长鑫、长存，中国两大存储芯片巨头，被美打压后，发展怎么样了？

2022年12月，美国把长江存储拉进实体清单。设备断了，扩产停了，第二年初公司还裁了员。按美方的算盘，这家武汉的闪存企业本该就此停在原地。

可到了2025年2月，韩国媒体报出一条消息：三星电子和长江存储签了混合键合专利许可协议。全球存储的头号玩家，反过来要从被美国盯死的中国对手手里拿技术授权。

另一头的长鑫存储，也被一条18纳米的红线挡在门外。快四年过去，长鑫、长存这两大存储芯片巨头，被美打压后，发展到底怎么样了？

2022年那两刀，都砍在机器上

第一刀落在2022年10月7日。美国商务部工业和安全局发布新规：18纳米以下的DRAM、128层以上的NAND，相关生产设备原则上不得卖给中国。

存储芯片这一行，比的就是两件事。内存（DRAM）比谁的线路做得更细，闪存（NAND）比谁的存储层叠得更高。这条线划下来，正好卡在两家中国企业要往上迈的那一格。

第二刀在两个月后。12月15日，长江存储等36家中国实体被列入实体清单，其中21家还要适用“外国直接产品规则”。说白了，一台设备不管在哪国组装，只要用了美国技术，就不能卖给它们。

长鑫没有进这份清单，但18纳米那条线已经够用了。

这家2016年成立的合肥企业，2019年底建成中国首座自主设计的DRAM工厂，到那时已经砸进去25亿美元。它要往更细的节点走，第一步就是买机器，而这一步正好被截住。

为什么偏偏是这两家？看长存当时的位置就明白了。禁令落下前，三星仍处在行业领先位置，长存已追到第一梯队，而且用的是自己的架构。

一个追到只差几层的对手，对方当然不想让它再往前挪一步。代价来得很快。232层产品刚发布，还没来得及大规模量产，扩产计划就停了，2023年初长存开始裁员。

对一家芯片厂来说，没有新机器，就没法铺新产线。产能上不去，前期投进去的钱就摊不薄，研发的成本只能一年年硬扛。

那一年，全球存储行业又恰好跌进低谷，价格一路往下走。外部封锁加上行业寒冬，两家企业被结结实实逼到了墙角。四年后再回头看，结局和美方的设想差得很远。

一家挤进了全球闪存的前三，一家在A股市值登顶，连美国国防部的一份名单，都为它俩改了又改。

买不到最先进的机器，长存换了打法

先说长存。它手里最硬的牌叫Xtacking，中文名“晶栈”。传统闪存把存储单元和外围电路做在同一片晶圆上，电路要占地方，层数叠得越高，良率越难控制。

长存的办法是拆开来做：存储阵列一片晶圆，外围电路另一片晶圆，各自独立制造，最后用铜对铜的混合键合把两片直接扣在一起。

好比盖楼，别人是楼体和地下管网一起施工，互相挤占空间。长存是两边分头造好，再精准对接。每一片都能按自己的需要单独优化。这条路走通之后，层数也跟上来了。

据公开报道，长存2025年实现294层产品量产，2026年300层产品量产，294层TLC通用颗粒良率超过90%。

这里的294层，按两片晶圆键合后的等效堆叠来算。设备被卡了几年，良率却能做到这个水平，说明工艺是一点点磨出来的。更扎眼的是混合键合专利。

三星往400层以上的新一代闪存走，也绕不开这项技术，于是有了2025年那份专利许可协议。

据韩媒报道，三星走这条路，制造成本比长存还要高出10%到15%。对手想往更高的地方盖楼，得先到长存这里交一笔授权费。

技术落地，份额就跟着来。据Counterpoint数据，2026年一季度，长存拿下全球NAND出货份额约13%，和闪迪并列第三，一年前的同期还只有8%。到了二季度，长存的出货份额升到14%，稳稳排在全球第三。

按营收算排第五，主要是利润更高的企业级产品占比还低。也就是说，货已经铺得比大多数对手多，接下来要抢的是更贵的订单。

更大更贵的DDR5，长鑫也要先做出来

长鑫的处境更憋屈。长存还能靠架构换一条路，内存这一行，想在节点上绕开设备限制，难度大得多。长鑫选了“跳代研发”，硬是完成了从第一代到第四代工艺平台的量产，产品从DDR4、LPDDR4X一路铺到DDR5、LPDDR5X。

