联亚药业（301569）网上申购倍数预测

风险提示：仅为推演预测，不构成投资建议，真实申购倍数以深交所公告为准

基础参数：

回拨前网上发行量：1872.35万股

申购日：9‑28；中签缴款：9‑30

创业板回拨规则：

初步申购倍数＞50倍：启动回拨；

＞100倍：加大回拨比例（创业板回拨20%） 。

预测区间

近期创业板医药新股，网上初步申购倍数普遍在4000‑7000倍区间。

联亚药业属于高端复杂仿制药出海标的，有看点，但存在海外大客户集中风险，且申购在国庆前，部分资金会观望。

1. 中性情景（概率最大）：初步申购倍数 4800‑6200倍

远大于100倍，必然触发回拨机制，回拨后网上发行量放大，中签率抬升。

对应回拨前中签率约0.016%‑0.021%，回拨后中签率大约 0.018%‑0.024%。

2. 偏热情景：6500‑7500倍

发行价偏低、市场情绪好，打新资金踊跃，回拨后中签率小幅抬升。

3. 偏冷情景：3500‑4500倍

机构对海外客户风险折价，打新参与度下降。

关键影响变量

1. 最终发行价：发行价低，会吸引更多散户参与，申购倍数走高；发行价偏高会压制热度。

2. 节前情绪：9‑28是国庆前最后一个交易日，部分资金会减少打新，压制申购倍数。

3. 网下机构询价结果：网下报价热度会间接影响网上打新情绪。

重要提醒：

网上初步申购倍数≠回拨后倍数，回拨之后网上盘子变大，中签率会明显提高。

真实的申购倍数、中签率要等到9月30日交易所公告才会揭晓。

打新小结

联亚药业网上盘子不大，大概率会触发回拨。顶格18.5万深市市值，理论中签概率大概在3‑4%区间。