今年前三季度A股IPO规模已超2025年全年，香港有望打破2010年的历史融资纪录
随着下周一(9月28日)两只新股南方乳业、联亚药业发行合计募资14.36亿元；加上北交所新股安达股份9月29日上市，今年前三季度A股一级市场落下帷幕，合计121家企业首发上市募资总额超2121亿元。对比去年全年116家公司上市募资1318亿元——今年前三季度IPO数量已超越2025年全年，家数相当，募资额却提高了60%，大盘项目明显变多。
德勤中国资本市场服务部发布的《2026年前三季度中国内地及香港IPO市场回顾与前景展望》指出，尽管面对严峻的地缘政治与宏观经济逆风，包括美以伊军事行动、能源及资源价格波动，以及全球潜在的通胀压力，全球商业对人工智能（AI）的强劲需求仍显著推动2026 年第三季度AI 及科技价值链相关上市项目的融资。
港交所前九个月IPO融资全球第二，仅次于纳斯达克
从全球看，纳斯达克凭借包揽全球十大上市项目中的4项，蝉联全球新股市场第一，其中最瞩目的是历史上规模最大IPO项目——SpaceX，还包括一家大型半导体内存制造商和一家AI硬件公司。香港第二，拥有3只全球十大上市项目（中际旭创、立讯精密和胜宏科技）。纽交所第三，迎来了多只融资额均至少10亿美元的新股。上交所紧随其后，在长鑫科技上市后排第四。印度国家证券交易所凭借极高的上市发行量第五；深交所则在迎来红筹企业巨无霸华润新能回归上市后，列全球第六。
德勤中国资本市场服务部香港上市业务全国主管合伙人及上市业务华东区主管合伙人谢明辉表示：“A股和香港新股市场显著受惠于市场对AI的强劲需求，以及国家对硬科技板块内多个领域的政策支持。这两个市场均有望在2026年底时在全球市场领先。阵容强大的申请上市名单和高科技企业的融资与再融资需求均为此提供了强有力的支持。”
今年来A股市场新股上市首日零破发
2026年前9个月，中国内地新股市场显著加速，新股上市数量大幅增加，包括6只来自AI和机器人企业的超大型新股。与去年同期的78只新股融资772亿元人民币相比，新股上市数量增长56%，融资规模激增175%。其中，上交所31只新股融资1212 亿元领跑新股融资额；北交所为新股发行量之冠，共上市61只新股，融资208亿元；深交所29只新股上市融资703亿元。德勤分析，这股强劲势头将推动2026年A股一级市场超越2025年。这亦与监管当局的目标高度契合——即将A股市场打造成为境内优质企业的首选上市目的地。
与此同时，今年新股上市首日零破发，涨幅最低的也有21.53%（北交所欧伦电气），年内新股上市首日平均涨幅达到271%，创下近十年新高；上市首日平均换手率82%，意味着八成筹码上市当天就易主。德勤分析，新股上市首日高开因为整体一级市场市盈率较以往年度下降了不少，发行价格也受到一定的控制或约束。所以在发行价定得相对比较保守谨慎的时候，上市首日涨幅非常高。
港股今年前三季度新股数量创近8年来新高
同期，香港市场迎来内地AI、硬科技以及A+H股双重上市发行人的大规模流入，整体新股平均首日回报率也较去年同期更高。约116只新股上市，融资总额达3879亿港元。与2025年同期的66只新股融资1829亿港元相比，新股数量与融资规模分别大幅上升76%和112%。今年新股数量为过去八年以来的新高，大部分融资额（73%）集中于9只超大型新股及20只大型新股上。另外，38只先A后H双重上市项目的融资额占全港新股融资总额近七成。
谢明辉指出：“今年诸多利好条件与正面市场发展的汇聚，令香港新股市场蓬勃发展，核心动力是来自监管机构对先A后H 股双重上市以及内地各行业龙头企业来港上市的强大政策支持。随着监管机构持续推出各项改革措施——包括提升本地上市机制的竞争力、鼓励海外企业作双重主要上市及第二上市、优质海外房地产投资信托基金双重上市等，香港作为领先国际金融枢纽的地位将进一步巩固。”
德勤认为，第四季度香港具备极佳的优势，硬科技企业将成为市场焦点。目前共有超过500家企业在申请上市，其中3至4只融资目标至少100亿港元的超大型新股蓄势待发。香港新股市场的强劲势头预计将一直延续至今年年底，全年约160只新股上市，融资最少4800 亿港元，有望打破2010年创下的近4500 亿港元历史新股融资额纪录。
谢明辉称：“香港新股市场正迈向新的里程碑。这不仅反映市场活动回升，更体现香港多年来在上市制度、产品创新、互联互通及监管框架方面持续改革的成果。香港IPO市场的竞争力，已不单取决于融资规模，更在于能否持续吸引具代表性的新经济企业、国际企业及不同发展阶段的优质公司，并为它们提供具深度、流动性及国际参与度的资本市场。”
此外，2026年前三季度，中企赴美上市几乎停滞，仅3家公司共融资1.57亿美元，与2025年同期的57只新股融资10.5 亿美元相比大幅萎缩。这主要是由于纳斯达克提高了中国公司的上市门槛。因此，在过去12个月内仅极少数企业取得中国证监会的境外上市备案通知。德勤预计这一跨境上市市场在今年余下时间内仍将维持高度低迷状态。
德勤中国资本市场服务部华东区上市业务合伙人何泳銮表示：“中企赴美上市在纳斯达克实施更严格的上市门槛前后已显著放缓。尽管对于成熟且业务稳固的优质中资企业而言，在美国资本市场取得资金仍存在一些狭窄机遇，但在地缘政治持续紧张的局势下，我们预计将有更多此类发行人选择在香港或A股市场上市。”