从10天腰斩的宇树，到1日腰斩的沈鼓，一个让散户巨亏的心理陷阱

最近一段时间，IPO新股的表现，堪称瞠目结舌，宇树科技（688836.SH）上市首日开盘在1100元的高价，跌到550元腰斩，用了11个交易日；而前些天上市的沈鼓集团（601091.SH），则将这个速度大大提升了，IPO上市后第二天冲高到82.59元，次日便完成了股价腰斩，把效率感拉满了。

其实吧，不论是1100元的宇树科技，还是80多元的沈鼓集团，力场君相信没人会觉得它们的基本面配得上这个价格，纯属瞎炒；而且这个高价位停留的时间极为短暂，大家还没反应过来呢，就回落了，不会有几个人陷在那个价位上吧？

换句话说，力场君认为，对于大多数散户来说，那个疯狂的价位并不是危险的陷阱；相反，经过一段时间的回调之后，特别是如果还能走出一段看似稳定的小平台，才是最危险的时候。

这可不是瞎说哈，在投资心理学上有个“锚定效应”，是指人在做判断时，会不自觉地以最先接触到的、或是印象最为深刻数字或信息为“锚”，后续的估值、决策都围绕这个锚上下调整，其实在中国成语里这就叫“先入为主”。

这倒是让力场君想到20多年前的一个案例，小登们肯定是不知道的了，A股第一只“百元股”，不是贵州茅台，而是一个叫亿安科技的股票，哦，现在早就更名成了神州高铁（000008.SZ）。

将视角拉回到2000年2月，亿安科技冲上126.31元，后经监管部门核查，彼时这只股票85%的流通筹码都握在庄家控制的600多个账户里，一手过万元的高价让普通散户望而却步，庄家根本找不到接盘者。这证明了股价最疯狂的时候，并不是散户最危险的时候。

随后，亿安科技股价高位回落至2000年6月左右的70多元，恰是在这个区间，散户的“腰斩即便宜”的心理被激活——同样的公司、同样烂的基本面，只因价格腰斩，几周前那个126元的“锚”，俘获很多散户去蜂拥抄底；也是在这个阶段，庄家顺势在震荡平台中分批派发，亿安科技的股东户数从2878户骤增至逾万户，筹码完成转移。

然后的剧本则是，2001年1月亿安科技在证监会立案查处、股价连续跌停，最终从70多元跌至个位数，70多元去接盘的大量散户被“锚定效应”埋到了巨坑里。

当然了，力场君可不是说宇树科技、沈鼓集团是20多年前亿安科技的翻版，力场君没有水晶球、无法预知未来，而且不论是宇树科技还是沈鼓集团，那也是行业里响当当的存在，不像当初的亿安科技纯属瞎闹。

但资本运作永不眠，资本套路却鲜见真正的“创新”，一轮又一轮的“套”，本质上都差不多。特别是面对高低波动巨大的资本市场，“锚定效应”的心理机制暗含了一个关键的不对称：若以最高价成为锚，回调就被感知为“便宜”，但回顾过往很多牛股转熊之后，都经历过腰斩后再腰斩的过程；还有若以买入价成为锚，反弹不回本就不肯止损，也是一个例子。前者让人抄在半山腰，后者让人从小亏扛到巨亏。

该怎么办呢？既然能成为投资心理学的经典理论，“锚定效应”一定是具有普适性的，一定是大多数人难以克服的，力场君倒也听到过一些探讨，如何去对抗“锚定效应”，供小伙伴们参考：

1、警惕被反复宣传的数字：越是被媒体宣传、研报高频引用的目标价，锚定力越强，就越要本着怀疑的态度——亿安科技当年的126元就是一个人为植入的锚，力场君也不知道贵州茅台（600519.SH）的2250元、中际旭创（300308.SZ）的1400多元，是不是也是个“锚”？宇树科技的1100元、沈鼓集团的82元，会不会也将成为一个“锚”？

2、强制更换参照系：不看“跌了多少”，只看“当前市值对应多少业绩、同行业什么水平——这个评判依据较为客观，但也不容易，毕竟每家个体公司的经营，都不是完全可以对照的，比如贵州茅台和五粮液，都是头部高档白酒，但其赚钱模式的本质还是有很大差别的。

3、做绝对值判断：问自己“如果我现在空仓、从没听过这只股票，看到这个价格我会买吗”，切断成本价和历史高点的锚定——这个有点虚，小伙伴们谁有过类似的经验和体会吗？

力场君可以理解的是，锚定效应会诱导投资者跟“价格的历史”做交易，而不是跟“公司的价值”做交易，识破它最好的办法，就是每次决策前先问一句——我现在参照的那个数字，是我自己算出来的，还是被谁先塞进我脑子里的？