合肥，要分武汉的蛋糕了

01

合肥，赋能北京、上海

刚一上市就登顶A股市值第一的长鑫科技，又传来了大消息。

9月20日，长鑫科技在安徽合肥举办的世界制造业大会上宣布：

其第五代DRAM（内存）技术平台实现量产。长鑫称，G5平台每片晶圆产出裸片数量较上代平台增加至少50%，存储密度、功耗、成本控制上均有所提升。

长鑫通过四重曝光技术把内存阵列的有源区半间距微缩至11.95纳米，接近全球最顶尖的内存量产平台制程。

与此同时，长鑫也发布两款利用新技术平台打造的24吉字节（GB）LPDDR5X。LPDDR5X是一种节能型DRAM，主要用于智能手机及其他便携式电子设备。

长鑫称，与上一代产品相比，新产品数据容量提升了50%以上，并已进入正式量产，全面进入中国国产主流旗舰手机。

什么意思？

你可以理解成，以前一块地只能盖100间房，现在长鑫把每间房做得更小、排列得更紧，同样大小的“地”（硅晶圆）就能塞进更多“房间”（存储单元），一颗芯片自然能装下更多数据。

其中最关键的是11.95纳米的微缩和四重曝光技术。

简单说，就是把芯片内部的线路和存储单元进一步压缩，同时通过多次曝光，把纳米级结构精准“印”出来。

结果就是同样大小的芯片，容量提升50%以上；同样一块晶圆，又能切出更多芯片，从而降低成本和功耗。

这意味着，长鑫科技所生产的DRAM性能，已经追齐世界一流水平，已经没有了代差。

长鑫科技副总裁兼市场中心负责人骆晓东在大会上说：

我们的工艺能力目前已与业界最先进的量产节点相当。

此消息之下，9月21日长鑫科技收涨2.41%，今日午盘收涨2.87%，市值已近4万亿。

下一步需要提升的，就是出厂良率和产能，并与三星、美光去争夺全球市场。

之前路透社透露，合肥正在北京、上海建设新的生产线。

北京方面，长鑫科技早已在亦庄建厂，负责研发和小规模量产。现在打算再建设工厂，扩大生产线。

上海方面，长鑫科技已经选择上海临港片区建厂。

目前长鑫科技在合肥和北京的两条晶圆产线，总产能达30万片/月以上，长鑫披露2025年产能利用率达95.73%。

瑞银研报指出，长鑫正在上海和合肥新建共计4座晶圆厂，预计到2028年年底，总产能将提升至46.4万片/月。

02

合肥，要与武汉分蛋糕

最关键的是，路透社透露：

长鑫科技准备进军三星电子、SK海力士等韩国企业主导的快闪记忆体（NAND）闪存晶片市场，以扩大其客户群体。NAND闪存广泛应用于手机、电脑和数据中心存储。

其NAND闪存研发生产线计划落地在北京新厂。

长鑫是国内DRAM（内存）的龙头，NAND（闪存）龙头是长江存储，长江存储正在筹备上市。

此外，长鑫存储是国内内存芯片中唯一规模化量产的企业。

长江存储，就是中国大陆唯一具备 3D NAND 闪存芯片完整产业链能力的存储器IDM企业。

全球市场占有率方面：

内存：2025年年末，三星、SK海力士和美光三大原厂合计超过九成市场份额，长鑫存储仅占全球市场的7.67%。2026年一季度，长鑫占比提升至8%，二季度则提升至10%。

闪存：闪存（NAND Flash）市场的五家主要厂商三星、SK海力士、铠侠、闪迪、美光，2025年年末合计市占率也近九成，其中前三家占比约65%。长江存储占比11%。

