欢创科技（06802.HK）港股打新分析

#如何申购新股##港股打新##港股##股票#本文仅为港股打新数据与公开信息的整理分析，不构成任何投资建议，新股上市后存在破发可能。

基本情况：

申购时间：9月22日-9月25日，28号出结果，29号暗盘，30号上市；

发行价格：58.85（固定价）

入场费：5944.35

1手：100股

全球发售：1158.88万股

公开发售：115.89万股

发行手数：11589手

基石：有，2家基石投资者认购16.13%份额

绿鞋：有，中金稳价

保荐人：中金和国信联合保荐

机制：机制B，回拨10%

欢创科技成立于2013年左右，总部位于深圳，致力于高精度空间感知解决方案，凭借AI算法、自研ASIC芯片和光学硬件，为智能机器人（尤其扫地机器人）提供激光雷达、线激光传感器等产品。核心产品覆盖传统三角测距激光雷达、dTOF激光雷达、3D TOF及线激光传感器。

按灼识咨询数据，2024年公司在全球扫地机器人空间感知解决方案领域按收入计排名第一（市占约17%），激光雷达出货量约800万台，按出货量计市占超50%；累计出货超3300万至3900万台。2025年激光雷达与线激光出货分别超1000万台和500万台。前五大扫地机器人厂商基本均为其客户，合计占据全球六成以上份额。公司同时具备自研亚毫米级空间数据处理芯片能力，这是重要技术壁垒。

财务表现：

招股书显示，2023年人民币3.32亿元、2024年4.33亿元、2025年6.14亿元，复合年增长率约35.9%。2025年同比增41.6%。毛利从约7126万元升至1.01亿元，毛利率2023年21.5%、2024年16.3%、2025年16.5%。高毛利新品（dTOF与线激光）放量是毛利率企稳关键。

利润端：2023年亏损约88万元、2024年亏损3138万元，2025年扭亏为盈，净利润220万元（净利率仅约0.4%）。2026年一季度收入约1.96亿元（同比增约49%），净利润775.7万元，继续扭亏。经营现金流连续多年净流出，但2025年流出大幅收窄。研发投入高企是亏损主因，也是构筑壁垒的必要投入。

整体看，公司处于“规模扩张+新品放量驱动扭亏”阶段，盈利能力仍薄，对大客户依赖度高，但增长动能明确。

募资用途：

65%投入研发，强化激光雷达、传感器技术；

25%用于扩充制造产能；

剩余10%作为日常营运资金；

欢创科技此次引入2家基石投资者，认购近16.13%的份额

欢创科技采用机制B，回拨10%；全球发售1158.88万股，香港发售115.89万股，一手是100股，共计11589手；甲尾申购需要47.56万本金，乙头申购需53.50万本金；现在倍数是45倍了，预计最终会在1000倍左右；由中金和国信联合保荐，有基石，有绿鞋，历史保荐项目都还可以。

全球扫地机器人空间感知市场2025-2030年复合增速24.3%（31亿元→91亿元），中国智能机器人空间感知市场CAGR达29.9%；公司正向割草机器人、泳池清洁机器人、XR、工业检测、人形机器人延伸。人形机器人赛道持续催化，激光雷达作为空间感知核心零部件长期需求向好，机器人赛道长期成长逻辑明确。

欢创科技06802作为全球扫地机器人空间感知产品收入第一的"机器人眼睛"龙头，出货与实战领先位置，获得比亚迪1亿港元战略基石，同时拥有

技术壁垒——全球少数同时具备自研亚毫米级AI空间数据处理芯片与核心感知算法的企业，拥有172项核准专利；

但56.83亿港元发行市值对应的发行市盈率（静态超2,500倍、年化PE约180倍）已明显抢跑，目前盈利薄弱、净利率极低、现金流仍为负、客户集中度过高的风险以及美国FCC机器人管制传闻压制情绪等，对欢创科技来说都是一大挑战。

景旺电子03228、罗博特科03757、本末科技06731、彤程新材09607和欢创科技06802存在冲突。

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免责声明（必读）：本文仅作打新信息与数据科普整理，观点仅代表个人基于公开资料的分析，不构成任何投资建议、认购邀约，也不对未来价格或中签结果作任何保证。新股上市后存在破发可能，请务必结合自身风险承受能力独立决策、风险自担。数据来源：招股书、港交所公告及公开市场信息，以官方披露为准。