多重增量资金蓄势，科创债ETF鹏华551030迎配置良机

近期固收市场的产品端迎来多重积极变化,暨摊余成本法债基重启申报、首批场外科创债指数基金集中上报,为科创债投资板块带来增量资金预期。作为鹏华固收团队倾力打造的债券指数“超级单品”,科创债ETF鹏华凭借优秀的业绩表现及优异的市场流动性表现,成为机构投资者配置科创债的重要场内工具,多重利好共振下,产品配置价值进一步凸显。

自2025年以来,全市场科创债ETF产品矩阵持续扩容、规模快速攀升,带动债券指数基金赛道加速发展。Wind数据显示,截至2026年9月18日,全市场24只科创债ETF合计规模达3365亿元,在债券ETF总规模中占比超三成。经过阶段性发展,科创债ETF已从政策驱动的创新品种,逐步发展为具有一定规模和流动性的标准化信用债工具,成为固收组合配置的重要细分工具。

作为市场首批科创债ETF之一,据Wind数据,截至2026年9月18日,科创债ETF鹏华规模189.63亿元,位居沪市TOP3。产品跟踪上证AAA科技创新公司债指数,该指数是从上交所上市的科技创新公司债中,选取主体评级AAA,隐含评级AA+及以上的债券作为成分券。相较于单券买入策略,科创债ETF具有低费率、高透明度、高分散、“T+0”高效申赎等优势。

鹏华基金现金投资部分析认为,当前可重点关注科创债ETF鹏华的配置价值,主要受到产品扩容、供给扰动有限、摊余成本法债基建仓需求、场外科创债指数基金扩容四大逻辑共同驱动:

首先,从行业发展维度来看,三季度以来全市场科创债ETF的规模整体保持温和增长,当前规模处历史高位,有助于形成相对稳定的被动配置需求,并持续改善底层科创债的交易活跃度和定价效率。

其次,从供给端来看,虽然科创债发行规模近期有所回升,但供给整体尚未形成持续超预期的压力,且一级认购热度仍高于普通信用债,叠加进入9月后半年度报告更新,科创债供给预计季节性回落,供需格局仍具一定支撑。

再次,从增量资金层面来看,此次重启申报的封闭式摊余成本法债基,有望成为3-5年信用债的重要边际买方。首批申报产品封闭期约为63个月,其资产期限通常需要与产品封闭期相匹配,因此配置需求预计集中在3-5年附近、能够满足摊余成本法核算条件的高等级信用债。科创债ETF的底层资产以高等级信用债为主,产品平均久期落在3-5年核心区间,且期限、评级和收益要求较为匹配,预计将会给科创债带来新的增量资金。并且,增量资金也可能通过压低收益率曲线,对科创债成分券形成间接支撑。

与此同时,场外科创债指数基金的集中申报,进一步强化了新增资金的预期。9月4日,10家基金公司集中申报首批科创债场外指数基金,据测算与交易所科创债成分券重合度达到50%以上。若产品顺利落地,科创债被动投资工具将从场内ETF进一步延伸至场外申赎渠道,且为科创债ETF成分券引入新增被动资金,有望带动相关标的取得超额收益机会。

综合来看,债券ETF的温和扩容提供持续被动需求,叠加科创债的供需结构良好,以及新一批摊余债基和场外科创债指数基金将带来一部分增量资金,科创债ETF成为兼顾信用质量、久期收益和交易便利性的配置工具,并有望在近期获得超额收益机会。

科创债ETF鹏华兼具优质的信用底色、优秀的业绩表现适配市场的久期结构、高效的交易属性与质押融资功能,成为当前信用债领域较为优质的固收配置工具,并有望在多重利好加持下持续收获超额收益机会,值得投资者重点关注。