今年二季度，长江存储的占比已经提升至14%，超过了美光和铠侠，仅次于三星和SK海力士。

现在长鑫要进军NAND市场，很明显，这不仅是要与韩国三星、SK海力士、美光抢夺市场，与武汉分蛋糕也是必然的。

但也并没有想得那么简单：

第一，毕竟长鑫和长江主打的产品是两条不同的赛道，之前并不存在竞争关系。

第二，在闪存领域，长江存储的技术已经非常成熟，全球市场占有率第三，并且占比仍在上升。

受全球AI浪潮带动，最近两年芯片进入了超级周期，而作为国内存储芯片的两个扛把子企业，长鑫存储与长江存储也迎来了丰收期。

长鑫半年营收暴增8.7倍，净利润从亏损23亿元直接跳到776亿元。776亿净利润是个什么概念？

是华为的三倍多。

华为公布的上半年财报显示，归母净利润是234.28亿元。

长江存储方面，其IPO资料显示，一季度，长江存储的营收是470.42亿元，归母净利润333.79亿元，比长鑫还赚钱。

长鑫现在想进入NAND，真正难的地方有两个。

第一个，是技术壁垒。

DRAM和NAND虽然都属于存储芯片，但底层技术、产品结构和制造工艺并不一样。

长鑫过去十年一直押注DRAM，从第一代工艺一路做到第五代，已经建立起完整的研发、制造和量产体系。如今它在DRAM领域已经成为中国第一、全球第四的厂商。

但这套能力不能简单复制到NAND。

NAND的核心是3D堆叠，要解决的是存储层数、存储密度、良率、性能和成本之间的平衡。长江存储从成立之初就把主要精力放在3D NAND上，经过多年研发和扩产，已经形成完整的NAND产业链。

长鑫要从DRAM跨到NAND，相当于重新打一场硬仗。

第二个，也是更现实的，是市场份额已经被占住了。

NAND市场经过多年竞争，三星、SK海力士、铠侠、闪迪、美光等巨头早已形成稳定的供应体系。国内市场同样如此，长江存储已经先走了一步。

而且长江存储现在正在高速增长。

2026年第一季度，长江存储全球NAND市场份额已经达到13%；二季度，随着AI服务器对企业级SSD需求继续爆发，其出货量份额进一步提升至14%，坐上了全球第三的宝座。

长江存储已经把蛋糕切走了一大块，而且自己的份额还在继续扩大。

长鑫在内存赛道上从零起步到如今的市场占有率10%，耗时十年。

如今想要布局闪存赛道，唯一的优势是，相比于当初现在手握大量资金。但这完全是另一场战争。

不过，对于长鑫。对于合肥，对于中国而言，长鑫布局闪存赛道，意义都非常重大。

对于长鑫而言，一旦NAND突破，将从“DRAM单腿走路”变成DRAM+NAND双轮驱动。

两大存储赛道打通之后，长鑫的产品线、客户群和市场空间都会明显扩大，也能降低对单一产品周期的依赖。

更重要的是，长鑫将真正具备向三星、SK海力士等全球存储巨头发起全面竞争的底气。

对于合肥而言，意义则在于手里又多了一张能够影响全国乃至全球产业格局的牌。

长鑫如果从DRAM跨入NAND，合肥的存储产业就从单一赛道走向双赛道，产业链、人才、资本和上下游企业都会进一步聚集。

过去是北京、上海等一线城市给合肥导入产业，如今合肥开始凭借长鑫这样的产业龙头，把研发、资本和产业资源反向吸引到自己周边。

对于中国而言，这场仗的意义更大。

DRAM和NAND是存储产业两大核心赛道，如果长鑫能够再拿下NAND，就意味着中国有望同时在两条赛道上形成更强的自主供给能力。

尤其在AI带动全球存储需求暴涨、国际供应链竞争加剧的背景下，多一家能够进入全球主流市场的国产存储巨头，就意味着中国在这一关键产业上的产业链韧性又增加了一层。

对于武汉，表面上看是竞争压力，换个角度来看，又何尝不是推动长江存储技术迭代的最强驱动力。

这意味着长江存储未来不仅要面对韩国、美国的市场竞争力压力，同时还要面对长鑫存储的挑战。

要应对国际国内的挑战，长江存储一方面需要加速追齐世界顶级技术水平，另一方面则要在国内打造自己的技术护城河。

目前，长江存储一期、二期合计16万片/月总产能均已满产，三期2025年9月动工，2026年底投产，规划10万片/月。

技术方面，三星和SK海力士2025年开始量产300层NAND，长江存储同期量产270层，到2027年，长江存储将跃升至400层，与三星和SK海力士的差距收窄至1年左右。

