“H+A”“A+H”双向布局！鄞企为何掀起两地上市潮？

潮新闻客户端

9月30日上午，宁波力勤资源科技股份有限公司在深交所挂牌。这家总部在鄞州、已经在港交所上市的行业龙头，成功登陆A股主板，开启双资本市场发展新阶段。

图为力勤资源生产基地一景（图源企业官网）。

力勤资源从东海之滨做贸易起步，到扎根印尼建起完整镍产业链，其出海路径也是国内新能源企业参与全球竞争的一个样本。早在2022年12月，力勤资源就已在港交所上市。不少人好奇：既然有了H股平台，为啥还要“回归”A股？

力勤资源表示，登陆深交所主板后，可以依托A股市场拓宽融资渠道、优化资本结构，持续增强核心竞争力，进一步拓展全球产业布局。本次IPO，企业计划募资约36.7亿元，资金全部投向印尼两个项目。

把募资全投到海外实体项目，在A股IPO里不多见。这释放了一个清楚的信号：力勤资源的重心放在“一带一路”沿线海外产能上，借A股资金把海外产业做得更大。

从“备选渠道”到“战略标配”：上市逻辑变了

力勤资源推进“H+A”的同时，鄞州几家A股上市公司也开始看向港股。今年6月，宁波韵升股份有限公司和宁波三星医疗电气股份有限公司两家制造业龙头，先后公告赴港上市计划。

宁波韵升表示，赴港上市是国际化的重要一步，既能提升品牌国际影响力，也能搭起多元化融资平台。三星电气也表示，登陆港股可以丰富融资来源，满足日常运营资金需求，助力国际化布局，提升全球竞争力。

图为三星电气生产车间一景（图源企业官网）。

早几年赴港上市的鄞州企业，大多是暂时够不上A股门槛，把港股当备选，募资主要用来补充流动资金。如今拟赴港上市的鄞企，则是细分赛道龙头，集中在高端制造领域，上市目的已深度融入企业全球化战略。

宁波韵升和三星电气都是各自领域的领头羊，海外业务基础扎实。三星电气的智能电表，去年按出货量计算全球市场占有率达到10.1%，从2020年起连续6年保持全球第一。宁波韵升是全球钕铁硼永磁材料龙头，产品销往39个国家和地区，覆盖欧洲、北美、亚洲市场，企业通过设立海外子公司，持续深耕全球市场。

鄞州区金融发展服务中心相关负责人说，这轮企业赴港上市，是企业全球化进入深水区后的必然选择。过去鄞州企业出海，主要靠产品出口，对境外资金需求量不大。现在深度参与国际竞争，海外建厂、并购、日常运营，都需要稳定的外币资金，港股的价值就显出来了。

有专家表示，像三星医疗这样在细分赛道有稳定国际份额、技术过硬的企业，更容易被全球投资者认可。同时，在港上市相当于给企业开了个面向全球的展示窗口。而“A+H”两地上市，两套合规体系并行，也会倒逼企业补齐内部治理短板，提升管理水平。

政策同向发力，两地市场为鄞企出海铺路

除了企业自身全球化的内在需求，内地与香港持续优化的政策环境，也给鄞企两地上市添了把劲。

近几年，港交所接连改革上市制度。比如允许未盈利生物科技企业上市，给生物医药研发企业开了快车道，也让上市预期更稳。香港成熟的专业服务体系，也能帮内地企业解决出海中的不少实际问题。

图为宁波韵升气生产车间一景（资料图片）。

鄞州区金融发展服务中心相关负责人表示，这股热潮背后，是内地与香港资本市场合作不断加深，以及国家层面鼓励用好“两个市场、两种资源”。内地资本市场稳步推进双向开放，香港这边持续优化上市规则，两地政策形成合力。内地监管部门多次发文支持优质龙头企业赴境外上市，港交所也推出科创企业专属通道、保密递表等举措，缩短上市周期。

从内地政策来看，2024年4月，证监会发布资本市场5项对港合作措施，明确支持内地行业龙头赴港上市；同年10月，香港证监会和港交所联合声明，优化新上市申请审批流程，压缩审核时间。2025年，证监会再次明确，支持符合条件的境内企业依法合规赴境外上市，助力拓展全球市场。

今年3月，港交所又发布上市机制改革咨询文件，公开征求市场意见。改革方向包括优化同股不同权企业上市规则，方便已在海外上市的发行人赴港；还计划把保密递表范围扩大到所有新申报企业，进一步打消企业申报时的顾虑。

鄞州区金融发展服务中心相关负责人说，对全球任何一家交易所来说，优质上市企业和活跃投资者，都是市场繁荣的核心要素。鄞州企业不管选“H+A”还是“A+H”，本质上是双向共赢：鄞企借两地市场打通全球化通道，内地和香港资本市场也能吸纳更多优质制造类龙头，注入新活力。

目前，鄞州还有几家企业准备到香港上市。

（鄞响客户端 记者 张文胜）

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