海信旗下纳真科技港股IPO：募资56亿 市值365亿港元 兆易创新加持
雷递网 雷建平 9月22日
海信旗下光通信科创企业纳真科技（股票代码：“09856”）今日在港交所上市。纳真科技发售价为32.96港元，全球发售1.72亿股，募资56.7亿港元；扣非发行应付上市费用2.24亿，募资净额为54.45亿港元。
纳真科技开盘价为36.6港元，较发行价上涨11%；截至目前，公司股价有所上涨，公司市值为365亿港元。
纳真科技港股上市，也使得海信正式迎来继海信视像、海信家电、三电控股、乾照光电、科林电气之后的第6家上市公司。
春华投资与兆易创新加持
纳真科技此次上市过程中，基石投资者一共认购3.4亿美元（约26.66亿港元），一共占发行的比例为47%。
其中，春华投资基金认购3000万美元，CFTC Paragon SP、HK BVF I LPF分别认购3000万美元，GBAHIL（大湾区共同家园投资有限公司）通过Mega Prime、Poly Platinum分别认购1500万美元，东方资产管理、Mount Altai、Peak View Capital、华丰国际、Ambre Lau Trade分别认购1500万美元；
SCV Delta、未来资产证券香港、PAG Capital Structure Opportunity Fund LP、Turquoise Hime (ORIX)分别认购1000万美元，广发基金通过广发基金管理认购950万美元，通过广发基金香港认购500万美元；易方达通过易方达香港认购950万美元，通过易方达基金管理认购500万美元。
中信建投场外掉期、前海国际基金管理有限公司、高腾国际资产管理有限公司、兆易创新、晶晨香港、Atlas Venture、明山资本、ODI Trust分别认购1000万美元，霸菱认购500万美元。
上半年营收54亿，利润6.6亿
纳真科技始于2003年，是一家光通信与光连接解决方案全栈式供应商，亦是业内少数具备AI互连光芯片、高速光模块研产能力的企业。
纳真科技已构建光芯片、高速光模块、光网络终端完整业务矩阵，产品全面覆盖AI智算、云计算、大数据中心等核心场景，广泛服务全球头部云服务商、电信设备供应商及通信运营商。
纳真科技已开发并批量生产DFB激光芯片，包括75mW大功率连续波DFB (CWDFB)激光芯片。纳真科技亦正在开发100G/200G EML激光芯片及100mW及以上大功率CW-DFB激光芯片。
纳真科技称，公司2026年9月发布新一代6.4T/3.2T NPO系列产品，以及基于LPO架构的12.8T XPO 8xDR8光模块，在单模块容量、整机功耗、核心器件自主可控水平上实现多重突破，为AI数据中心打造“高密度、低能耗、高自主”的端到端解决方案。公司自研芯片于2026年一季度全面规模化外售，光芯片7月单月销量同比增长约18倍。
招股书显示，纳真科技2023年、2024年、2025年营收分别为42.39亿元、50.87亿元、83.55亿元；毛利分别为8.74亿元、8.83亿元、16.72亿元；毛利率分别为20.6%、17.4%、20%。
纳真科技2023年、2024年、2025年期内利润分别为2.16亿元、8949万元、8.73亿元；期内利润率分别为5.1%、1.8%、10.4%。
纳真科技2026年上半年营收为53.93亿，毛利为13亿，毛利率为24.2%，期内利润为6.6亿元，期内利润率为12.3%。
纳真科技2026年上半年数通光模块收入为37.45亿，占营收的比例为69.4%；来自光网络终端盒子收入为6亿，占比为11.1%。
截至2026年6月30日，纳真科技持有的现金及现金等价物为15.84亿元。
海信与春华资本是股东
纳真科技非执行董事兼董事长为于芝涛，执行董事分别为洪进博士、王惠女士，非执行董事分别为贾少谦博士、黄卫平博士、张晶，独立非执行董事分别为周长军博士、孙莹博士、汤复基博士。
2025年，纳真科技募资10亿，用于提升光芯片的研发能力及扩大其产能。
IPO前，海信集团控股持股为44.44%，TransLight持股为23.22%；
IPO前，纳真科技股权结构
春华资本旗下Global Optical持股为16.48%，Archcom LLC持股为4.51%；海信集团通过世纪金隆持股为4.17%，博朗德持股为3.29%，厦门实体持股为3.06%，AI Talents持股为0.83%。
IPO后，纳真科技股权结构
IPO后，海信集团直接持股为36.66%，通过世纪金隆持股3.44%，TransLight持股为19.16%；
春华资本旗下Global Optical持股为13.59%，Archcom LLC持股3.72%，博朗德持股为2.71%，厦门实体持股为2.53%，AI Talents持股为0.68%，其他公众股东持股为17.5%。
纳真科技称，多年来，海信聚焦AI核心产业链持续深耕，形成智能终端、半导体、智慧能源、激光及汽车电子等“1+5”产业布局。从能源供应到AI基础设施，再到大模型与智能体开发，直至物理层落地，海信已全面嵌入全球AI核心产业链。此番纳真科技登陆资本市场，也为海信夯实AI核心产业布局打开更广阔空间。
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