03

合肥成功的背后

合肥是过去二十年来上升速度最快的省会，未来五年合肥大概率会超越郑州、长沙，登上中部第二城宝座。

制图：城市财经；数据：各城市统计局

当然，武汉中部第一城宝座稳得很，毕竟合肥在进步，武汉也在进步。武汉基数大，增量也大，武汉仍在扩大自己的优势。

不过，合肥长鑫要与武汉长江分蛋糕的举动，无论成功与否，都足以说明合肥已经是中国城市角逐中举足轻重的重量级选手。

就连香港，都要开始学习合肥了。

新加坡联合早报最新发表的一篇观点评论文章《戴庆成：香港要学习“合肥模式”？》明确提到：

港区全国人大代表团也走进安徽考察，实地了解合肥的科创产业建设。代表们返港后，纷纷通过媒体分享考察感悟，称赞合肥的产业发展模式，对香港当下经济转型有极强的参考意义。

看到这里，不得不思考一个问题，合肥成功的背后，依靠的是什么？

我个人以为，是时运+努力+眼光+定力的综合结果。就像人一样，功成名就背后，这四样东西缺一不可。

没有时运，再多的努力、再好的眼光、再强的定力，都将付之东流。

没有努力，再好的时运都会与自身擦肩而过。

没有眼光，难选对赛道，选择比努力更重要。

没有定力，容易半途而废。以长鑫来说，没有定力，谁能顶得住十年陪跑。

除了以上四点外，在产业发展的战术执行上，还有四个关键因素决定成败：

第一，坚持长期主义，选定赛道就不轻易换。

2005年提出“工业立市”之后，合肥几乎没有动摇过发展先进制造业的方向。

从最初的新型显示，到后来的集成电路、新能源汽车，再到今天的人工智能、量子科技、商业航天、可控核聚变，合肥始终围绕硬科技布局，而不是追逐短期风口。

尤其值得注意的是，2013年政府工作报告点名的新型显示、半导体、集成电路、新能源汽车，十多年后的今天依然是合肥的支柱产业。产业政策没有一年一个样，财政投入也没有因为行业低谷而停止，这种战略定力，比任何招商口号都更重要。

第二，造产业链。

2008年，在几乎所有人都质疑的时候，合肥拿出相当于当年财政收入三分之一的资金支持京东方建设6代线。

很多人看到的是60亿元投资，真正重要的是后面的故事。

随着京东方成长为全球显示龙头，70多家上下游企业陆续落户合肥，一个项目最终带出一个世界级显示产业集群，也让合肥站上全球新型显示产业高地。

后来，长鑫存储带动半导体产业链，蔚来带动新能源汽车产业链，三条产业链又不断交织融合，形成今天广为人知的“芯屏汽合”。

合肥的发展路径，不是"引进一家企业"，而是"培育一个生态"。

第三，耐得住寂寞。

京东方、蔚来、长鑫都有一个共同特点——投资周期长、风险极高。

京东方当时连续亏损；蔚来融资困难，甚至一度站在生死边缘；长鑫所处的存储芯片，更是投入巨大、回报漫长。

很多地方政府不敢投，合肥敢。

这种敢，不是赌博，而是建立在专业判断之上的长期投资。

从基金招商，到产业基金，再到耐心资本，合肥不断完善投资机制，坚持"投早、投小、投长期、投硬科技"，愿意陪企业走过最艰难的几年，而不是要求一年见效、两年盈利。

事实证明，真正的大产业，很少是在短周期里长出来的。

第四，让专业的人做专业的事，让市场发挥决定作用。

合肥最容易被忽视的一点，是政府并没有包办产业。

无论是投资京东方，还是布局长鑫，都不是行政拍脑袋，而是依靠专业团队尽调、专家评估，再由产业基金市场化运作。

更重要的是，政府敢进入，也敢退出。

京东方成熟后，国资逐步减持，实现资本退出；蔚来完成回购后，政府持股比例下降，把企业重新交给市场。

政府负责雪中送炭，不负责一直当老板；承担早期风险，但不过度干预经营。这种边界感，恰恰是很多地方最难学会的地方。

所以，合肥真正复制不了的，并不是一次次成功投资，而是一整套产业发展逻辑。

它没有追逐热点，而是坚持长期主义；没有只招龙头，而是打造产业生态；没有追求短期财政回报，而是培育耐心资本；没有行政替代市场，而是让专业的人做专业的事。

京东方、长鑫、蔚来只是不同阶段结出的果实，真正支撑这些果实生长的，是二十多年几乎没有改变过的发展逻辑。

这才是合肥能成为过去二十年上升速度最快的省会，能实现跨越式发展的关键。