三季报预告抢先看，15 家公司业绩两极分化，2 家亏损要重点甄别

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熟悉A股财报季节奏的朋友都清楚，晚间集中发布的业绩预告，往往藏着不少容易被忽略的基本面信号。9月22日晚间一次性放出15份三季报预告，我逐一看完所有公告之后，最大感受就是分化。同样的宏观环境，有的企业顺利走出经营低谷，利润迎来大幅反弹；有的营收规模快速扩张，可账面依旧持续亏钱。业绩数字只是表象，背后是行业周期强弱更迭，还有企业自身经营能力拉开的差距。今天我就把这15份预告拆解开来，教大家透过报表数字，分辨哪些是实打实的业绩增长，哪些是需要我们提前规避的潜在风险。

一、六家企业业绩大幅预增，增长逻辑各不相同

在这批抢先披露业绩预告的企业里面，一共有六家实现了业绩大幅预增。但大家一定要记住，不是同比增速越高，业绩质量就越好，我们需要逐个拆解增长背后的驱动因素。

富祥股份的业绩反转，在这批企业里最有冲击力。公司前三季度预计归母净利润区间在3.5亿至4.3亿，同比增幅658%到785%。去年同期这家企业还亏损6275万元，一年时间完成扭亏，扣非净利润达到3.2亿至4亿，说明利润来源于主营业务，不是变卖厂房股权这类一次性收益。翻阅公告不难发现，业绩爆发核心来自锂电池电解液添加剂VC和FEC量价同步走高。新能源车和储能产业需求持续释放，电池技术不断迭代升级，添加剂在电芯当中的添加比例持续提升。供给端新建产线建设周期漫长，至少两三年才能投产，落后产能持续退出，供需缺口持续存在。富祥股份刚好完成产线技改，深度绑定天赐材料、新宙邦这类电解液龙头企业，出货量实现翻倍。叠加去年同期业绩基数很低，造就了惊人的同比增速。除此之外，抗感染原料药业务订单稳定，生产成本持续优化，合成生物蛋白业务稳步推进，多条业务线共同支撑企业业绩修复。

力勤资源属于资源赛道里面的稳健选手，前三季度归母净利润预计31.5亿到32.5亿，同比增长54%至59%，营收落在380亿到420亿区间。企业主营镍资源冶炼加工，镍价回暖叠加新建冶炼产能逐步释放产量，下游动力电池行业需求持续扩张，多重利好共同拉动业绩上行。这家企业主体在港股上市，A股IPO流程正在推进，长期经营底子扎实。

贝特利、联亚药业分别扎根新材料和医药赛道，业绩保持稳定增长。贝特利前三季度归母净利润预计1.05亿至1.2亿，同比增长31.56%至50.35%。联亚药业预计净利润1.94亿至2.14亿，同比增长35.31%至49.56%。联亚药业的增长动力，来自结合雌激素缓释片持续贡献销售收入，终端市场销售表现稳定，持续带来收益分成。这两家企业证明，只要细分赛道存在真实的市场需求，业绩就可以稳步兑现，并不是单纯的题材炒作。

鸿富诚、高凯技术整体体量偏小，业绩增长平稳。鸿富诚前三季度利润预计2.45亿至2.68亿，同比增长28.67%到40.74%。高凯技术预计净利润1.3亿至1.5亿，同比增长19.28%至37.63%。这类企业不会出现短期业绩暴涨，经营波动小，适合偏爱稳定基本面的投资者纳入观察池。

二、四家企业小幅增长，经营风格偏向防守

洛轴股份、马矿股份、中塑股份、格林生物这四家，属于平稳增长类型，增速不算亮眼，但是经营状态稳定，业绩没有大起大落。洛轴股份预计前三季度净利润4.5亿至4.7亿，增长7.47%到12.25%。马矿股份净利润预期5.32亿至5.81亿，增幅8%至18%。中塑股份预计0.99亿至1.09亿，增长5.07%至15.26%。格林生物预计1.448亿至1.598亿，增幅0.97%至11.47%。