DDR5这一仗打得最苦。据DigiTimes报道，长鑫2024年底开始生产DDR5，用的是约16纳米的第四代节点，大致相当于三星2021年的水平。

同样一颗16Gb的DDR5芯片，长鑫的面积比三星大了约40%。早期样品在60°C左右的高温和低温环境下都出现过不稳定，只能重新设计芯片、重做光掩模。到2025年7月，良率还在50%上下徘徊，大规模量产一直推到了年底。

把这几条放在一起算：芯片大了，一片晶圆能切出来的颗数就少了。

良率又只有一半，切出来的还要扔掉不少。每一颗合格品背后，是比对手高得多的成本。那为什么还要硬做？因为内存市场讲究先有位置，再谈利润。等到技术完全成熟再入场，客户的供应链早被别人占满了。

窗口也恰好打开了。

AI服务器需求爆发，三星、SK海力士、美光把产能优先押到利润更高的HBM和高端DRAM上，手机、电脑用的通用内存反而供应紧张。

长鑫手里的产品，正好接住了这块空出来的需求。2025年11月，长鑫推出DDR5颗粒和模组新品，最高速率8000Mbps，最高颗粒容量24Gb，覆盖服务器、工作站和个人电脑。

韩媒BusinessKorea的评价是，中韩在通用DRAM上的技术差距已经缩短到不到一年。据Omdia数据，按产能和出货量统计，长鑫已经是全球第四的DRAM厂商，2025年底全球份额7.67%。

几年前外界还拿它当国产低端内存的代名词，现在它已经跟全球前三排在同一张表上了。

差点删掉的名单，又被白宫拦了回来

对手怎么看这两家，看一份名单就知道。2026年2月，美国国防部发布新版1260H“中国军事企业清单”，原本打算把长鑫、长存等12家移出去。

据彭博社报道，白宫官员担心，移出名单会增强这两家中国存储企业相对于竞争对手的市场地位，国防部随即撤回了通知。

6月8日新名单出炉，2月那批拟移出的12家里，有10家照旧被拿掉，只有长鑫和长江存储被加了回去。

对长鑫给出的理由，是它和工信部存在关联。长鑫没有忍着，直接把美国国防部告上了法庭。放手的理由写得明明白白：怕它们变得更强。

7月，相关限制仍在审议和游说中，美方仍在加压。有观点曾唱衰中国存储，但对方的持续加压反而说明其忌惮。

压力之下，资本市场给出了另一种回应。2026年7月27日，长鑫在科创板上市，首日股价收涨465.82%，总市值冲到3.28万亿元，登上A股榜首。8月，长存的科创板IPO也获受理，9月初就进入了问询。这份成绩是拿真金白银换来的。

据两家招股书，2023年两家合计亏损超360亿元。长存到2024年扭亏，长鑫晚了一步，2025年才转正。行情反转之后，长存2026年一季度净利333.79亿元，一个季度赚的，比2023年全年亏掉的还多。

路也还没走完。据行业媒体报道，长鑫的HBM3样品已经交付客户，上海的先进封装厂预计2026年底投产，但整体进度仍落后SK海力士等国际大厂3到4年。AI时代最贵的那块内存，才是接下来要追的地方。

所以，长鑫、长存被美打压后，发展怎么样了？一个在全球闪存出货榜上排到第三，一个站上了全球DRAM第四，两家都坐上了中国资本市场的主桌，对手则从卡设备一路加码到名单反复和游说施压。

答案就写在两份文件上。一份是2022年美国签发的实体清单，想让长存停在原地。另一份是2025年三星签下的专利许可，它说明，对手想往更高的层数走，得先从长存这里过。

参考资料：

长江存储、上海微电子、寒武纪等36家公司被美纳入"实体清单.财新网

财新周刊｜存储江湖骤变.财新周刊

长鑫科技科创板IPO获受理：拟募资295亿元.中国证券报·中证网

科创板第二大IPO，长鑫科技首发过会.观察者网

国产闪存龙头长存控股科创板IPO获受理 拟募资330亿元.财新网.2026-08-22