靠单一产品撑起六成营收，法特迪IPO闯关
【来源：深圳商报】
近日，苏州法特迪科技股份有限公司（以下简称“法特迪”）披露了创业板 IPO 审核问询函的回复报告，针对深交所在问询函中提出的产品结构、客户、股权、关联交易层面的多重问题逐项进行答复。
问询函首先将矛头指向法特迪的成长性。申请文件显示，报告期内发行人营业收入分别为22547.96万元、30951.23万元、54402.48万元，业绩增长主要依靠老化测试座产品，功能测试座等产品收入较为稳定。
深交所要求发行人区分老化测试座、功能测试座、探针、分选换型套件等，披露各自的市场规模、增长空间、竞争格局及国产化进展，并说明老化测试座销售增长的具体原因及可持续性。
法特迪在回复中援引Frost & Sullivan数据称，全球半导体封装测试消耗型硬件市场规模将由2026年的332.3亿元增长至2030年的448.8亿元，中国大陆市场同期将从61.1亿元增至87.7亿元。
公司强调，AI HPC、手机SoC与车规级芯片等特定领域对老化测试座的覆盖比例、性能与单位价值量、测试时长与采购数量具有显著驱动作用。
公司披露，报告期内，公司老化测试座来自于A公司的收入占比持续提高，各期分别为25.48%、74.38%、89.13%和94.18%。这意味着，这款支撑公司业绩增长的核心产品，其收入几乎全部来自单一客户。
招股说明书披露对主要终端客户存在重大依赖的风险：报告期内，公司来自于A公司及已知的为其芯片提供测试服务的直接客户的收入分别为1592.74万元、8807.29万元、26921.54万元和28205.58万元，占主营业务收入的比例分别为7.07%、28.47%、49.52%和64.12%。
法特迪承认，若未来A公司因自身经营战略调整、芯片产品研发及量产计划变化、供应链体系调整、市场竞争环境变化等原因，导致其对公司相关产品采购需求下降，或公司与A公司的合作关系发生重大不利变化，同时公司未能及时拓展新的客户资源及业务机会，则可能对公司的经营业绩和持续盈利能力产生不利影响。
单一产品依赖的风险同样不容忽视。法特迪在招股说明书中披露，老化测试座产品收入占主营业务收入的比例已从2023年的22.70%攀升至2026年上半年的66.79%，收入占比呈上升趋势，系报告期内公司最主要的产品，公司对其存在一定的依赖。
公司表示，若未来高性能芯片量产测试进度、老化测试覆盖率或国产替代进程不及预期，或者公司新产品迭代、客户验证及市场开拓不及预期，导致老化测试座的销售价格或销量下降，而功能测试座、封测接口组件等其他产品未能及时实现规模增长，则可能对发行人的生产经营产生重大不利影响。
客户集中度问题同样引起交易所关注。报告期内，法特迪对前五大客户实现营业收入分别为9800.78万元、15587.86万元、35815.76万元和30717.24万元，占当期营业收入的比重分别为43.47%、50.36%、65.83%和69.77%。
公司在回复中承认，因公司的经营业绩与主要客户经营情况相关性较高，若未来公司主要客户经营情况发生重大问题或公司与客户合作关系发生不利变化，公司可能面临客户订单减少或客户流失等风险。
毛利率的异常波动也是问询焦点之一。报告期内，法特迪老化测试座产品的毛利率分别为15.69%、22.78%、33.29%和42.63%，持续大幅增长。深交所要求公司量化分析毛利率持续大幅增长的原因及可持续性。
公司在回复中解释称，主要系产品结构向高功率、高精度温控方向升级，销售单价增幅高于单位成本增幅。公司同时披露老化测试座产品毛利率下降的风险，称若未来下游高性能芯片测试需求不及预期，市场竞争加剧导致客户压低采购价格，或公司高附加值老化测试座产品导入、量产及交付进度不及预期，则发行人老化测试座产品结构、单位售价及毛利率可能发生不利变化。
应收账款问题同样被重点问询。报告期各期末，法特迪应收账款账面余额分别为8096.98万元、14649.38万元、30446.29万元及35417.97万元，占当期营业收入的比例分别为35.91%、47.33%、55.96%和80.44%，增速远超营收增速。
公司在回复中解释称，主要受芯云半导体等客户付款周期延长影响。但值得关注的是，截至2026年6月末，公司逾期应收账款金额达10650.60万元，占应收账款余额的30.07%。公司在回复中称主要逾期客户经营状况正常、资信状况良好，但应收账款坏账损失的风险已在招股说明书中作为特别风险提示披露。
此外，公司还在招股说明书中披露了经营业绩下滑风险，称极端情况下，有可能存在上市当年营业利润同比下滑超过50%甚至亏损的风险。从财务数据看，2026年上半年公司营业收入44027.78万元，净利润13027.28万元，增速已较2025年全年明显放缓。
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