“广州第一芯”粤芯半导体上市在即，收入年均复合增长率57%
9月28日，粤芯半导体技术股份有限公司（简称“粤芯半导体”）发布网上申购情况及中签率公告。
公告显示，粤芯半导体此次IPO发行价格12.01元/股，初始发行5.13亿股，超额配售选择权全额行使后发行总股数扩大至5.9亿股。网上发行有效申购户数1443.54万户，有效申购股数4233.83亿股。回拨机制启动后，网上最终发行1.79亿股，中签率0.0423786759%。
至此，粤芯半导体创业板IPO核心流程已全部落地，即将踏上资本市场全新征程。
资料显示，粤芯半导体的主营业务是为境内外芯片设计企业提供12英寸晶圆代工服务和特色工艺解决方案。
值得一提的是，粤芯半导体是广东省自主培养且首家进入量产的12英寸晶圆制造企业，被称为“广州第一芯”。公司通过持续聚焦成熟制程特色工艺，形成差异化竞争优势。技术节点覆盖180nm-55nm，产品可广泛应用于消费电子、工业控制、汽车电子和人工智能等领域。
01
产销两旺
目前，粤芯半导体有两座12英寸晶圆厂，规划月产能8万片，截至2025年末产能6.33万片/月。
目前，粤芯半导体已启动建设一条规划产能为4万片/月的12英寸集成电路数模混合特色工艺生产线，即第三工厂（粤芯四期）；同时，公司还计划通过此次IPO募集资金75亿元，其中35亿元计划投向12英寸集成电路模拟特色工艺生产线项目（三期项目）。
上述两个项目完全达产后，粤芯半导体12英寸晶圆代工产能将达12万片/月。
粤芯半导体持续扩产背后，是下游市场的旺盛需求。
2025年，粤芯半导体产能利用率为96.38%，产销率更是达到了99.47%。截至2025年12月31日，公司累计开发客户超过200家，覆盖境内外上市公司客户近40家。在公司重点聚焦的模拟芯片领域，国内前十大模拟芯片上市公司合作覆盖率80%。
2023-2025年，粤芯半导体前五大客户贡献的销售收入占比分别为53.9%、60.34%和62.68%。在首轮问询函中，粤芯半导体被要求说明是否具备持续开拓新客户的能力。对此，粤芯半导体在回复中提到，报告期内新增客户各期产生的销售收入占比分别为14.07%、26.76%和37.43%。
02
收入猛增
业绩上，2023-2025年，粤芯半导体的营业收入分别是10.44亿元、16.81亿元和25.82亿元，年均复合增长率57.3%；归母净利润分别为-19.17亿元、-22.53亿元和-23.46亿元；经营活动现金流量净额持续为正，分别为1亿元、6.4亿元和6.21亿元。
粤芯半导体称，公司营业收入实现快速增长，但受固定资产投资较大、研发投入较高、行业周期波动等因素影响，尚未实现盈利。同时，公司预计最早2029年实现扭亏为盈，不过该盈利结果包含政府补助带来的收益。2023-2025年，粤芯半导体计入当期损益的政府补助分别为5.37亿元、2.53亿元和4.13亿元。
近年来，国内12英寸晶圆生产线猛增，包括长鑫存储、厦门联电等项目，粤芯半导体如何在竞争中突围备受关注。
在审核中心意见落实函中，监管层要求粤芯半导体分析预测期间新增产能是否能充分消化，预测收入的可实现性。
对此，粤芯半导体回复称：公司预计预测期间新增产能将能充分消化。
一是在国产替代的趋势以及高端模拟芯片市场需求的结构化调整背景下，公司预计将于预测期内成为核心增长动能的高价值晶圆代工产品市场空间广阔，研发成果转化或产品量产具备可实现性；
二是公司在手订单充足、长期产能预约充裕；
三是公司已累积较好的客户基础，将于预测期内坚持“存量深耕”与“增量开拓”并重的市场策略，并深化“终端-设计-制造”协同优化模式，推动客户群体稳步扩张，公司预测期间的新增产能能够有效消化，销售收入具备可实现性。
03
股东阵容豪华
硬科技企业的IPO，股东阵容成为一大看点。
招股书显示，粤芯半导体不存在控股股东及实际控制人。目前，粤芯半导体共有47家股东，股东背景覆盖国家级产业基金、地方国资、银行系AIC、券商系资本以及产业资本等多个类型。
其中，第一大股东广州誉芯众诚股权投资合伙企业（有限合伙），持股比例16.88%，属于私募股权投资基金；第二大股东为广东省半导体及集成电路产业投资基金合伙企业（有限合伙），持股比例为11.29%，该基金是广东支持本地芯片产业最重要的资本力量之一。
广州华盈企业管理有限公司、科学城（广州）投资集团有限公司和国投（广东）科技成果转化创业投资基金合伙企业（有限合伙）分别位列第三、第四和第五大股东，持股比例分别为9.51%、8.82%和7.05%，其性质分别为广州本土产业投资平台、粤芯所在的黄埔区国资平台、国家级科技成果转化基金。
粤芯半导体此次IPO的保荐机构是广发证券，广发证券旗下的广发乾和、中山广发信德、广发信德二期分别直接持股0.45%、0.35%、0.23%的股份，合计持股比例1.03%。
近年来，全球半导体行业呈现周期性波动，部分芯片项目融资收缩。在此背景下，粤芯半导体能够持续获得专业产业资本青睐，反映了广东试图补齐晶圆制造短板的决心。登陆创业板后，粤芯半导体将依托资本市场赋能，继续深耕特色晶圆代工主业，在国产替代和产能扩张的双重驱动下，这家“广州第一芯”能否如期兑现增长预期，值得持续关注。