，天风证券占据了“新三板”挂牌业务的头把交椅，并为其北交所的IPO业务打下坚实基础。如今，该公司在这两个市场的竞争优势不再，如今又“损失”一单。

【问询问题】

披露信息显示，延安医药于2025年12月31日申报北交所IPO、披露招股书，2026年1月29日交易所进行问询，共有12个问题。但截至终止，该公司也未进行问询回复。

【主营业务】

延安医药是一家综合性医药企业，主营业务为化学药品制剂、原料药及医药中间体等产品的研发、生产和销售。

该公司主要产品与服务项目：格列齐特缓释片、复方甲氧那明胶囊、消炎镇痛膏、复方倍氯米松樟脑乳膏、奥美拉唑肠溶胶囊、诺氟沙星胶囊、那可丁、盐酸甲氧那明、麝香草酚等。

截至招股说明书签署日，该公司拥有35个药品制剂批准文号，其中4个自有品种入选国家基本药物目录，12个品种被纳入国家医保目录。

根据米内网的统计数据显示，该公司产品复方倍氯米松樟脑乳膏在2024年同品种药品中的市场占有率为45.45%，市场份额排名第一。

【发行计划】

延安医药本次北交所IPO拟募资3.58亿元，用于：制剂生产线建设项目（1.99亿元）、多功能制剂研发中心项目（1.59亿元）。

【上市标准】

延安医药选择《北京证券交易所股票上市规则》第2.1.3条第（一）款所规定的市值及财务指标申请公开发行股票并在北京证券交易所上市，即：“预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1,500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2,500万元且加权平均净资产收益率不低于8%”。

【财务指标】

报告期内（2022年至2025年上半年），延安医药的营业收入分别为32,307.14万元、43,222.94万元、46,742.69万元和21,973.32万元，净利润分别为4,934.55万元、6,822.41万元、8,444.52万元和2,957.21万元。

年度毛利率保持在50%以上。报告期内，延安医药主营业务毛利率分别为51.04%、51.60%、50.21%和47.91%。

应收账款及回收得到有效控制。

报告期各期末，2022年至2025年上半年应收账款余额分别为7,774.93万元、4,654.79万元、4,599.03万元和11,159.39万元。其中，超信用期应收账款余额分别为3,324.19万元、1,762.04万元、486.68万元和1,184.83万元，占应收账款余额的比例分别为42.76%、37.85%、10.58%和10.62%

研发费用率下降明显。

报告期内，延安医药的研发支出金额分别为1,569.86万元、3,286.19万元、3,472.44万元和1,009.03万元，占营业收入比例分别为4.86%、7.60%、7.43%和4.59%，公司最近三年一期累计研发投入9,337.53万元。

【股权架构】夫妻控股68.48%，股权激励6人，7只私募投资基金入局

延安医药的实际控制人为王学亮和邱惠珍夫妇。

其中，王学亮持股43.20%，为控股股东。王学亮还通过西藏天下合控制公司5.47%的股份。邱惠珍直接持股7.11%，同时邱惠珍是海南众年祥的执行事务合伙人，通过海南众年祥控制公司10.03%的股份，王学亮、邱惠珍及其一致行动人海南众年祥、西藏天下合、王首辰通过直接与间接持有的方式合计控制公司68.48%的股份。

王学亮，1963年10月生人，本科学历，1986年7月毕业于上海医科大学药学院药学专业，目前担任该公司董事长、总经理。

邱惠珍，1961年9月生人，硕士研究生学历，1984年7月毕业于上海中医药大学药学系，2004年至2008年曾经历过长达4年的自由职业者，目前担任公司董事、董事会审计委员会委员。

王学亮、邱惠珍、王首辰、海南众年祥、西藏天下合于2020年3月11日签署《一致行动协议》，约定保持一致行动，如各方达不成一致意见的，各方同意以王学亮意见为准，有效期60个月。

据披露，延安医药2021年至2022年共对6名高级管理人员和核心员工实施股权激励。

延安医药有7名私募投资基金股东。