本末科技上市破发：跌幅超10% 市值跌破80亿港元 上半年净亏3.9亿

雷递网 雷建平 9月30日

本末动力（北京）科技股份有限公司（简称：“本末科技”，股票代码：“6731”）昨日在港交所上市，今日就破发。

本末科技今日股价下跌超过10%，截至目前，公司股价跌至20.7港元，市值跌破80亿港元。

本末科技发行价为21.6港元，发行5000万股，募资总额为10.8亿港元；扣除发行应付上市费用9750万港元，募资净额为9.83亿港元。

本末科技称，本次上市募集资金将主要用于四大方向：持续加大直驱技术、具身智能关节、轮足机器人整机的研发投入；扩充产能，满足全球快速增长的订单需求；拓展海内外销售与服务网络，加速海外市场商业化布局；补充营运资金及一般企业用途。

创始人兼CEO张笛在上市仪式上表示：“我们将以上市为契机，着力在AI4S方面把研发做得更深，在AI4I方面把交付做得更强，在AI4R方面把机器人变得更智慧。以实体制造为本深耕，以AI技术为末开枝散叶，和更多伙伴一起打造行业共荣的生态，走向更大的全球市场。”

上半年营收2亿，净亏3.9亿

本末科技是一家以直驱技术为核心能力的机器人技术公司，主要在中国从事机器人动力模组的销售，其次是机器人的销售。

直驱动力模组是本末科技的压舱石，产品已广泛应用于家用清洁机器人、割草机器人、AI陪伴机器人、协作机器人、具身机器人、移动机器人等多元场景。

在机器人整机领域，公司先后推出刑天（2021年）、TITA（2023年）、TITATIT（2024年）与D1（2025年）等多款轮足机器人。

依托轮足机器人技术与模块化拼接技术，打破机器人形态边界，产品可落地巡检、短途运输、科研等场景。本末科技已构建起“核心部件+整机研发+场景落地”的全链条布局，并实现动力模组与机器人整机双向赋能：模组提升整机性能，整机落地产生的场景数据持续反哺模组迭代优化。

招股书显示，本末科技2023年、2024年、2025年营收分别为1754万、7980万、2.82亿；毛利分别为236万、1540万、6059万；毛利率分别为13.5%、19.3%、21.5%；年内亏损分别为7559万、9374万、8.8亿元。

本末科技2026年上半年营收为2亿，毛利为4141万元，毛利率为20.7%，期内亏损为3.91亿元。

本末科技2026年上半年机器人动力模组收入为1.89亿元，占比为94.5%；机器人收入为1107万元，占比为5.5%。

本末科技2023年、2024年、2025年经调整净亏损分别为6122万、6159万、4325万元；2026年上半年经调整净亏损为2750万元。

联想之星与君联投资是股东

IPO后，沃壤众合持股18.99%，沃壤众创持股13.77%，固源投资持股2.96%，张笛一共控制公司35.71%股权。

先进制造投资持股为7.77%，京国管投资持股为2.61%，顺禧三期持股为4.64%，新材料投资持股为2.33%，海国新动能投资持股为0.86%，北京国管及海淀国资委一共通过上述实体控制18.21%股权。

联想之星持股为3.53%，联想创投持股为3.31%，联想之星及联想创投一共持股为6.84%；君联投资持股5.04%；松山湖机器人研究院持股为1.52%，蕴和投资持股为1.41%，松山湖机器人研究院及蕴和投资一共持股为2.93%；

艾民通过东莞大米、广州大米分别持股为0.67%，通过深圳大米持股为0.51%，直接持股为0.33%，一共持股2.17%；益硕投资持股为1.44%，润原投资持股为0.71%；

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