它们大多深耕传统制造业，行业整体增速平缓，优势在于现金流稳定，很少出现业绩暴雷，属于板块里偏防守的类型。

三、两家企业业绩同比下滑，背后原因要区分看待

本次披露预告的企业中，沈鼓集团、天博智能业绩同比出现下滑，但是两家企业利润回落的底层逻辑完全不一样，不能一概而论。

沈鼓集团前三季度归母净利润预计4.56亿到5.5亿，同比下滑8.13%至23.83%。企业给出的解释是，去年三季度多个大型项目以及出口项目毛利率偏高，拉高了去年同期的业绩基数。今年大量项目验收节点安排在了四季度，再加上部分出口订单受地缘环境影响交付延后，汇率下行带来汇兑损失，利息收入减少，多重因素压制前三季度利润。这种情况只是收入确认时间错位，并不代表企业长期经营逻辑出现恶化。

天博智能前三季度净利润预计2.18亿至2.49亿，同比下滑6.64%至18.26%，主营汽车热管理零部件。虽然客户覆盖国内多家整车厂商，但是整车行业持续的价格战压力向上游零部件传导，产品盈利空间不断被压缩。这是行业竞争带来的盈利收缩，后续需要持续跟踪毛利率变化趋势。

四、两家企业预告亏损，亏损本质完全不同

很多散户看到亏损就直接判定为业绩雷，但是信诺维和燧原科技两家企业，亏损背后的逻辑天差地别。

信诺维前三季度预计亏损3.49亿至3.86亿。这家企业至今还没有药品获批上市销售，营业收入主要依靠BD授权交易回款。去年收到安斯泰来支付的大额首付款，确认高额收入，今年只有里程碑款项入账，单笔金额远低于首付款，营收规模随之下降。创新药赛道本身就需要持续大额研发投入，短期很难实现稳定盈利，属于创新药企普遍的阶段性亏损。

燧原科技的情况更值得细细分辨，前三季度营收预计23亿到30亿，同比涨幅超过325%，收入增长实实在在，归母净亏损7亿至8.6亿。营收高速增长的同时持续亏损，根源在于高额研发投入，企业持续烧钱用来迭代产品。企业自身预计有望在2026到2027年实现盈利。这种属于战略投入型亏损，和收入萎缩、经营持续恶化造成的亏损不能混为一谈。

五、财报解读核心思路，避开看业绩的常见误区

看完这15份预告，我想跟大家分享一个看财报最核心的思路，千万不要被单一同比增速数字带偏，一定要深挖业绩背后的驱动来源。

就拿富祥股份接近七倍的高增速来说，很大一部分得益于去年较低的业绩基数，后续能不能维持高增长，核心要看电解液添加剂产品价格的韧性。反观立讯精密，百亿级别的利润体量依旧维持15%到25%的两位数增长，扣非利润104亿到117亿。消费电子作为基本盘，AI PC、智能穿戴新品持续迭代，稳住基础现金流。通信和数据中心业务受益AI算力建设浪潮，高速连接器、800G、1.6T光模块、液冷散热产品持续供货海外云厂商，业务毛利率优于公司整体水平。汽车电子板块，收购莱尼线束之后整合完成，协同效应持续释放，上半年该板块营收同比大涨274%，高毛利业务占比持续抬升，前期产能和客户拓展投入，在三季度逐步兑现收益。

沈鼓集团的利润下滑只是项目验收延后，等到四季度集中确认收入，全年业绩大概率会有所修复。

当前三季报披露窗口才刚刚开启，后续还有大量上市公司陆续发布预告和正式财报。如果你手里持有个股，可以对照所属行业景气度，提前预判业绩情况。等到正式财报落地再去评估基本面，往往会慢上一步。业绩预告只是企业预估数据，最终正式财报数据可能存在变动，行业供需、宏观环境、资金情绪都会影响后续板块走势。

那么在你看来，这一批披露三季报预告的企业当中，哪一家业绩的含金量更高？你持仓标的的三季报业绩，能不能达到你的预期？欢迎评论区一起交流。

免责声明：本文仅为上市公司业绩预告信息整理和基本面逻辑科普，不构成任何投资建议，不推介任何个股。业绩预告属于企业事前估算数据，和正式披露财报有可能存在差异。A股市场波动较大，风险较高，入市请保持理性，独立做出判断，所有投资盈亏自行承担。