美联储加息，再传大消息

通胀压力可能等不到AI来化解！

北京时间本周四刚刚加完息，美联储再度传出加息大消息。堪萨斯城联邦储备银行行长杰夫·施密德当地时间周五表示，他支持央行本周提高利率的决定，并暗示可能需要进一步加息。

与此同时，美国银行策略师表示，利率市场仍然低估了美联储本周开始的加息周期，并敦促客户为两年期国债收益率走高做好准备。投资者应该为美联储将基准利率提高到5%以上的风险做好准备。该行认为，隔夜借贷成本有可能重回2022年至2023年加息周期的高位，当时目标利率一度高达5.5%。

加息预期再升温

据雅虎财经报道，施密德在科罗拉多州韦尔市的演讲中表示：“美联储在通胀方面还有很多工作要做，本周的行动是朝着这个方向迈出的一步。”

美国联邦公开市场委员会当地时间周三一致投票决定，将基准利率从3.5%至3.75%的区间上调至3.75%至4%的区间，这是自2023年7月以来的首次加息。

施密德指出，通胀率已连续五年多高于央行2%的目标，而最新的价格数据显示，通胀率正朝着3%以上的方向发展。今年以来，由于伊朗冲突导致石油和整体能源价格飙升，通胀率也随之大幅上涨。即使剔除能源和食品价格， “核心通胀率”也依然居高不下。

施密德强调，美联储应该从更广泛的角度看待通胀问题，而不仅仅关注石油和供应问题，例如关税。他说：“油价上涨是通货膨胀加剧的重要驱动因素，但我们必须认识到，通货膨胀问题不仅仅与能源有关。”施密德的评论印证了沃什在美联储会议后对记者所说的话。两人都表示，未来仍有可能进一步加息。

沃什周三表示，今年夏季的通胀数据并未显示出潜在趋势已出现实质性改善。他重申，他很难将整体金融环境描述为紧缩，美联储其他成员也普遍持相同观点。沃什表示：“所以我们撤回了一部分宽松政策。我们必须确信，潜在通胀正以清晰、足够的速度朝着我们的目标迈进。”本周，除沃什外，19位美联储成员中的18位给出的利率预测中值显示，官员们预计今年将第二次加息，然后在明年保持利率稳定。

摩根大通首席经济学家迈克尔·费罗利表示，今年大部分时间里，美联储发言人都会指出，不利的供应冲击会传导至通胀，从而推高通胀。然而，一系列修正表明，委员会可能认为需求驱动型经济过热的风险正在增加，政策或许需要加大力度应对这一风险。

但安永首席经济学家格雷格·达科表示，通胀主要是由供应冲击和人工智能相关投资推动的——这些因素对利率基本不敏感。今年第二次加息可能会给对利率敏感的行业带来更大的压力，但除了增加股市回调的风险外，对减缓人工智能驱动的投资激增几乎没有任何作用。

利率将重回5%以上？

美国银行马克·卡巴纳和梅根·斯威伯等专家组成的团队表示，利率市场仍然低估了美联储本周开始的加息周期，并敦促客户为两年期国债收益率走高做好准备。

互换交易显示，美联储还将加息三次，每次加息25个基点，这将使联邦基金实际利率达到4.5%至4.75%的区间。而美国银行则认为，隔夜借贷成本有可能重回2022年至2023年加息周期的高位，当时目标利率一度高达5.5%。

他们认为，两年期国债收益率今年将从上周五的约4.7%升至5%（昨晚收盘达到了4.74%），这一观点与市场普遍预期相悖。近几个交易日，美国国债收益率曲线趋于平缓，短期债券收益率的上升速度快于长期债券，原因就是交易员们加码押注美联储将进一步加息。

美国银行团队表示，美联储主席凯文·沃什周三的加息言论表明，官员们目前并不认为货币政策会阻碍美国经济发展。沃什称，加息消除了“一丝宽松的货币政策”。

另外一个美银策略团队在报告中写道：“如果美联储不认为政策是限制性的，那么它可能会继续加息，直到金融状况变得限制性为止，这增强了我们对收益率曲线趋于平缓的信心。”该策略团队指出，美联储最新的经济预测摘要显示，官员们认为通胀面临的上行风险远大于失业率。他们还援引泰勒规则（一种广泛使用的公式，它根据通胀和经济产出与目标水平的偏差程度来生成建议的政策利率）的衡量指标，认为联邦基金利率应在5.3%左右。

不过，他们也认为，虽然短期收益率可能会继续上升，但预计其对长期收益率的传导作用会比较有限。