首家18C章A+H新股亮相，星环科技上市当日即入港股通

9月21日，星环科技（688031，06727.HK）正式于港交所主板挂牌上市，成为首家依托港交所18C章特专科技规则赴港二次上市的A股公司，实现“A+H”两地资本市场布局。不过该股上市首日股价承压，平开后震荡下行收盘破发，收盘H股报44.5港元，A股收报111.95元。

值得关注的是，本次H股上市不设价格稳定期（即不设绿鞋）；星环科技H股上市当日即纳入港股通。

公司本次全球发售1401.08万股，香港公开发售占20%，国际发售占80%，发行价49.00港元（下限定价），募资总额约6.87亿港元。本次引入浪潮信息全资附属公司Electronic Channel Limited、洛阳市国资委旗下洛阳科创集团两名基石投资者，占全球发售股份总数10.75%，合计认购金额约7382万港元。

星环科技成立于2013年，作为中国领先的AI基础设施软件提供商，主要通过深度融合人工智能、大数据与云技术，助力企业高效构建AI基础设施软件。截至2026年3月31日，星环科技的产品及解决方案已在金融、公共部门、能源、医疗、交通、制造等十余个行业落地，服务超过1800家客户，其中包括105家《财富》中国500强企业。根据弗若斯特沙利文的资料，于2025年按收入计，星环科技在中国AI基础设施软件市场排名第五，市场份额2.7%；同时，星环科技是全球首家通过TPC-DS测试及官方审计的数据库企业，也是首家入选Gartner《数据仓库与数据管理解决方案魔力象限》的中国企业。

上市仪式结束后，星环科技主席孙元浩接受证券时报记者采访时表示，公司此次港股上市的重要目标是推动公司业务国际化，首先公司会把新加坡作为东南亚的总部，然后在中东开展业务，这两个地区受地缘政治的影响相对较少，“我们在这些区域发现，中国的技术和产品在当地能够输出成熟经验与产品，帮助他们实现数字化转型、实现AI智能化转型。”

2023年至2025年，公司归母净利润分别为亏损2.89亿元、亏损3.44亿元和亏损2.45亿元。孙元浩表示，公司亏损的重要原因是坚持技术创新，以达成在竞争当中能够处于优势地位，因而持续加大研发投入。在国际化的大趋势下，公司发现海外客户更重视产品质量、功能和性能，这对于技术创新型公司而言，会有更高的回报，因此这也是公司加大海外推广力度和产品研发的重要动机。目前公司亏损正在收窄，预计在未来二三年能够实现盈利。

孙元浩表示，当前AI需求依然非常旺盛，未来随着AI编程衍生出来的应用场景将会非常广泛，届时的需求会非常大。