欢创科技今起招股，引入比亚迪、中润光学为基石，预计9月30日挂牌上市
来源：独角兽早知道
欢创科技(06802.HK)发布公告，公司拟全球发售1158.88万股H股(视乎超额配股权行使与否而定)，其中，香港公开发售中初步提呈发售115.89万股H股(可予重新分配)，占全球发售项下初步可供认购发售股份总数约10.0%；国际发售中初步提呈发售1042.99万股H股(可予重新分配及视乎超额配股权行使与否而定)，占全球发售项下初步可供认购发售股份总数约90.0%；2026年9月22日至9月25日招股；发售价为每股发售股份58.85港元，每手买卖单位将为100股，中金公司及国信证券(香港)为联席保荐人；预期H股将于2026年9月30日开始于联交所买卖。
公司已订立基石投资协议，据此，基石投资者已同意在若干条件的规限下按发售价认购或促使其指定实体认购可购入的有关数目发售股份，总金额约为1.10亿港元。基于发售价58.85港元计算，基石投资者将予认购的发售股份总数将为186.92万股发售股份。
基石投资者包括Golden Link Worldwide Limited(“Golden Link”，比亚迪(002594.SZ/01211.HK)的全资附属公司)以及台湾中润光电股份有限公司(“台湾中润”,中润光学(688307.SH)的全资附属公司)。
综合 | 公司公告 招股书 编辑 | Arti
作为全球新能源汽车龙头，比亚迪在智能驾驶和机器人领域的供应链布局正在加速，其对欢创科技的基石认购，体现了产业资本对扫地机器人核心传感器赛道的战略认可。中润光学则是一家专注于精密光学镜头及模组的企业，与欢创科技在光学传感领域存在天然的产业链协同。
欢创科技成立于2014年，核心产品是空间感知零部件，主要供应给扫地机器人，用于实现导航、建图和避障功能。公司构建了智能空间感知体系，为扫地机器人提供算法及硬件，自成立以来累计出货量超过3900万台。2025年，公司激光雷达及线激光传感器总出货量分别超过1000万台及500万台。
公司的产品矩阵覆盖三大技术路线：三角测距激光雷达感知范围约0.15至8.0米，精度达毫米级，主要用于导航和建图；dTOF激光雷达感知范围延伸至约0.1至12.0米，模组尺寸更紧凑，抗强光干扰能力更强；线激光传感器负责前向避障和沿墙行走，精度达亚毫米级，可在3.0至30.0厘米范围内识别电线、鞋子等小型障碍物。
在技术底层，公司拥有自研亚毫米级空间数据处理芯片设计能力和核心空间感知算法能力，能够通过可复现现实世界场景的海量仿真环境不断完善解决方案。公司还提供应用于XR交互、工业检测等领域的3D空间感知产品和测试产品，产品线已从扫地机器人延伸至割草机器人、泳池清洁机器人及人形机器人等新领域。
从财务数据来看，欢创科技正处于从“规模扩张”向“盈利改善”过渡的关键阶段。
2023年至2025年，公司营收从3.32亿元增长至4.33亿元，再进一步增至6.14亿元，三年复合增长率达35.9%，2025年单年增速达41.6%。2026年第一季度，营收继续同比增长48.66%至1.96亿元。
盈利端的转折出现在2025年。2023年公司净亏损88.3万元，2024年亏损扩大至3137.5万元，2025年实现净利润220.1万元，首次扭亏为盈。2026年第一季度，净利润达775.7万元，同比大幅增长。
盈利改善的核心驱动力来自产品结构优化。公司主力产品三角测距激光雷达的平均售价从2023年的68.6元/件降至2025年的43.3元/件，但新一代dTOF激光雷达和线激光传感器的毛利率随量产规模提升而显著好转。三角测距激光雷达毛利率从2024年的17.9%提升至2025年的18.6%，dTOF激光雷达从2024年的负32.8%改善至2025年的正7.0%，线激光传感器从负6.1%改善至正13.6%，新产品已全面进入正向贡献区间。
欢创科技在细分赛道中的市场地位，是其最核心的产业标签。
根据灼识咨询数据，按2024年出货量计，公司在全球扫地机器人激光雷达市场的份额超过50%，全年出货约800万台，是该领域当之无愧的出货量冠军。按收入计，公司在全球扫地机器人空间感知解决方案领域的市场份额为17%，同样位居第一。
在客户端，欢创科技已覆盖扫地机器人行业前五大全球市场参与者，其中四家为其直接客户，合作年限在三至六年之间。五大扫地机器人品牌合计占公司总收入的86%。公司已连续多年获得主要客户的优秀供应商奖。但客户集中度也构成了显著风险，来自最大单一客户的收入占比达37.3%，前五大客户合计占比超过85%。
欢创科技所处的扫地机器人赛道，正处于渗透率加速提升的窗口期。
当前约70%的扫地机器人使用激光雷达作为主要空间感知方案，激光雷达已成为行业主流技术路径。但从渗透率来看，中国扫地机器人渗透率仅为每千户42台，远低于欧美市场的成熟水平，预计到2030年将提升至每千户约94台。
随着AI终端普及、智能家居生态扩张以及割草机器人、泳池清洁机器人等新品类加速渗透，空间感知零部件的需求将持续扩容。欢创科技已将产品应用从扫地机器人延伸至更广泛的智能设备领域，其用于XR及工业检测应用的产品已开始产生收入，并与行业领先客户完成了割草机器人、泳池清洁机器人及人形机器人的样品交付及技术评估。
按发售价58.85港元计算，假设超额配股权未获行使，全球发售所得款项净额约6.154亿港元。募资用途方面：约65%用于增强研发能力，强化核心技术及传感器产品的研发；约25%用于提升制造能力；约10%用作营运资金及一般公司用途。
从募资投向来看，研发是绝对优先级。在空间感知技术从三角测距向dTOF、3D TOF演进，应用场景从扫地机器人向割草机器人、人形机器人扩展的产业背景下，持续的技术迭代能力决定了公司能否将当前的出货量优势转化为长期的竞争壁垒。
毛利率偏低且长期承压。尽管新产品毛利率在改善，但公司整体毛利率仅为16.5%左右，在硬件制造行业中处于较低水平。扫地机器人行业价格战持续向上游传导，三角测距激光雷达平均售价从68.6元降至43.3元，价格压力可能持续。
客户集中度居高不下。五大品牌客户收入占比达86%，最大客户占比超过37%。扫地机器人行业高度集中，前五大品牌合计占据全球超过60%的市场份额，公司在享受头部客户订单的同时，也面临着议价权受限和单一客户波动风险的现实。
竞争格局变化。部分扫地机器人厂商正在推进激光雷达自研项目，尽管短期内仍需依赖外部供应商的大规模量产能力，但中长期看，客户自研可能侵蚀第三方供应商的份额。
新应用场景的兑现节奏不确定。割草机器人、人形机器人等新领域的订单目前仍处于意向阶段，尚未形成量产订单，商业化的时机和规模取决于客户测试结果及产品验证进度。
从深圳南山的一家初创公司，到全球扫地机器人激光雷达出货量第一的“隐形冠军”，欢创科技用十余年时间将一枚指甲盖大小的传感器做到了年出货千万台的规模。
3900万台累计出货量、超50%的扫地机器人激光雷达市占率、比亚迪与中润光学的基石背书，这些数字勾勒出这家空间感知企业在扫地机器人产业链中的关键位置。
从今起招股到9月30日正式挂牌，欢创科技站在了一个更大的资本舞台上，而资本市场对“卖铲人”的定价，最终取决于它能否在扫地机器人之外找到下一个规模化的增长曲线。