赛道拐点将至，看热泵龙头纽恩泰推进上市的布局底气

目前，国内空气源热泵行业的资本化进程持续推进。深交所官网公开信息显示，广东纽恩泰新能源科技股份有限公司主板IPO已进入问询阶段，公司于8月5日正式披露首轮审核问询函回复。此番纽恩泰IPO拟募集资金约7.5亿元，主要投向空气能热泵高端智能零碳产业园、热泵部件生产基地以及品牌建设与推广项目，产能与品牌的双重布局，精准契合行业长期发展的方向。

从企业基本面来看，作为国家级专精特新重点“小巨人”企业，纽恩泰近年展现出较强的发展韧性。财务数据显示，2023至2025年公司营业收入分别为12.99 亿元、13.39亿元、15.12 亿元，对应净利润分别为1.03亿元、1.41亿元、2.19亿元，营收与净利连续三年保持增长；同期经营活动现金流净额分别为2.33亿元、2.42亿元、2.61亿元，盈利质量与经营稳健性同步提升。技术端，公司建有国家级企业技术中心，实验室通过CNAS、SGS、TÜV莱茵等多项国际权威认证，累计拥有近千项自主核心专利，深度参与多项国家及行业标准编制。目前其产品已覆盖家用冷暖、商用供热、工业高温热泵及工农业节能改造等全场景，业务遍及全球 80 余个国家和地区。扎实的业绩与技术积淀，构成了纽恩泰上市进程中坚实的实业基础。

回到行业视角，空气源热泵赛道正处于短期调整与长期向好的交织期。近两年受国内需求阶段性回落影响，行业规模出现一定波动，但政策托底与海外市场高景气，共同构成了产业发展的核心支撑。政策层面，2025年3月国家发改委等六部门联合印发《推动热泵行业高质量发展行动方案》，提出到2030年重点热泵产品能效水平提升20%以上，明确在寒冷、夏热冬冷等多区域推广空气源热泵应用。海外市场同样增势显著，观研天下数据显示，我国空气源热泵出口规模从2017年的13.8亿元增长至2025年的60.2亿元，2025年同比增速达28.4%，国际能源署也将热泵列为与光伏、风电并列的核心清洁能源技术，视作实现全球气候目标的关键路径之一。

尚普咨询发布的行业白皮书预计，2026年热泵行业有望迎来发展拐点，全年增速或达10%以上，工业领域燃煤燃气锅炉替代、出口市场红利延续与存量设备更新将成为核心驱动因素。业内普遍认为，行业正从分散竞争逐步走向头部集中，热泵龙头企业依靠全产业链整合能力、技术储备与渠道优势，将在新一轮周期中占据主动。对纽恩泰而言，此次募投布局既是对行业趋势的提前呼应，也将在产能、技术与品牌层面持续巩固自身优势，为稳步推进中的纽恩泰IPO持续夯实产业层面的发展底气。