广汽、奇瑞等车企轮胎供应商，冲刺深交所！年入70亿，拟募资20亿扩产

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（来源：上市之家）

深交所官网信息显示，万力轮胎股份有限公司（以下简称“万力轮胎”）主板IPO已于近日更新披露招股书，公司IPO申请于2026年6月获得受理，并于7月进入问询阶段。这家华南地区规模最大的子午线轮胎生产企业，正式向A股市场发起冲击。

万力轮胎主要从事半钢子午线轮胎、全钢子午线轮胎的研发、生产与销售。公司前身可追溯至1988年成立的广州市华南橡胶轮胎有限公司，目前拥有广州从化和安徽合肥两大生产基地，年产能达1700万套，产品畅销全球160个国家和地区，同时为广汽、东风、奇瑞等二十余家主机厂的80余款车型提供配套服务。2025年，公司在全球轮胎75强排行榜中位列第41位，在中国轮胎企业排行榜中位列第18位。

股权结构方面，广州万力集团有限公司为直接控股股东，直接持股比例约为44.94%，广州市人民政府国有资产监督管理委员会为实际控制人。本次发行保荐机构为国泰海通证券股份有限公司，审计机构为容诚会计师事务所，法律顾问为北京市中伦律师事务所。

根据招股书，万力轮胎本次拟公开发行股票数量不低于130,976,483股，不超过392,929,447股，公开发行股份比例不低于发行后总股本的10%且不超过25%，拟募集资金总额为20亿元。

从募资投向看，海外产能建设是重中之重。其中，马来西亚高性能绿色橡胶轮胎生产基地建设项目拟投入9.3亿元，为单一最大募投项目；新建万力轮胎（柬埔寨）有限公司项目拟投入1.8亿元；从化基地三期项目第2期扩建600万条高性能半钢子午线轮胎及智能化项目拟投入1.8亿元；研发中心升级项目拟投入3.1亿元；另有4亿元用于补充流动资金。

公司方面表示，通过实施募投项目，可扩建升级生产装备、改进生产工艺，实现产能及研发能力跃升，同时加快海外基地建设布局，降低物流成本并提升国际化服务能力，打造抗风险、高韧性的全球供应链体系。目前，公司柬埔寨生产基地已于2025年底开始投产，马来西亚基地将作为海外第二基地进行布局。

财务数据显示，2023年至2025年，万力轮胎实现营业收入分别为55.88亿元、60.22亿元和70.28亿元，归母净利润分别为3.98亿元、4.17亿元和4.19亿元。营收保持了两位数的复合增长，但净利润增速明显放缓，2025年归母净利润同比增幅仅为0.53%。

盈利增速趋缓的核心原因在于毛利率的持续收缩。报告期内，公司主营业务毛利率从2023年的17.60%逐年下滑至2025年的14.18%，累计下降超过3个百分点。分产品看，半钢胎毛利率由21.42%降至18.17%，全钢胎毛利率从9.70%大幅收缩至4.95%。

公司在招股书中解释称，毛利率下滑是原材料成本波动、海运费波动、汇率波动以及市场竞争加剧等因素共同作用的结果。以半钢胎为例，2024年天然橡胶、合成橡胶平均采购价格上涨，但由于客户价格敏感性较高，公司无法充分向下游传导成本上涨压力；2025年虽然主要原材料价格有所回落，但境内外市场竞争加剧，同时配套客户销售占比提高，而配套客户毛利率较低，进一步拉低了整体毛利率。