中科科化IPO：高端销售数据存疑，控股股东卷入专利权纠纷

江苏中科科化新材料股份有限公司（下称：中科科化）专注于半导体封装材料的研发、生产和销售，主要产品为环氧塑封料，是半导体封装环节的关键主材料，广泛应用于消费电子、汽车电子、工业控制、通信、计算机等终端应用领域。

2025年12月，中科科化搭档招商证券和致同所闯关科创板，目前仍处于问询状态。

关联交易值得关注

招股书披露，截至发行前，控股股东北京科化新材料科技有限公司（下称：北京科化）持有中科科化64.57%的股份。而北京科化自身由中科院化学所持股41.86%、泰州泰富文化投资有限公司（下称：泰富投资）持股29.07%、北京京泰君联科技有限公司持股29.07%，三方持股比例接近。据此认定北京科化与中科科化均“无实际控制人”。

中科科化的董事长及3名董事由北京科化提名。招股书披露，周峰自2014年3月至今，任中科科化董事；2013年12月至今，任北京科化董事。周峰最近一期董事任职由北京科化提名。首轮问询回复披露，周峰在北京科化所任董事职务系泰富投资提名。

周峰本人直接持有中科科化123.37万股，占比1.87%；周峰的父亲周宝祥通过泰富投资间接持有867.20万股，占比13.14%；周峰的配偶潘春年通过泰富投资间接持有371.66万股，占比5.63%。

周峰从泰州嘉泰电子科技有限公司领取薪酬，系中科科化的外部董事。

招股书披露，中科科化重大经常性关联交易仅一项，即向泰州嘉利制衣有限公司（下称：嘉利制衣）采购纸箱，2022年至2025年采购金额分别为254.00万元、318.67万元、218.57万元和201.06万元，合计约千万元。

嘉利制衣是周峰担任执行董事、总经理的企业。

据企信网，嘉利制衣成立于2006年9月，法人为周峰，注册资本500万美元，公司登记的唯一自然人股东为StanleyR.Joffe。主营业务活动包括：服装设计、生产、加工及销售，面辅材料加工销售，钢材批发业务，道路普通货物运输。嘉利制衣向中科科化提供纸箱的情况，并不在其主要经营范围内。

公开资料显示，周峰是江苏省泰州市海陵区服装行业协会会长，泰州地区服装贸易行业带头人。从企查查显示的投资版图来看，周峰也没有涉足纸箱制品业务。

高端销售数据存疑

据招股书，中科科化2023年至2025年（下称：报告期）实现的营业收入分别为25,023.82万元、33,095.78万元和34,106.04万元。中科科化表示其营收主要来源于中高端环氧塑封料的业务收入，不过数据显示中科科化的高端产品占比仅个位数。各期主营业务收入中，基础型产品收入占比约在20%左右，中端产品收入占比超过65%，而各期高端产品收入分别为1,816.63万元、2,111.82万元、2,945.36万元，分别仅占7.28%、6.38%、8.64%。

据首轮问询回复，中科科化高端产品较中端产品设定了更为严格的管控标准（例如：产品湿敏等级从MSL3级提升至MSL1级（目前最高级别的防潮能力），或者热导率从2.0 W/m·K以上提升至3.0 W/m·K以上，实现了超高可靠性与超高散热性能）。

同时，问询回复显示，中科科化高端产品的产品系列主要包括KHG700、KHG800、KHG900。而中科科化官网显示KHG700系列并不是全部产品湿敏等级都能达到MSL1级，该产品系列下同时包含MSL1级和MSL3级。

（来源：中科科化官网）

申报材料中将KHG700产品全部归入高端收入是否合理，或需中科科化及招商证券作出解释。

另报告期内，中科科化研发费用金额分别为1,641.83万元、1,806.33万元和2,082.95万元，占营业收入的比例分别为6.56%、5.46%和6.11%。截至招股说明书签署日（2026年3月31日），公司拥有发明专利37项。

中科科化的研发成果主要承袭自其控股股东北京科化。北京科化成立于1984年，系我国最早的环氧塑封料产业化基地之一，2011年10月，北京科化全资设立江苏科化新材料科技有限公司（中科科化前身），作为环氧塑封料业务的经营主体。

根据中科科化披露的法律意见书，北京科化与日本昭和电工（现力森诺科）有一项未决诉讼。

2021年3月，昭和电工起诉北京科化生产的KH-W-8050型号产品侵犯其中国专利ZL200780042463.2（用于LED封装的白色环氧模树脂相关技术），双方围绕该专利的法律状态展开了激烈的攻防。

2021年3月，昭和电工起诉中科科化控股股东北京科化，称其生产的某款LED支架用塑封料产品侵犯该项专利权，索赔120万元。

2022年1月，国家知识产权局宣告该专利全部无效，昭和电工随之申请撤诉。但随后，昭和电工不服无效决定，向北京知识产权法院提起行政诉讼。一审法院判决撤销了上述无效决定，专利效力面临恢复。

北京科化不服一审判决，已向最高人民法院提起上诉，截至招股书签署日，案件尚在审理中。

根据北京科化确认，北京科化所涉上述案件系因其曾生产销售LED支架用塑封料所引发，与中科科化主营业务不相关，不会对北京科化持续经营构成重大不利影响。

招股书披露，报告期内，北京科化曾从事LED专用材料的研发、生产与销售，主要产品包括LED支架用塑封料和电子级液态硅橡胶。自2023年二季度起，上述业务主要由北京首科化微电子有限公司进行，北京科化基本不再从事生产经营活动。自2024年一季度起，首科化开始专注于LED支架用塑封料业务，并逐步终止电子级液态硅橡胶业务。

2024年12月，中科科化以303.16万元的价格从北京科化处折价受让了16项机器设备、2项软件、1项共有专利、2项商标。截至招股说明书签署日，中科科化的核心技术人员5名中，2名人员曾任职北京科化，都体现了中科科化的技术传承。

2022年，昭和电工(Showa Denko)和日立化成（Hitachi Chemical）合并成力森诺科，是目前全球领先的环氧塑封料厂商之一，在中国中端环氧塑封料市场处于主导地位，在中国高端环氧塑封市场处于垄断地位。2023年，力森诺科在半导体领域的专利数量达2,394项，构建了严密的专利壁垒。

本报就上述问题向中科科化招股书披露的邮箱发去了采访提纲，截至发稿仍未收到邮件回复。

江苏经济报 相飞整理（来源公告和官网、公开信息）