大V带货被罚，终于发新基金产品之际，德邦基金高管再换血，尉迟平能否掌舵800亿盘子？

来源：珈说财经

9月25日，德邦基金一纸高管变更公告，让刚从监管处罚中缓过劲来的这家中型公募再成焦点。总经理张騄、总助张瑾同日因“工作调动”离任，上任仅三个多月的董事长尉迟平代行总经理与财务负责人职责。

从年初大V违规带货，到被上海证监局责令整改、暂停产品注册，再到董事长、总经理相继换防，八个多月间，德邦基金经历了成立十四年来罕见的合规与人事双重震荡。825亿元高位上，新帅能否稳住盘子？

流量狂欢之后

一场大V带货牵出监管重罚

风波始于今年1月。1月12日，财经大V“爱理财的小羊”晒出308万元买入实

盘截图，提前公布时点，粉丝集中跟买。市场随即传出德邦稳盈增长混合单日吸金超120亿元，仅蚂蚁基金一个渠道申购便被指达到这一规模。

德邦基金与代销渠道迅速否认，48小时内两度限购，将A类、C类单日申购限额压至10万元和1万元，但流量狂欢已进入监管视野。

1月29日，证监会2026年第一期《机构监管情况通报》以“D基金公司”代称，直指其与无销售及从业资格的大V合作、支付大额广告费，以预告大额购入为噱头，诱导风险承受能力不匹配者购买中高风险产品，未充分揭示风险。媒体随后证实，涉事方正是德邦基金与德邦稳盈增长。

2月9日，上海证监局下发行政监管措施：责令三个月内改正，整改期间暂停受理公募产品注册；部分高管及从业人员被出具警示函、监管谈话，总经理、督察长、互联网业务负责人同步被追责，依据为《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》等规定。

这并非孤立的销售失误，而是适当性管理、风险揭示、营销资质审查等环节的连锁失守。一只2025年上半年规模不足2亿元、靠AI应用与GEO概念净值暴涨的产品被推成“爆款”；1月13日前十大重仓股平均涨6.06%，净值仅涨0.05%，老持有人收益被测算稀释超120倍。公司称截至6月30日已完成整改，但合规短板对信任的侵蚀，远非一纸报告能抹平。

高管密集换血

总经理在产品注册重启时离场

处罚后的人事震荡比预期更猛烈。2月，掌舵近八年的董事长左畅辞任，德邦证券总经理武晓春代为履职；5月底，管理规模181.31亿元的基金经理雷涛发《致持有人的一封信》后离任；6月18日，尉迟平空降董事长，成为公司十四年来首位非德邦证券体系出身的外部“一把手”；9月24日，张騄、张瑾同日离任。

张騄离场尤其令市场意外。这位公募总经理中少见的卖方研究派，早年支教，后任申银万国、华泰证券电子行业首席，又涉足产业投资，2021年11月执掌德邦基金时正值权益市场深度调整。任内他将规模从约340亿元推至825.18亿元，增幅超140%。更有含金量的是业绩：截至6月30日，权益类基金近三年、近五年收益率分别达288.37%、223.64%，参评均列第二。这套权益底盘，是其任内最实在的资产。耐人寻味的是时间节点。

9月22日，即张騄离任前两天，年内首只主动权益基金“德邦鑫选半导体产业混合”材料获接收，暂停七个多月的注册正式重启；10月26日，德邦数字经济混合还计划募集。整改由张騄走完，注册在其离任前夕重启，人却此时离场，公告“另有任用”的模糊表述留下想象空间。

同日离任的总助张瑾在职超八年，身兼战略产品、人力效能两部总经理。核心高管同步调整，难用“正常更替”一笔带过。

800亿高位接盘

尉迟平面前的难题

接棒的尉迟平履历不单薄。她出身上海银行金融市场体系，历任债券交易、外汇与贵金属部门要职，2020年加入上银基金，两年间由总助升任总经理，掌舵近三年半；从卸任到出任德邦基金董事长仅14天。公司称她已牵头制定新一轮五年规划，本次调整为匹配战略落地。但期待之下，挑战同样清晰。

尉迟平长于银行系固收，而德邦基金最锋利的“矛”恰是权益，258.75亿元占比31.36%，近三年业绩高居行业第二。稳健风格与集中持仓、弹性进攻的文化能否磨合，雷涛离任后投研能否稳住，决定这套底盘会不会“换人

失速”。

此外，大V带货暴露的不是个人失误，而是营销准入、适当性管理到风险揭示的链条性漏洞。在刚被罚过的公司重塑合规文化、平衡规模冲动与风控底线，远比绘制规划困难，合规已是生存底线。

目前，德邦基金825亿元已是峰值，164家公募中排第75位，向上需差异化路径，向下要面对业绩波动与赎回压力。注册重启只是开始，新基金发行、业绩延续、人才补齐，都在考验新帅执行力。

行业层面，年内已有104家公募变更高管，28家换董事长、37家换总经理，更迭渐成常态。但德邦基金是在监管重罚之后、规模业绩高点之上，迎来董事长与总经理同步换防。

尉迟平握着一份亮眼却脆弱的成绩单，800亿盘子的航向，最终要靠业绩、合规与团队稳定回答。这位空降女帅能否带公司穿越震荡，仍需观察.