微亿智造三递表获备案：机器人卖得越多，钱越难赚？
3次递表之后，常州微亿智造科技股份有限公司（下称“微亿智造”）终于拿到了监管层面的港股“准考证”。
9月18日，中国证监会国际合作司披露《关于常州微亿智造科技股份有限公司境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案通知书》。根据通知书，确认微亿智造拟发行不超过4286.71万股境外上市普通股并在香港联合交易所主板上市，同时确认37名股东合计3.35亿股境内未上市股份转为境外上市股份并在港交所流通。
三次递表
微亿智造成立于2018年8月，总部位于江苏常州，公司定位工业具身智能机器人（EIIR）产品提供商。公司董事长兼CEO张志琦拥有逾26年技术行业经验，此前曾任百度智能云业务群组副总经理、阿里巴巴集团钉钉副总裁，2022年底通过微亿智造收购江苏智云天工加入公司，并于2023年1月起出任董事会主席。
微亿智造基于自研“物理AI”与全栈式软硬件系统，开发可自主感知、学习、决策并执行复杂任务的工业机器人，产品覆盖质检、打磨、上下料等工序，广泛应用于3C电子、汽车制造、新能源、快消品及半导体等行业。
据IDC《中国AI视觉工业机器人应用市场份额，2024》报告，微亿智造2024年以31%的份额排名第一；在IDC《中国工业具身智能机器人市场份额，2025》报告中，公司又以11.8%的市占率居首。
自成立以来，微亿智造累计完成多轮股权融资。企查查数据显示，公司早期融资始于2019年，先后完成由百度投资的A轮（2530万元）和由拓邦投资参与的B轮（3000万元）；2020年至2021年间，青枫投资、江苏诺诚、清源投资、东海投资等机构通过老股转让方式陆续进入，交易规模合计约1.35亿元。
2022年12月，该公司完成约1.08亿元股权融资，成为资本、拓邦投资、青枫投资等参与增资，张志琦亦于同期通过并购江苏智云天工携团队及持股平台进入公司，百度则自同年起通过老股转让逐步退出。2024年5月，公司获龙城科创基金、松禾资本、江苏建道等6000万元增资。
进入2025年，微亿智造加速了融资速度。7月，公司获工业母机产业投资基金（元禾控股）、深创投合计3.5亿元投资；8月再获国盛富瑞、松禾资本、普华资本、洪泰基金、领航新界等2.57亿元增资，两轮合计逾6亿元；同月，洪泰基金、松禾资本、领航新界等另以约5379.7万元受让百度、龙城科创基金所持老股，百度对公司的持股亦由此基本完成退出。
以此统计，微亿智造成立以来累计新增股权融资约8.3亿元，股东阵容涵盖国家级产业基金、地方政府引导基金及多家知名市场化机构。
多轮融资后，微亿智造欲“闯”资本市场。2025年9月28日，公司首次向香港联合交易所主板递交上市申请；按照港交所规则，上市申请自递交之日起设有有效期，逾期未完成聆讯须更新财务资料后重新递交，公司此后于2025年10月、2026年3月两次更新递表，由东方证券（国际）担任独家保荐人。
工业具身成主力
招股书显示，2023年至2025年，微亿智造营业收入分别为4.34亿元、6亿元和7.96亿元，2025年同比增长32.67%。从招股书数据中可见，公司收入结构在此期间发生明显变化，核心产品工业具身智能机器人（EIIR）收入由2023年的1.14亿元增至2024年的2.72亿元、2025年的4.53亿元，同比增幅分别达138.2%和66.7%，占总收入比重由2023年的26.3%跃升至2025年的57%，跃升为第一大收入来源。
AI赋能智能化产品收入的占比则同步下滑，2023年营收为2.03亿元，占比为46.9%；至2025年，该业务营收2.09亿元，增长幅度不大，但受EIIR产品收入增长挤压，占比降至26.3%；模组类产品的营收从2023年的9646万元增长至2025年的1.27亿元，占比由22.2%降至16.0%。
产品结构的巨大变化同步影响了微亿智造的盈利能力以及盈利结构。据招股书，公司综合毛利率由2023年的42.4%提升至2024年的47.9%，2025年为48.4%；其中EIIR产品毛利率2024年、2025年分别达55.1%和53.5%，高于公司整体毛利率水平。
营收与毛利向好的情况下，微亿智造的利润同步实现扭亏为盈。据招股书，微亿智造2023年净亏损为1.14亿元，2024年扭亏为盈，实现净利润1574万元，2025年净利润为507万元，连续两年实现盈利。
不过，2025年微亿智造出现“增收不增利”。对于2025年净利润同比下滑，公司解释称，主要由IPO相关开支、研发加码、政府补助大幅减少等多重因素叠加造成。
招股书显示，微亿智造2025年研发费用由2024年的1.65亿元增至2.36亿元，公司解释为，主要由于算力成本增加7350万元，公司加强了对工业机器人高速视觉伺服系统及集成视觉检测平台的研发。
行政开支由2024年的4203万元增至2025年的8032万元，其中专业服务费增加1680万元，公司称这主要是其为企业融资活动聘请律师、法律及估值顾问所致，同时为准备上市产生了非经常性开支1558万元，两项合计约3240万元。
其他收入由1867万元降至243万元，招股书解释为“主要是由于政府补助减少”，微亿智造的政府补助从2024年的1848万元降至2025年的228万元，减少约1620万元。